刀烽外汇测评：欧元不需太绝望 风物长宜放眼量

　　年初以来欧元出现持续大幅度地下跌，欧元从最高点1.3668下跌到现在，下跌幅度已经超过了10%，是最近几年下跌幅度最大的一次。虽然国际很多机构对于欧元后期的看法非常悲观，但是笔者认为以投资交易的角度来考虑，欧元并非不可救药，下跌之中同样有获利的机会。

　　从基本面来看，美元并没有完全摆脱贸易赤字问题的困扰。不久前公布的数据显示

，美国今年1到3月经常账目赤字达到了创纪录的1951亿美元，高于市场预期的1900亿美元。这意味着美国要靠外资流入来弥补这个缺口，美国的资本市场需要每日净流入21.34亿美元才能弥补巨大的贸易赤字。而4月份美国国际资本流入量仅仅为474亿美元，并不足弥补贸易缺口。而以擅长把握长期投资机会著称的巴菲特在抛售美元导致亏损3亿美元之后，仍旧坚持认为美元最终还要下跌，其理由就是贸易赤字问题未来可能会拖垮美元。不过值得注意的是，美元目前保持强势的最主要原因是美元不断提高的利率吸引了国际热钱买入美元，而美元的加息周期还没有结束，因此短期美元汇率还应比较坚挺。一旦美元的加息速度放缓，贸易赤字的问题就会重新进入投资者的视野，届时非美就比较容易产生强烈的持续性反弹。

　　从个人的投资经验来看，笔者认为欧元基本面虽然存在比较大的变数，但是目前的位置在未来不会是绝对的高点，甚至如果欧元继续破位下跌，一些长期的投资机会将会出现。

　　投资者抛售欧元是因为欧元目前受到比较大的挫折，主要是欧盟宪法受阻，这显示欧盟的政治联盟出现问题，投资者因此对欧元的前景有所疑虑。但是这并非欧元历史上的最恶劣情况，1999年的欧元还是新事物，欧盟连经济联盟能否实现都还是未知数，政治联盟更无从谈起。当时市场不少机构认为欧元这个货币将最终失败，因为抛售欧元的力量是历史最强的。今天欧元经过考验，已经得到市场认可，因此现在抛售欧元的力量不会超过当时。在投资中，我们先做最坏的设想，就算欧元出现了概率很小的极端走势，再现了历史上最恶劣的行情，那么欧元会继续从现在的位置下跌到1.11，而后欧元会反弹至少1000点，预期会反弹到1.24。因此，不要说欧元现在基本面情况远好于99年，就算市场真的错误地认为欧元会走向崩溃，以笔者的投资经验来讲，至少这一轮行情中目前1.20附近的位置并非绝对的高点。同时如果欧元今后继续暴跌，投资者分批分价格在关键水位适当介入，长期来讲还有获利的机会。

　　所以，尽管市场现在一直看空欧元，但从基本面和投资经验结合分析，欧元并非不可救药，甚至若继续暴跌笔者还会考虑分仓介入，寻求中短期的套利机会。