张智致评论：05年金价气势如虹06年有望继续走高

　　中国工商银行深圳市分行外汇交易员 张智致

　　2005年黄金市场回顾：

　　总结2005年黄金全年走势，可以概括为：前半年主要在410-440美元的区间来回振荡，下半年则展开了几波大幅度涨升行情，并且屡创新高，12月12日当天更是创出了24年半以来 新高540.90美元。

　　黄金之所以有如此强劲的表现，主要是受到诸多基本面利好因素的影响，而技术性因素在有些时候也起到了推波助澜的作用。

　　2005年利多黄金的主要因素：

　　一、黄金具有保值特点。05年全球原材料、

石油价格大幅上涨，市场担心出现高通胀，2005 年下半年美国通胀率明显提高，9月份达到4.68%。欧元区通胀在05年也有所抬头。通胀预期引发投资者买入黄金避险。

　　二、对冲基金押注亚洲央行将增持黄金

　　储备。俄罗斯、阿根廷和南非已决定增加黄金储备，这扭转了六年来央行，尤其是以欧洲国家央行为主的抛售黄金的趋势。对冲基金认为，亚洲国家的央行跟进买入黄金只是早晚而已，亚洲国家持有2.6万亿美元外汇储备，有可能将更多部分转换为黄金，以规避美元贬值的风险。

　　三、石油美元转为黄金。油价高企使石油出口国收入激增，由于担心美元贬值，中东地区

　　将一部分的巨额石油收入转换为黄金，使黄金的需求持续增长。

　　四、金属及贵金属在05年受到市场热烈追捧。除了黄金有突出表现之外，贵金属中的铂金

　　一度突破1000美元大关，全年上涨108美元，带动黄金、白银价格齐齐上涨。

　　五、黄金的表现要远远好于

股票和债券等传统资产，是市场追逐黄金的另一原因。在过去的一年中，金价上涨超过18%，而且五年内已涨一倍。相比之下，美国股市道琼斯工业指数全年以下跌报收，而10年期美国公债的收益率只处于4%-5%。

　　2006年黄金走势展望：

　　时间步入2006年，黄金在经历了过去几年的大幅涨升之后，是否仍有上涨空间呢？顶尖研究机构和投资银行纷纷上调金价预估，指市场基本面、经济成长、通货膨胀以及黄金的传统避险功能，可能吸引更多投资者入市交易。

　　一、通胀因素将在2006年发挥重要作用。

原油价格上涨带来的通货膨胀忧虑，以及对美国经济成长的顾虑，加之美元走势不稳均推高金价。

　　二、央行的动向左右金价走势。全球发展不平衡，大宗商品价格高企，还有飓风、战争和禽流感等不确定因素存在，亚洲央行适当增加其黄金储备，是有相当可能性的。

　　三、黄金消费持续看涨。亚洲消费者是世界黄金市场的最大购买者，随着经济增长，人民生活水平的提高，对黄金的消费需求将稳定增长，而这是维持金价高企的根本性因素之一。

　　四、投资及投机需求增加。由于去年的强劲表现，贵金属市场的赢利效应将吸引更多投资者加入这个市场，可以预计06年贵金属市场将有很多投资机会。

　　五、从技术上看，上升空间打开。黄金价格成功突破500美元大关之后，打开了进一步上升的空间。

　　由于短期积累较多获利盘，震荡的机会及幅度将会加大，但是总体而言，仍以看涨为主，年内创出新高的可能性较大。可以考虑在大幅波动的行情中寻找相对低位入市，但同时要注意高位风险。