人民币衍生品:境内不亮境外亮 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年07月03日 03:54 第一财经日报 | |||||||||
自2002年人民币升值预期升温以来,境外人民币衍生品的交易变得越来越活跃。在2003年和2004年的高峰期日均成交金额超过了10亿美元 本报记者 郭茹 发自上海 境外人民币衍生品正“芝麻开花节节高”,不断增加新的品种。而受制于多种因素的
日前,美国最大的期货交易所芝加哥商业交易所(CME)宣布将于今年8月份推出人民币期货和期权产品,为境外人民币衍生产品增加了场内交易品种。 此前,境外市场已存在多种场外交易的人民币衍生产品。最为著名的是境外人民币不可交割远期交易(NDF),它于1996年开始出现在中国香港、新加坡等地的金融市场上,目前已成为交易最为活跃的境外人民币衍生产品之一。此外,还有人民币无本金交割期权(NDO)、掉期(NDS)以及与NDF挂钩的存款、人民币结构性票据等多个交易品种。 境外人民币衍生品是伴随中国经济的兴起而出现的。随着到中国的境外投资者越来越多,他们对管理人民币汇率风险的需求也越来越强,而自2002年人民币升值预期升温以来,境外人民币衍生品的交易变得越来越活跃。在2003年和2004年的高峰期日均成交金额超过了10亿美元。 “境外人民币衍生品的出现,是基于预期因素产生的需求,而境内人民币衍生品受制于制度因素的影响,需求本身并不强烈,所以发展缓慢。”中国社会科学院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉对《第一财经日报》表示。 曹红辉指出,人民币衍生品是为了管理利率或者汇率方面的风险而出现的。目前国内的利率和汇率均已开始市场化,但存、贷款利率还有不同程度的管制,汇率的波动幅度还不大,因此,总的来讲,投资者面临的汇率和利率的风险有限,这导致国内对于汇率和利率衍生品的需求还不够迫切。 虽然商业银行人民币远期结售汇业务已于1997年就在中国银行开始试点,但固定汇率制度下这一业务发展非常缓慢。自去年汇改以来,我国又相继在银行间市场引入了人民币远期和掉期交易,但成交也并不活跃。中国外汇交易中心的信息显示,目前银行间市场人民币远期交易每天仅成交几笔。 |