瑞富RGR周评：美元近期上升趋势已结束

　　作者：Mike Malpede

　　观察

　　上周汇市剧烈波动，美元既经历了2月份以来的2天最大跌幅，也在随后一天又经历大幅反弹，让汇市交易者不知所措，无以应对。国际货币市场IMM大量上周二遭到抛盘打压， 下跌幅度为2月份以来的最大单日跌幅。当天没有什么有重要经济数据或国际政治新闻影响市场。不过传闻阿联酋央行可能将所持10亿美元转为欧元持仓有可能是美元下跌的主要催化因素。加上前一周美元净多头持仓已经上升到03年以来的最高水平，为市场出现美元多头平仓活动提供了原料。

　　市场对美元在上周出现突然下跌的看法不一，普遍认为这主要与交易者的仓位调整有关，而不是对美元的基本看法发生了改变包括基本面与价格变化趋势。随着美元的短期上涨趋势已经转变成盘整状态，RGR估计短期美元仍将保持上下波动态势。

　　这使得交易者的仓位调整活动对美元走向的影响会变得更大一些。上周美元大幅下跌时，美元期货市场曾经出现大量多头平仓操作；而这又使得在美元再次反弹的时候，那些已经完成减持的美元看涨者赶快重新做多，加速美元反弹；而这又将为下一轮的美元回落准备充分的下跌能量：一旦美元利多消息无法刺激美元进一步上涨，美元的回落就有可能随即展开。

　　RGR认为，美元的近期上升趋势已经结束，预计在夏季剩余时间里进入盘整阶段，美元兑欧元将11900-12400区间波动，美元兑日圆将在10800-11300区间波动。英镑是最容易承压下跌的主要币种，而加元的强劲基本面使得加元成为所有主要货币中的相对最强者。

　　美国贸易与预算赤字继续改善，刺激美元在上周走强。不过与此同时美国对中国的贸易赤字仍扩大至6个月高点，而且目前美国的贸易赤字仍较去年同期高10%左右。美国贸易赤字的改善主要反映了5月份油价回落和美国出口大于预期。此外，美国政府预算赤字也从4,270亿美元下降至3,330亿，主要是由于6月份盈余220亿美元。对美国贸易赤字扩大担忧曾经推动欧元兑美元在04年上涨至13600历史高位，是近年美元下跌的主要催化因素。

　　不过目前市场更关注美国和欧盟的收益率差前景，后者在目前已经扩大至5年来最大水平。美国Philadelphia联储主席Santermero表示，预计美联储将继续稳步加息政策倾向。鉴于市场已经预期英国央行降息，日本央行维持货币政策倾向不变，而美国利率有望在年底前上升至4%，利差走向前景依然为美元提供有力支持。

　　美国利率上升预期、贸易和预算赤字改善均利多美元。但交易者需要知道的是这些利多因素还能帮助美元上升到多高的位置。

　　9月美元期货指数可能会在9000附近遭遇强劲阻力，有可能正在形成一个短期顶部。

　　鉴于以上分析，RGR准备在9000价位做空9月美元指数期货；准备在11300价位做空美元兑欧元；也准备逢低买入加元。

　　本周将公布的各国主要经济数据包括：

　　7月18日　欧盟调和消费物价指数HICP；加拿大净外资投资；美国财政部国际资金流数据。

　　7月19日　日本经济领先指标LEI；英国RICS调查；欧盟工业产值；德国Zew指数；美国营建许可、新屋开工。

　　7月20日　意大利工业订单；英国央行货币政策委员会会议记录、英国PSNCR数据；欧盟贸易数据；加拿大经济领先指标LEI、批发额。

　　7月21日　日本贸易数据；法国消费开支；意大利零售额；英国零售额；上周美国首次登记失业人数、经济领先指标LEI、费城联储调查。

　　7月22日　日本第三产业指数；英国GDP；德国消费物价指数CPI；加拿大消费物价指数CPI、零售额。

　　附表1：周五美国现钞市场收盘汇率

　　美元兑日圆　　欧元兑日圆　　欧元兑美元　　欧元兑英镑　　英镑兑美元　

　　11228　　　　　13525　　　12048　　　　6877　　　　17517

　　欧元兑瑞郎　　美元兑瑞郎　　美元兑加元　　澳元兑美元　　　　　

　　15596　　　　　12948　　　12211　　　　7494

　　表2：RGR市场操作记录

　　日期　　　　　　操作　　　　　实际操作价　　建仓价　　目标位　止损位　　

　　7/15/10：04AM　准备做空

　　美元兑日圆　　　NA　　　　　11300　　10900　　11400

　　7/15/10：03AM　准备做空

　　9月美元指数期货　　NA　　　　　9000　　　8750　　9100