巴曙松：近期关注外汇储备

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松7月10日在华夏基金2006年下半年投资策略报告会上指出，近期他最关注的一个指标是外汇储备，因为外汇储备规模增长，一方面联系着海外资本流动、贸易情况，另一方面联系着国内货币供应量。在他看来，外汇储备变动的趋势很大程度上，能够解释或反映宏观金融政策、货币政策。外汇储备持续增长会成为货币供应量增长的一个非常重要的推动力，它的多种趋势正在成为当前考察中国经济内外综合运行状况的一个非常重要的指标，在未来一段时间内，外汇储备会呈现持续稳定上升趋势，这将确立央行决定调控的大背景；第二，相对名誉汇率而言，真实汇率、实际汇率对经济的解析能力更强，因此，名誉汇率重要，但实际汇率更重要；第三，如果政策紧缩，不同的政策组合必然会产生不同的调控成本，这个成本可能是央行承担，也可能由商业银行承担，还可能由涉及到的产业部门承担。而不同的汇率水平，将意味着内向部门、外向部门的产品分布。

　　王贵文：下半年投资三大主题

　　基金三季度投资报告相继出炉，嘉实、南方、大成等表示，并购重组将成为基金三季度最关注的主题。目前在中行已进入发行最后一周的嘉实主题精选基金经理王贵文也表示，将在未来建仓中重点关注并购重组等主题。除并购重组外，他在建仓时还将密切关注以下三大主题：一是经济增长方式的主题，目前一些军工概念和自主创新的

股票，其背后的大主题就是经济增长方式，在未来5年甚至10年中，经济增长方式的主题会非常具有生命力和活力；其次是新农村建设主题，如果这次新农村建设来源于市场自下而上的建设，将带来无穷的企业大量的利润增长和变化；最后是

人民币升值和商品资源的主题。美元长期贬值的趋势和人民币的长期升值趋势，会使一批企业成为投资热点。

　　陈戈：选择“白马”股有标准

　　在业内首只拆分试点基金——富国天益基金的基金经理陈戈看来，全流通时代，股票评估方法将发生改变，企业的内在价值将更受重视。从EPS、PE到多元化评估标准，股票价值判断将从以增长率为主导，逐步转变到以股东价值的创造、投资回报率与平均社会机会成本的比较、管理和战略能力等综合性指标。陈戈选“白马”股票的标准是：透明度高、具有良好的法人治理结构和管理团队；主营业务突出、有清晰合理的企业发展战略；所处行业有较大增长空间、公司具有明显竞争优势；有较小的资本需求。在个股的判断上，陈戈没有机械地以市盈率高低作为主要判断依据，而是将其与公司中长期发展潜力和发展空间有机结合，并通过对公司历史行为考察判断其发展战略是否符合股东利益。