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作者：陈展鹏
本周美元区间反复，对美国赤字的谨慎和获利回吐限制了本周早段美元的走势，而周三美国11月贸易赤字意外上升到603亿美元，再创历史新高令美元大幅受挫，欧元和日元的货币迅速反弹，欧元积极测试1.33但走势随后逐步回落，整体市场处于相持反复状态之中。从目前的市场状况分析，由于美国贸易赤字进一步扩大，市场对美国赤字问题和外资流入的
关注再度增强，预期美国为了缓解赤字扩大的压力，仍将奉行弱势美元政策，同时加强对亚洲国家施加压力，希望亚洲国家放宽汇率波动范围，而欧洲则乐于见到欧元区间反复的局面，这个角度上看美元仍有调整的趋势，而亚洲货币仍将受到较大支持，谨慎日元的走势；另一方面，美国公布12月整体零售销售上升1.2%，数据稍高于预期的1.0%，反映美国整体经济有望保持稳定增长，再加上目前油价回落和美国通胀稳定，美联储仍有进一步加息的条件，加息预期心理对美元有利，预期逐步抵消赤字数据不佳对美元的短期影响，市场整体仍对美元有利。展望下周，影响美元走势的基本因素没有变化，对赤字的担忧和美联储利率的预期继续左右市场，1月18日的美国11月资金净流入是关注重点，美元反复偏强走势为主。
欧元方面，欧元本周整体靠稳，美国贸易赤字进一步扩大是主要带动因素。在新年开市以后，欧元一直受到压力，汇价自1.3660一路下滑，最低测试1.3024，本周尽管借助美国数据不佳的影响反弹测试1.33，但整体调整的趋势并未改变，对美国和欧元区利率前景的预期是欧元的根本限制。市场目前普遍预期美联储将在2005年持续加息，美国联邦基金利率由望由目前的2.25%上升到3.25-4.0%的中性水平，持续加息的预期对美元有利，相反的，欧元区由于经济前景预期不佳，数据显示欧元区第三季度GDP仅增长0.3%，市场预期2005年欧元区GDP增幅仅为1.3%，加上欧元持续强势，欧洲央行不但难以跟进加息，反而有减息的压力，欧美利率差距将继续扩大令欧元后市仍有调整压力。另外，本周欧洲央行特里谢继续表示欧元强势不受欢迎，央行明确的态度令欧元动力减弱，投资者担忧欧元持续高涨将引来欧洲央行的干预，欧元仍未脱离年初以来的调整格局。展望下周，欧元整体仍偏于调整，关注数据和言论的进一步影响，预计波幅在1.30-1.34，操作上继续逢高沽空欧元为主
日元方面，本周日元反复走强，走势受到美国赤字数据和欧元走强的带动，日元也反复走强。和欧元不同，随着美国贸易赤字的进一步扩大，达到603亿美元的历史新高，而美国经常帐赤字也临近占GDP6%的警戒线，市场预期美国为了抑制赤字上涨，加息和要求亚洲国家放宽汇率政策是必然的手段，而日本作为亚洲经济发达国家将首当其冲，日元升值的政治性压力将随着增加，日本政府目前对日元的强势仅限于口头干预就是一个明证，日元中期走势维持偏强；另一方面，数据显示日本11月经常帐盈余按年下降19.3%而贸易盈余下降35.2%，日元强势对日本经济的影响正逐步显现，而日本11月领先指标30.0也显示日本经济预期不理想，加上日元处于零利率状态，经济面角度日元并无上涨的动力，在日本政府没有实质性干预的情况下，日元的走势主要受到外部因素带动，短期内日元仍将受到心理、政治以及交叉盘等因素综合影响，操作需要谨慎。展望下周，日元反复靠稳走势为主，102是目前的主要阻力，预计波幅在100-104，以短线跟进操作为主
英镑和澳元方面，本周这两个高利率货币走势反复，美国赤字数据不佳一度带动货币走强，但随后上升动力减弱，货币回落，反复调整仍是市场主流。本周英国央行如期维持利率于4.75%水平不变，而澳洲则已经连续12个月维持利率在5.25%水平不变，市场预期这两个货币继续加息的可能性不大，随着美联储进一步加息，货币利率优势将减弱，套利投机资金的流出对英镑和澳元构成压力，走势整体保持偏弱。另外，本周公布的11月英国贸易赤字46亿英镑、澳洲同期贸易赤字也扩大到26.6亿澳元，货币持续走强令贸易状况趋于恶化，对英国和澳洲经济前景的谨慎也将对货币带来限制，预计下周这两个高利率货币仍将处于反复调整状态，预期波幅在1.85-1.89(英镑)以及0.7330-0.78(澳元)
1月17日数据
8：30 澳大利亚11月私人房屋融资(月率)
13：00 日本 12月消费者信心指数
17：00 意大利 12月消费者物价调和指数终值(年率)
17：00 意大利 12月消费者物价调和指数终值(月率)
17：00 意大利 12月消费者物价指数终值(年率)
17：00 意大利 12月消费者物价指数终值(月率)
假日：
美国假期马丁路德金日
点评：下周一美国市场假期，整体波动料将有限，相对关注日本和澳洲数据
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