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今天早晨，日本公布的企业商品价格指数年率增长了1.9%，令人们期待日本结束通缩又多了一份希望。日本遭受通货紧缩困扰已经长达8年之久，但是在2004年，有越来越多的迹象显示，通缩有望在近期结束。对日元来说，这自然是一个好消息。
下面这张图是2004年日本消费者物价指数的月比与年比数据(截至到11月)：
从图中我们可以明显看出，消费者物价指数呈现逐渐上扬的趋势，其中年比由负增长转为正增长，更是在11月增长了0.8。日本官方预计，在2005年1季度，日本有望告别通货紧缩，那么也就意味着2004年财政年度(日本以4月1日到下一年的4月1日算作一个财政年度)日本通胀将出现正增长，如果成真，那将是8年来日本最大的经济新闻。
结束通缩，对日本的意义非常大，最直接的便是日本经济有望恢复活力，摆脱数年来的停顿局面；同时，可以使日本当局重新发挥货币政策的作用，由于通缩，日本实施超宽松的货币政策，利率为零，这实际上已经使货币政策失去了作用，现在的日本当局，只能依靠财政政策来调节经济，通缩结束，有助于日本当局摆脱“瘸腿”局面；最后，通缩会加重银行的坏帐负担，结束通缩有助于日本的银行改革。
对于日元来说，日本结束通缩属于重大利好，这无疑会刺激日元走强。尽管美元/日元自去年12月以来陷入宽幅区间振荡，但自10月开始的下跌趋势并没有被终结，当前正在逼近100关口，未来很有可能冲破100，跌向90一线甚至更低，对技术面的详细分析，投资者朋友可以参考外汇通网站的分析《日元中长线走势解剖》，里面有详尽的预测，这里不再重复。
但通缩能否真的在2005年结束，目前还存在很大的不确定性，日本官方的预期也许有些乐观。去年日本通缩好转的重要原因，是进口商品原材料(包括石油)价格的大幅上扬，比如同样是今天公布的12月进口价格，大幅增长了7.4%，而同期的出口价格仅增长了1.8%，可见，日本通缩明显受到外部经济环境的影响。在2005年，人们普遍预测中国会再次加息，经济增速也会受到控制，这样的话，国际原材料价格将出现大幅跌落，2004年春季温家宝谈宏观调控引发全球商品价格下跌的一幕将重演，日本的进口价格压力将明显回落，这对日本结束通缩的努力，将构成很大的挑战，不排除日本通缩再次恶化的可能。国际上不少著名的投资机构，也预测日本经济在2005年的表现将不如2004年，甚至可能重新陷入衰退。
外汇通(www.forex.com.cn)——刘东亮
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