肖雄文评论：关注美国通胀数据以判断升息前景

http://finance.sina.com.cn 2006年02月20日 17:03 新浪财经

　　中国工商银行深圳市分行首席分析师　肖雄文

　　上周美元在近六周高位呈现窄幅震荡格局。周一市场在美联储新任主席贝南克首次公开讲话前保持谨慎；周二美元在美国强劲的1月零售销售数据鼓舞下而上攻；周三受意外下降的净资本流入数据影响，美元指数曾探至当周低点90.17；周四在贝南克讲话激励下摸高到91.02；周五受意外疲弱的密西根大学消费者信心指数打压，美元指数回落到90.64收盘，

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比前周微涨0.1%。周K线呈十字星，显示美元连续四周反弹后，在0.618的关键阻力位区域受阻。本周一亚洲汇市美元继续回落，截止发稿，美元指数报90.26，落在在10日均线之下，B浪有反弹结束的迹象。

　　上周有众多经济数据受到金融市场关注，但最令人注目的无疑是美联储新任主席贝南克在国会做的首次全面阐述其观点的公开讲话。

　　美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克周三发表了上任后首次证词演说，他表示美国经济正以接近最大产能的速度运行，但通胀风险上升，可能需要提高利率加以抑制。他表示完全支持FED维持物价稳定与充分就业的双重目标，他所提出的任何调整都是“温和且循序渐进的”。FED决策者的共识是美国经济今年成长率约为3.5%，2007年介于3-3.5%。美国1月失业率降至4.7%的四年半低点，今明两年料在4.75-5%之间徘徊。今年的核心通胀率料为2%，2007年介于1.75-2%。周四贝南克再次讲话表示，美国经济的扩张形势“良好且强劲”，而公债收益率曲线倒挂的情形并未对经济体质敲响警钟；FED将根据他们对经济走向的看法来决定采取何种政策。同时，贝南克淡化了有关中国持有大量美元对美国经济构成威胁的忧虑。在评论中美关系时他说，中国晋身为经济强国对全球经济带来压力，如对资源的需求上升，但同时也代表着机会。受其讲话影响美元上涨，欧元兑美元一度跌至1.1845。

　　其次，美国商务部周二公布，美国1月零售销售劲升2.3%，增幅几乎为市场预期的三倍，且为2004年5月以来最大。较预期强劲的数据巩固了美国升息的预期，进而推高美元。而英国国家统计局公布，1月零售销售较上月意外大幅下滑1.3%，创2004年12月以来最大单月跌幅，远大于预估的下滑0.2%。数据公布后，英镑兑美元跌至近期所及的六周低点附近1.7274。　

　　另外，美国商务部周四公布，1月房屋开工增加14.5%，年率为近33年来高点227.6万户，营建许可增加6.8%，年率为221.7万户。劳工部公布，1月进口物价意外上升1.3%；2月11日当周初请失业金人数增至高于预期的29.7万，前周亦上修至27.8万。数据公布后美元上涨基调不改。此外，美国费城联邦储备银行公布，2月大西洋沿岸中部地区制造业指数由1月的3.3大幅增至15.4，创下2005年8月以来最高。上述数据似乎印证了贝南克对美国经济的扩张形势“良好且强劲”的看法。

　　但上周三美国财政部公布的12月资本净流入数据却意外降至566亿美元，为2005年5月以来最小，远低于823亿的预估值，不足以弥补当月657亿美元的贸易逆差。数据公布后，美元兑欧元和日圆双双下滑。

　　另外，美国上周五公布的数据显示食品、汽车与电力的价格上涨，已导致企业面临成本上升的压力；而

汽油价格高涨则在2月初压抑了消费者信心。劳工部公布，1月生产者物价指数(PPI)较上月成长0.3%，扣除食品与能源的核心PPI较上月上升0.4%，升幅达华尔街预估的两倍，也是去年1月来最高。金融市场早已预期FED将在3月会议上升息，因此该通胀数据更进一步巩固了美联储将在该次会议后再次升息的预期。PPI报告公布后美元上涨，但在逊于预期的消费者信心数据出炉后则回落。2月密西根大学消费者信心指数初值降至低于预期的87.4，1月终值为91.2。因逊于预期的美国消费者信心指数抵消了核心PPI强劲的利好。上周五欧元兑美元升至1.1928美元，较周四尾盘涨0.3%；美元兑瑞郎持平于1.3104瑞郎；英镑兑美元亦回收失地，较周四尾盘上涨0.1%，报1.7403美元；美元兑日圆上涨0.5%至118.18日圆，此前一度涨至118.87。

　　关于

人民币汇率，贝南克则强调，美国需与中国密切合作，在令其加大人民币汇率弹性的同时，应当避免在自由贸易方面前功尽弃。“就与中国合作方面，确实有两件事可以做：一是力图劝服中国，二是向中国提供技术性帮助。”

　　美国财政部长斯诺也指出，中国尚未准备好让人民币汇率在全球市场上完全自由浮动，但北京方面需要继续向提高汇率弹性方向迈进。斯诺还表示，尽管其它货币升值，但美元作为全球主要储备货币的地位，不太可能受到影响。

　　本周数据不多，重点关注美国公布的1月消费者物价指数(CPI)，以及FED在　1月31日的会议记录。市场普通预计FED会升息至4.75%的水准，但对上调至5.00%并没有十足的把握。

　　美元指数和主要货币一周行情一览表

　　项　目2月17日收市价2月10日收市价比上日涨跌%今年以来涨跌%2005年收市价

　　美元指数90.6490.550.10%-0.58%91.17

　　欧元兑美元1.19281.19040.20%0.74%1.184

　　美元兑日圆118.19117.880.26%0.23%117.92

　　美元兑瑞郎1.31031.30690.26%-0.24%1.3135

　　英镑兑美元1.74041.7447-0.25%1.12%1.7211

　　美元兑加元1.15131.1524-0.10%-0.95%1.1623

　　澳元兑美元0.7390.73710.26%0.78%0.7333

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