飞渡外汇：日元缺乏明确方向

　　本周美元反复偏强，市场目前的谨慎气氛依旧，尽管欧盟领导人峰会已经结束，但欧盟宪法被无限期推迟而欧盟各国对预算方案也仍存在较大的分歧，仍然令美元获得根本支持，投资者继续对欧盟问题的关注淡化了美国利率问题对市场的影响，加上本周市场缺乏重要数据公布，美元整体呈现反复走强状态，预计在市场焦点没有完全从欧元问题上转移的情况下，美元反复趋势仍将延续；另一方面，美国本周公布5月份领先指标下降0.5%和5月份成屋销售下降0.7%，数据显示美国的经济仍不稳定，但整体良好的情况下数据缺乏影响，经济方面 目前市场更为关注原油价格上涨和美联储会议问题，特别是下周的美联储利率决定，将成为影响美元后市走势的关注重点。展望下周，美元预计将继续获得支持，靠稳偏强走势为主。　

　　欧元方面，尽管在上周五有不俗的表现，一度大幅反弹测试1.2280但在本周积极修正，汇率重新回到1.20水平。汇率的波动本身说明目前市场心理的基本特点，投资者对欧元的前景仍持不乐观态度，因而尽管本周市场缺乏重要经济数据，欧元也未能乘势突破，市场目前心理因素对欧元不利。另一方面，本周瑞典意外下调利率50基本点，事件再度引发欧洲央行降息的疑虑，市场相信即使欧洲央行短期内维持利率水平不变，但随着欧洲经济持续不振和市场呼吁降息压力的增加，欧洲央行调低利率也是可能的，相对于美元持续加息的趋势，欧美利差将进一步扩大已经成了不争的事实，欧元中长期市场需求趋于下降，前景继续不佳；由于欧元本身问题仍是市场关注重点，而这些问题不会在短时间内得到解决，预计这将继续对下周的欧元走势构成影响，欧元反复调整为主。预计波幅在1.18-1.23。

　　日元方面，日元本周维持有限区间反复波动为主，欧元不稳定的走势令部分资金从交叉盘流向日元，对日元构成了短期的支持，日元呈现一定的抗跌性，走势相对平稳；但由于目前日元受到影响主要来自于欧元问题以及亚洲货币升值预期等外部因素，日元本身因素对市场的影响有限，随着国际原油价格的不断上涨和市场逐步消化欧元存在问题，需要谨慎市场将重新关注日本本身经济表现，如果油价的上涨进一步打击日本经济信心，交叉盘资金将再度向高利率货币分流，日元仍有调整的压力，中长期走势偏弱。另一方面，本周日本公布4月份所有产业指数上升1.7%／月，日本第二季度大型企业商业信心指数也上升0.9，数据显示日本经济表现仍然稳定，5月贸易盈余经调整后也按年下跌68.3%也有助于缓解欧美要求日元升值的政治性压力，但由于目前焦点不在日本经济表现上，数据对日元缺乏影响，短期日元继续受外部因素带动。展望下周，日元仍以区间反复为主，缺乏明确方向，预计波幅在107-111。　

　　英镑方面，本周英镑的走势继续受到欧元带动，欧元不稳定的走势带动英镑反复波动，整体保持偏弱。目前情况下，尽管美联储持续加息已经令英镑利率优势减弱，但欧元不稳定和英国经济和利率优势仍然吸引欧洲资金流向英镑，交叉盘对英镑存有一定支持，令英镑调整压力弱于欧元，调整走势也相对滞后于欧元；另一方面，投资者也担忧近期英国表现不佳的经济面，英国6月份CBI工业产出-5而CBI订单指数下降到-25，工业状况不稳定和近期数据显示其国内消费减弱，市场已将在开始考虑英国央行会否降息的问题，担忧心理的存在对英镑走势构成限制，展望下周，英镑反复调整为主，预计波幅在1.78-1.84。