“虚幻”的专利技术

5项现有专利技术、3项发明专利申请 、1项实用新型专利申请以及10项国际领先、国内首创或国内领先非专利技术。这一切似乎足以成就苏州恒久科技龙头企业之威名。
　　但令人大跌眼镜的是，记者通过国家知识产权局网站专利检索发现，科技研发实力如此雄厚的苏州恒久，到目前为止居然连一项国家授权专利技术都不拥有。
　　申请专利法律状态检索结果显示，苏州恒久拥有的5项专利技术已经被国家知识产权局于2010年2月下旬终止了专利权，终止原因为未缴年费；光导体用含高分子材料的新型阻挡层、改善有机光导体光疲劳性能的方法两项发明专利申请在实质审查生效后，于2008年4月被宣告为“发明专利申请公布后的视为撤回”。

税收优惠、政府补助“催肥”高成长

国家税政策、补贴支持变化对公司业绩成长并非如其宣称的那样轻描淡写，而是影响相当严重。
　　2006年、 2007年、 2008年和2009年1-9月，苏州恒久享受的所得优惠合计分别为54.61万元、530.47万元、455.40万元和375.29万元，占当期利润的比例分别为13.72%、30.25%、18.45%和18.29%。
　　科技开发和产业化项目政府补贴1709.5万元，所获政府补贴(税后)占2006 年、2007年、2008 年和 2009 年 1-9 月净利润的比例分别为 41.63%、55.01%、11.13%和4.13%。
　　苏州恒久享受的所得税优惠与获得的财政补贴、增值税优惠等三项净额合计占2006 年、2007年、2008 年和 2009 年 1-9 月净利润的比例分别为63.86%、90.63%、34.49%、26.06%。

赤裸的利益关联

创业板IPO启动意味着一场奢华的上市创富盛宴的开始，然而就在这千载难逢的关键时刻，却有人甘当雷锋，将眼看到手的千万财富拱手让人。
　　2009年1月18日，苏州恒久股东会一致同意：江苏省苏高新风险投资股份有限公司(下称“苏高新”)、江苏昌盛阜创业投资有限公司( 下称“昌盛阜”)、苏州工业园区辰融投资有限公司、 闫挺、赵夕明、顾文明对苏州恒久进行增资，苏州恒久注册资本由人民币 2250 万元增至人民币 2531.25 万元。
　　这是苏州恒久上市前的最后一次增资。然而，就在这最后一次增资启动当日，公司前任董事陆重豪与余荣清签署《股权转让协议书》 ，协议约定陆重豪将其持有的苏州恒久1.35%的出资比例以30万元转让给余荣清 ，单位转让价格0.99元。

蹊跷的“国退民进”

恒久有限之所以要引进苏高新，看重的就是苏高新具有政府背景，能够利用其特殊的地缘优势为帮助公司在当地获取政府补贴。事实上，苏高新确实在这方面发挥了他人无法替代的作用。
　　苏高新为苏州恒久解决资金瓶颈、大规模发展立下了汗马功劳，但等到分享公司创业板上市胜利果实时，苏高新却不但需要把自己手中持有股权比例的一半按所谓约定以原价让给公司实际控制人余荣清，而且还要眼看着为公司发展没有作出任何贡献的股权私募基金、自然人分羹、渔利。

“令人惊诧”的资本财伎

2006年-2009年9月，苏州恒久的研发费用累计投入1494万元，二期净化设备、精密控制设备投入215万元，土地投入1087万元，与科技成果转化相关投入合计不过2796万元，与科技成果转化转向资金合同要求的自筹6500万元相差悬殊。
　　令人感到惊奇的是，苏州恒久2006年-2008年的公司资产负债率分别为23.22%、28.26%、24.17%，2009年1-9月，公司资产负债率更是低至21.32%，在最近三年加最近一期资产负债表上，长期借款、短期借款居然为零。
　　那么按照合同规定自筹6500万的资金到底体现在什么地方了，难道是公司的生产经营费用也可以算作自筹资金范围吗？如此一来，岂不是完全利用国家科技成果转化基金在为自己进行创业吗？

　　苏州恒久的业绩在很大程度上是靠政府补助和税收政策优惠催肥的结果。而一个业绩不稳定、缺少核心专利技术支持，内生能力差的中小企业与行业内技术水平高、自主创新能力强的龙头企业原本就不是一个台面上的人。看来包装的威力简直可以把死人整活，把乞丐变成财神，把瘪三变成绅士！
　　 苏州恒久的新股以超低的中签率发行完毕，那些中签的人本以为财运降至，上市后稳赚一笔，哪知道还有这么大的一个麻烦事。我想中签的人如果看了《苏州恒久：天方夜谭式的IPO》或许会茶饭不思，而那些没有中签的人反而深感幸运，真可谓塞翁失马焉知非福。
　　创造财富，是一件很美妙的事情，一夜暴富更是许多人可望不可及。但就有人能够踏上这生财的神奇之路，看看新浪财经《苏州恒久：天方夜谭式的IPO》的转载文章，你仿佛觉得一夜暴富原来是那么简单。

　　以往我们一直相信他们是勤劳致富知识发家创造价值引领未来的，作为时代的楷模值得我们学习，但这样的公司可以堂而皇之的上市，无异于公开抢劫社会财富坑害中小股民。作为一个普遍现象存在，例如杭氧公司也遭受了同样的质疑，且不论小股民损失几何和对A股的影响，对我们社会价值观都是一种致命的摧残。
　　保荐人制度应该改为“保监人制度”。和美国股市一样，在公开市场出现欺骗小股民的大股东要被抓起来坐牢的，美国没有死刑，但经常判罚都是250年或者911年以上监禁。“保监人制度”将规定，只要保荐人和律师会计审计事务等，在上市之际明知虚假信息依旧和大股东依旧结成利益共同体的，都要共同坐牢。

　　虽然已经获得授权的专利技术已因未缴年费被国家知识产权局终止，正在申请的两项发明专利已经被视为申请人自动撤回，但苏州恒久依然在招股说明书中宣称自己拥有上述5项专利技术，坚称已被视为撤回的两项发明技术依然处于专利申请过程中，而对相关专利申请的实质法律状态只字不提。
　　上海某证券公司保荐代表人向记者表示，“在专利已经被终止专利权的情形下，苏州恒久依然宣称自己拥有专利技术为虚假陈述，在某种程度上已经涉嫌欺诈上市。”