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近日欧洲央行行长特里谢出尔反尔，导致欧元上蹿下跳。11月18日特里谢在欧洲银行大会上演讲称，“利率已经在历史低位徘徊了两年半，我认为管理委员会已经为调整利率做好准备。”特里谢此番言论语惊四座，尽管此前市场猜测央行可能加息，但是以前从未得到央行方面如此直白的回应，欧元随即显著回升。但是仅仅过了一个周末之后，特里谢对于加息的态度就开始松动了。他在11月21日向欧盟议会委员会澄清周五言论时表示，虽然央行已经为加息做好准备，但是近期不太可能连续加息，欧元随之应声回落。那么，特里谢的表现为
何如此反复无常呢？
我们认为欧元区近期却有升息压力。欧盟统计局最新数据显示，欧元区3季度GDP增长0.6%，为自04年1季度以来最大增幅。另外，受油价高企的影响，欧元区通胀年内逐步提升，近期消费者物价调和指数已经高达2.5%、2.6%，明显高于欧元央行2.0%的通胀上限。欧元区失业率也已经从年初的8.9%降至8.4%。受经济复苏、欧元贬值和油价回落影响，欧元区9月贸易帐从8月份的7亿欧元赤字强劲回升至14亿欧元盈余。上述种种迹象表明欧元区加息只是时间问题。
但是，欧洲央行近期加息的确也面临一定阻力。德国虽然身为欧元区最大经济实体，但是目前却成为加息进程中最薄弱的环节。德国年内经济增长缓慢，失业率居高不下，通胀压力相对温和，加之德国预算赤字连年超标，欧洲央行此时加息对德国经济而言无异于落井下石。此外，欧元区通胀“虚高”且各国通胀水平参差不齐。上文提到，欧元区前期通胀提升主要因为油价上涨因素，扣除食品和能源后，欧元区核心通胀仅为1.3%。而且，希腊、西班牙和葡萄牙的核心通胀均在2%之上，而德国、荷兰和芬兰的核心通胀却都低于0.8%，面对如此悬殊的差距，欧洲央行可谓众口难调，特里谢左右为难也就可以理解了。
目前，市场普遍预期欧洲央行12月1日加息的可能性为70-80%，预计加息幅度可能为25点。但是12月加息不意味着欧洲央行已经进入紧缩周期，也就是说他们不会连续加息，谨慎观点认为欧洲央行在06年将至少加息两次。不过，在此我们需要提醒投资者，加息对于欧元的支撑作用只是暂时的，从K线走势来看，欧元自年初开始的颓势尚未调整到位，如果欧洲央行12月1日加息推升欧元，也只是对近期下跌的一个回调过程，应当看作是下跌过程中的反弹，预计欧元有望在12月月末或明年年初开始反转。而且，外界对于欧洲央行此次潜在加息已经早有预期，所以等到央行真正宣布加息的时候，其对欧元的支撑作用可能大部分已经被市场消化了。最后，12月是美国《本土投资法》生效的最后一个月，预计资本回笼对美元的支撑作用可能强化，正好帮助欧元兑美元(资讯 论坛)完成最后一波下跌，投资者应有所警惕。
外汇通——杨峻
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