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美元在最近两周出现了比较强劲的上涨，特别是表现在兑欧洲货币和澳元上的持续性、抗回调性在近几年美元长线跌势中都是绝无仅有的。种种迹象表明，美元正处于长线底部的构筑阶段，但这个底部的形成并非一日之功，今天我们就一起来分析一下美元指数的中长线走势。
首先，我们需要彻底地了解一下美元指数的构成和意义。美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元兑一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值，在过去的几年里，美元指数下跌幅度超过30%。
美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为了最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大，其他主要非美所占的比例分别为：日元13.6%，英镑11.9%，加元9.1%，瑞郎3.6%。
这些货币所占的比例也决定了美元指数走势的反向影响：
从美指的月线图看，其长线下落趋势还没有改变，这一点在均线系统和下降通道等方面还能找到依据，所以现在断言美元指数已经转入升势还为时过早。
而技术指标则已经发出了预警信号，月线图上macd指标所体现出的一次底背离形态已经表明美元指数长线下跌的动力在减弱。多数情况下，指数出现两次背离后逐渐步入转向运行的可能性更大，从历史走势中看，美元指数在图中的大底和大顶都出现过两次显著背离，可以作为参考。确认美元指数转势需要均线系统得支持，现在均线仍然是空头排列，这也表明美元指数仍有再次跌近低点的可能(此时技术指标也可形成双背离)。
美元指数周线图上，所表现出的仍然是下跌趋势，macd指标的多次底背离同样发出了可能见底或者说是接近底部的预警信号，这些信号将在原有下跌通道被越过时产生更强的预示意义。
从上图中，另外需要说明的一个分析要点是：macd指标往往都是运行在走势趋势之前的。从图中可以清晰地看出，macd指标自身的趋势在过去几年的走势中，趋势的改变总是早于汇价运行趋势的改变，而现在美元指数周线macd指标已经持续处于上升通道中，这同样是美元指数接近底部的信号。
图中的蓝色和红色箭头，则是通过波浪理论判断，表明美元指数仍有可能运行出五浪下跌中的第5子浪，现在仍可能运行在4浪中，这一点在日线图可以看得更清楚。
美元指数长线下跌大五浪中的第1子浪低点在86.98，依据波浪理论的规则，那么4浪反弹不应该超过这一线。
从近期美元指数的走势看，美元指数继续保持着这一段时间的升势，且上涨动力较强，在局部小顶走出来之前，也不可贸然认为美元4浪反弹结束。从局部形态来看，美元指数在05年3月11日展开这次上升之后，已经在日线图上出现小5浪结构，美元短线有出现回落调整的可能。
今晨非美货币出现了最近两周来最强的一次反弹，但近日下落方向还很难就此改变。以欧元为例，这也是两周来欧元第1次局部反弹超过了前期下跌的局部高点，可看作欧元短线下跌力度减弱的迹象，但还不能成为下跌完成的依据，第1波反弹之后，欧元有望再出现1次回落探底的过程。这也是美元指数接下来短线可能运行的节奏。
鉴于有些汇民朋友缺美元指数的图片，苦于无法自行分析，我还特意准备了较大分辨率的美元指数原始图片，供大家下载保存，请在“敬松专栏”中下载。
外汇通交易部——敬松
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