现状：新股高价发行内幕 基金被指是推手

据统计，在中小板和创业板新股询价对象的占比是34%，而对应的有资格参与询价的基金数占比只有22%。但是基金公司在网下询价阶段，报价存在着定价不合理或高估现象。深交所内部研究报告分析表明，基金公司询价对象报价只有26%的比例，在承销商的估值区间内高于或者低于主承销商估值区间的比例，分别为41%和31%。

上交所张育军：基金为何接受150倍市盈率的新股

张育军反问，“发行人想卖高价无可厚非，很奇怪的是基金公司80倍的市盈率可以接受，90倍的市盈率可接受、150倍的市盈率可接受，那么高你怎么可接受的？”张育军说，出现这种现象需要反思。一是上市公司、券商、基金公司，以及投资人参与的市场自身怎么估值的？二是各个参与主体的估值怎么样？是否尽责了？为什么大家都失衡地站到原始股东，站到控股股东这边。三是投资人是否自律了？这么高还买。

深交所宋丽萍：基金应该提升新股定价能力 促进IPO合理定价

深交所总经理宋丽萍：“基金公司应理性参与新股发行询价，提升新股定价能力，促进IPO的合理定价。”“基金作为专业机构，应深度挖掘投资标的，综合考量公司的分红能力和长期成长性，强化对上市公司的风险识别，避免仅仅在二级市场上博差价的投机行为。”

汇丰晋信和东吴两基金在新股报价中偏离最大

上海财汇数据的统计情况显示，在改革后两年时间里，询价机构报价平均偏离值(与最终发行价对比)最高的基金公司是汇丰晋信。汇丰晋信的报价平均偏离值为7.87%，偏离幅度最高的一次是对佰利联的报价，旗下一个配售对象报70元/股的价格，最终佰利联的发行价定于55元/股。
“跑偏”第二名的基金公司是东吴基金，其间报价的平均偏离值为4.66%。
华商基金给予丰东股份的报价偏离值也达到了66.67%。丰东股份最终发行价为12元/股、华商基金报价20元/股

富国基金旗下9只基金先后为8只新股报出了最高价

富国基金公司在打新方面最活跃，截至11月29日，三季度以来上市的新股中，富国在打新市场上出手频繁，旗下9只基金先后为8只新股报出了最高价。
　　而富国天利增长和长城积极增利2只债基在新股询价方面最为勇猛，均为3只新股报出最高价，其中，富国天利增长先后为林洋电子、开山股份和北玻股份3只个股报出最高价，报价金额分别为18元/股、71.4元/股和15元/股，累计申购股数为1500万股、30万股和167.5万股。此外，长城积极增也为哈尔斯、万福生科和林洋电子报出最高价。

【基金辩解】基金集体喊冤称责任在主承销商

上述基金人士透露：“主承销商和上市公司都希望有相对较高的发行价，主承销商研究部门会定一个新股合理估值区间供询价机构参考，其实定价主导权在主承销商手里的。而询价机构会根据市场在主承销的合理估值区间报出一个折价或溢价。”

【点评】皮海洲：基金因人情返利驱使哄抬新股发行价

首先是为了发起人股东的利益。不少证券公司都是基金公司的发起人股东，当发起人股东作为保荐机构保荐新股时，基金公司旗下的投资基金当然会大力捧场，对有关新股报高价。
其次是为了基金公司甚至是为了参与询价者个人利益。目前的新股询价，“公关”无处不在。据媒体披露，“一般上市公司和保荐机构会答应给那些帮着抬高发行价格的机构人员许以每股3至5分钱的返利。”面对这种“公关”，投资基金报高价也就不难理解。

制度存在漏洞：报高价不需要付出代价

目前基金公司等机构网下竞价采取荷兰式竞价法，在“价格优先”的原则下，这一中标价由最低报价决定，询价对象如果要想获得最多的配售额，最简单的办法就是“不负责任”地高报价，自然有最低报价者为他定价。相反，在美式竞价法下，报价从高到低“实价实配”，低报价的中标人就会占尽便宜，有利于促使询价对象给出心目中的最合理估值。

人情报价：基金公司很多后市券商的子公司

首先是为了发起人股东的利益。不少证券公司都是基金公司的发起人股东，当发起人股东作为保荐机构保荐新股时，基金公司旗下的投资基金当然会大力捧场，对有关新股报高价。并且，由于任何一家证券公司与基金公司都不是孤立的，都有彼此的关系户，所以面对关系户，投资基金也会“人情报价”。

利益输送：券商会对高报价机构返利

目前的新股询价，“公关”无处不在。据媒体披露，“一般上市公司和保荐机构会答应给那些帮着抬高发行价格的机构人员许以每股3至5分钱的返利。”面对这种“公关”，投资基金报高价也就不难理解。

事后打压：低报价机构遭中介冷落

在报价平均偏离值为负、且偏低最低的几家询价机构中，创投基金、私募公司、QFII等的占比也是最高的。但有个现象值得关注，这些报出了低价的询价对象，大多数在一年多的时间里只参与了一至两次新股询价，便没有了音讯。
　　比如，上海混沌道然资产管理有限公司只参与了老板电器的询价，申报价格为15元/股，最终老板电器的发行价为24元/股，目前该股市价是15.32元/股。安徽国富产业投资基金管理有限公司仅参与了亚太科技的询价，报价25元/股，远低于最终发行价40元/股，当下亚太科技的股价为17.42元/股。

• 友charllenge：中石油之殇不能忘记
• 严厉打击哄抬新股定价行为，中石油之殇不能忘记。
• ii猪权白皮书ii：建议延长网下申购锁定期
• 建议延长网下申购股票锁定期为1年，与部分解禁股同步上市，盲目申购问题将自然解决。
• shijiazhuangyigumin：.建议定期集中发行股票
• 说教不如制度,没有严格的制度和措施,利益集团不会不攫取市场财富.建议定期集中发行股票,股票定期集中上市,使利益集团无法控制获利。
• 新浪cqlzsxch：基金经理亏的不是自己的钱
• 真的认购了用的是基民的钱认购，基金经理打着公司旗号做自己的买卖，否则一个正常人有点常识都不会出如此高价的。可悲可叹的中国股市！可悲的中国散户！
• 新浪手机用户：应该取消机构网下发行
• 应该取消机构网下发行。发行价按二级市场平均市盈率的80%确定。
• 手机用户：新股发行机制出了问题
• 说明发行机制出了问题。发行机制没完善就应停止发行新股，避免这些先天不足的怪胎(新股)危害人间。