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美元走势能否在2005年出现反转，是近期讨论的一个热门话题，有不少专业人士指出，美元距离大底已为期不远，美元将在今年出现反转走势，即从大熊市变为大牛市。外汇通在元旦时推出的《新年特辑》中，也对此前景进行了一些推测。
讨论美元反转，实在是一个很庞大和伤神的问题，因为影响投机市场走势的各种因素非常多，哪些是有效因素，哪些是无效因素，有效因素的影响力有多大，将在何时以何种
方式影响市场，这些问题每一个都不简单。如果单从顺应趋势的角度讲，现在当然还不能预言美元反转，因为美元下跌是贯穿3年来的主趋势，至少目前没有迹象显示美元会结束跌势。
不过，认为美元将反转，也并非得不到理由上的支持。比如就技术面而言，美元有可能已经接近了大型底部，因为从各个非美货币的长期图形来看，已经走出了，或者接近走出了5浪形态，这是对美元年内反转的最直接支持，不过也要提醒投资者的是，波浪理论从来都是后验证理论，只有一个新的形态出现，才能确认前一个形态构筑完毕。而就美元指数来说，目前美元指数位于81.50附近，距离1992年的20年低点78.19已相当接近，美元指数在78-79一线将面临强大支撑。
基本面上支持美元反转的信息要比技术面上少得多，除了美联储不断提升利率之外，目前还尚未出现有利于美元反转的因素，值得注意的是，美国经济恢复增长已经1年有余，而且增速远快于欧洲和日本，但美元并未止住下滑态势。而基本面其他方面，不论是双赤字，还是美国的单边政策，或者是石油价格等，都无法支持美元反转。
目前，技术面与基本面对美元而言是互相矛盾的，一个令美元有机会反转，一个则继续看空美元，这有可能是我们错误的解读了技术面信号，也有可能是误判了基本面形势(就个人观点而言，目前仍倾向于继续看空美元，或者至少看平，年内美元反转的机会不大)。
如果美元年内反转的假设成为事实的话，我们不妨设想一下对人民币汇率的影响。人民币汇率是与美元挂钩的固定汇率，美元贬值就意味着人民币贬值，因此最近几年来，人民币确实是随着美元一同贬值，如果人民币此时升值，就意味着对几年来的贬值进行修正。可是一旦美元反转，则人民币将随同美元一同升值，那么人民币的升值压力就会大大减轻，升值压力就会仅仅局限在兑美元的双边汇率上，而不是像从前那样兑多数货币具有升值压力。可见，美元走势也有可能影响到人民币的汇率改革。
这样的话我们有理由预期，美元反转将会推迟人民币升值的来临，或者说会给人民币汇率改革创造更为宽松的外部环境，从容不迫的按照既有路线图推进，同时也可以为国内银行业的改革争取到一定的时间。
另外，最近市场上的一些动向值得我们注意，就是各国央行减持美元资产的意愿在不断加强。继韩国央行减持传闻后，日本首相小泉昨天罕见的表示“考虑到外汇资产的增值和稳定，最好使其外汇储备的资产构成多样化”，而美国公布的数据显示，日本央行已连续几个月没有增加对美国国债的购买，甚至还略有减少，而日本历来是美国国债的第一大买家，同时隔夜市场也传闻，中国央行抛售了大量美国国债。
通常来讲，各国央行对市场趋势的判断要较个人和机构投资者更为准确，比如在欧元诞生不久跌破0.9000时，中国官方曾大量购进欧元资产，俄罗斯央行和海湾国家的央行，也曾在欧元升破平价后将大量资产由美元转为欧元。央行在外汇市场上往往会不自觉的起到风向标作用，同时对场内交易者具有无形的引导作用。因此，我们今后应密切关注各国央行的动向，毕竟，没有哪个国家敢拿自己巨额的外汇储备开玩笑。
外汇通——刘东亮
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