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作者：陈展鹏
本周美元走势反复，经济数据变化和机构资金操作继续成为美元变化的主要因素。本周美国公布10月份贸易赤字进一步上升，从9月的509.3亿美元上升到554.6亿美元，而同期美国资金净流入减少，从9月份的675亿美元下降到481亿美元，显示美国贸易赤字问题仍然严重，投资者担忧随着美元需求的减少，资金流入将不足以弥补持续扩大贸易赤字所带来的
资金缺口，美元受到压力再度下滑，英镑创下1.9554的12年新高；但随后公布的美国经常帐赤字维持在1674亿美元水平，并未大幅增长，加上布什总统就削减预算赤字计划发表坚定言论，市场信心有所恢复，传言大型美资机构入场支持美元，美元在周四大幅反弹，整体走势上美元呈现反复调整趋势。另一方面，本周美联储如期在周二的会议上加息25点，预计美联储在2005年第一季度将继续加息，但目前情况下对利率的预期对市场影响有限，投资者继续关注美国政府对弱势美元态度以及美国赤字问题的发展，而且，随着下周圣诞节长假期的来临，大部分的交易商将逐步离场，获利回吐的需求和市场交投的减少将令美元走势反复，不排除货币的波动将由于交易量减少而被夸大的可能。展望下周，由于拖累美元的赤字问题和政府态度问题并未改变，美元仍以反复调整趋势为主。
欧元方面，上周欧元反复偏强，随着美国资金流入数据减少而贸易赤字增加，市场美元信心下降，欧元乘机反弹到1.3445的高位，但这种反弹走势并不稳固，机构借助布什言论大量抛售欧元，令周四的欧元迅速回调，欧元整体偏强但短期偏于反复。同时，由于临近年底和圣诞节假期，这种反复的走势体现了市场在假期前获利回吐的需求，尽管目前市场美元的整体信心并未恢复，但年底前这种需求将令欧元有被逢高抛售的风险，高位跟进欧元需要谨慎；另一方面，欧元区11月消费者物价指数2.2%／年显示区内通胀稳定，目前情况下尽管美联储连续加息，利率水平已经上升到2.25%，但通胀前景稳定的情况下欧洲央行改变利率的可能性不大，利率因素对欧元缺乏支持，同时，欧元的强势上升已经普遍引起区内各国政府的关注，官员反复对欧元走势表示不满，如果欧元继续上涨，要求欧洲央行对汇市采取更为强硬态度的压力将随着增加，欧元继续大幅上涨的可能不大，加上假期和获利回吐的影响，谨慎欧元区间相持反复。展望下周，欧元区间反复为主，整体稍微偏强，预计波幅在1.30-1.36，关注假期因素和言论的影响。
日元方面，本周日元反复偏强，美联储利率决定之后市场焦点重回美国赤字问题，市场担忧赤字问题终将打击美国经济，日元乘机在低位展开反弹，走势一度测试103.43，但日本经济表现不理想和美元市场心理的反复带动日元反复，日本央行12月短观经济报告显示12月大型制造业信心指数由9月的高位下降至＋22，同时央行连续2个月调低对日本经济的增长预期，指出日本经济延续反弹趋势但生产领域出现疲弱迹象，经济复苏放缓令日元支持下降，在美国总统布什发表消减赤字的坚定言论之后，日元再度回落。从货币的反复走势可以看出，市场心理和机构资金操作仍是带动市场波动的主要因素，货币的波动受经济面影响较少，日元需要关注言论和交叉盘带来的影响。展望下周，日元维持反复偏强走势为主，预计波幅在102-107。
英镑和澳元方面，作为市场两只高利率而且经济面相对稳定的货币，近期英镑的表现更为突出，在欧元上涨的情况下本周英镑再度创下1.9554的12年新高，尽管走势有所回落但整体仍在偏强状态中，市场对欧洲货币浓重的买入兴趣和货币本身的优势令英镑受到支持，后市仍然相对看好，预计波幅在1.9080-1.97。而澳元方面，尽管本周澳元也展开反弹，汇价一度测试0.7672高位，但整体并未摆脱调整的技术形态，显示走势仍有修正的压力，而且近期澳洲数据表现不一，经济面对澳元的支持减弱，澳元后市需要相对谨慎，关注阻力在0.7680，预计波幅在0.73-0.78。
下周一经济数据
15：00 德国11月PPI (前值0.9%／月，预期-0.3%／月)
17：30 意大利三季度失业率 (前值8.1%)
16：15 瑞士三季度工业订单 (前值10.2%／年)
16：15 瑞士三季度工业生产 (前值4.3%／年)
17：30 英国11月M4货币供应 (前值0.8%／月，9.8%／年)
21：30 加拿大10月批发销售 (前值-1.9%／月，预期-0.2%／月)
23：00 美国11月领先指标 (前值-0.3%，预期0.0%)
经济事件：
日本12月月度经济报告
点评：周一缺乏重要数据，美国领先指标是关注所在，在货币反复波动的情况下关注言论和事件影响
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