美元贬值争强势

　　本报特约评论员 管清友

　　对美国新任财长鲍尔森将力挺强势美元政策的预期，使得国际市场普遍认为美元将引入升值周期。

　　但是，在美联储第17次加息之后，美元却一路走低；与之对应的是，美元贬值本有利于美国减少“双赤字”，但事实证明，美国“双赤字”在美元贬值过程中节节攀升。

　　由此可见，所谓强势美元政策的真正内涵，并不在于美元币值的强弱，而是它在国际货币体系中的主导地位——这也是美元霸权的关键所在。换句话说，美元币值涨也好，跌也罢，目的只有一个：保证美元霸权。

　　作为国际货币，美元在国际贸易中承担三大职能——交易媒介、价值储藏和计价单位。其中，交易媒介职能最为根本，决定了价值贮藏和计价单位职能。目前，美元占到全球官方

　　在大宗商品、特别是石油交易中，确保美元作为媒介和计价单位，可以视为维持美元霸权的第一大要务。它意味着，世界需要美国通过其国际收支逆差，以输出美元，并为世界提供交易手段或清偿能力。世界上的其他国家，为了得到硬通货——美元而近乎无偿地为美国提供商品、服务或贷款。所以，当今世界的格局是：全世界都在使用美元，而美国人却在印制美元。

　　比如，在当前国际石油交易中，美国为确保美元作为计价货币的垄断地位，于上世纪70年代，与沙特达成一项“不可动摇的协议”——沙特同意用美元作为石油惟一的定价货币；由于沙特是世界第一大石油出口国，因此欧佩克其他成员国也接受了这一协议。从此，美元就等于石油，而任何试图通过进口获得石油的国家，不得不把美元作为储备货币。

　　每年全球的石油贸易超过6000亿美元，占全球贸易总额的10%。

　　美元维持霸权地位的第二大机制，是保证美元、特别是石油美元环流机制的正常运行。

　　美元环流机制是基于美元作为国际主导货币的一种特殊的经济现象。美国通过大量经常项目逆差维持美元输出，同时通过资本项目顺差再使美元回流。这种机制在支撑美国经济增长的过程中，起到了至关重要的作用。

　　石油美元的环流就是这样。2005年，石油输出国(包括欧佩克、俄罗斯和挪威等)的广义石油美元达到7000亿美元。国际货币基金组织估计，石油输出国的经常项目盈余可能达到4000亿美元，相当于2002年的4倍还多，这让中国和其他亚洲新兴经济体1880亿美元的经常项目盈余相形见绌。

　　对于美国而言，这一环流是不可中断的，否则美元会发生信任危机。

　　值得注意的是，目前，石油美元遇到了来自石油欧元、甚至石油卢布的竞争。就在G8元首峰会召开前夕，作为正在谋求建立全球第四大石油交易中心的俄罗斯，宣布了卢布的可自由兑换；同日，中东地区的金融、贸易与物流中心阿联酋，宣布将把石油收入的10%由美元折换为欧元。这就是说，美元在石油交易中的垄断地位受到了严重威胁。

　　于是，美元贬值也就不难理解了，但这绝不是一种简单的市场现象，而更可能是美国为维系美元强势的一种武器。毕竟，美元的贬值，有利于美元计价的石油出口，而不利于以坚挺货币计价的石油出口。

　　必须承认，作为国际主导货币，美元的地位目前还不可替代。利用这一优势，美国会不择手段地打压来自欧元和卢布的货币挑战。其实，除了用货币直接对局之外，一些重大的国际政治事件，如过去的科索沃战争、