• ► 从券商蜕变看中国股市的梦幻未来

    近期A股主板市场持续走强，让市场开始对券商板块刮目相看，人们似乎想起了2006-2007年大牛市时的中信证券，那轮行情中信证券一口气涨了30多倍。无疑，这里面有一些逻辑是相通的，但事实却有本质的不同。若不能看清这背后的本质，恐怕是无法理解未来券商股乃至正在到来的中国股市的梦幻未来。
    资本市场重要参与主体本应对市场有相应的影响力，但中国股市经历7年熊市，券商是受害者，长期严重偏离经济面的A股市场主要问题一定不在经济层面，而是股市生态存在问题，而生态问题多半源于制度的束缚，让券商无法主动推动A股市场发展，只能被动接受“三年不开张，开张吃三年”的命运。但十八大以来，资本市场的制度变革开始加速，新基金法、新“国九条”相继发布，给券商主动出击创造了千载难逢的好机遇，券商靠天吃饭的命运正悄然改变，券商自身发展与A股走势开始良性互动，相得益彰。 [详细]

• ►国务院：抓紧出台股票发行注册制改革方案

　　国务院总理李克强11月19日主持召开国务院常务会议。会议指出，抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。
　　无独有偶，在昨日举行的一场峰会上，中国证监会副主席庄心一就注册制问题进行了回答。他说，监管部门正在推动股票发行注册制改革，当前正在与市场各个方面一起集思广益、积极论证，相信注册制改革的推进将有助于企业排队问题得到逐步解决。
　　目前新股排队积压依然严重，鼓励境外上市、到新三板挂牌、严格信息披露等“分流”措施确实让上百家公司离场，但是新股申报热情依然高涨。数据显示，截至2014年11月13日，中国证监会受理首发企业631家，其中，已核准11家，已过会24家，未过会596家。未过会企业中正常待审企业570家，中止审查企业26家。
　　首创证券研发部经理王剑辉此前表示，注册制实施后，投资者可能会逐渐倾向于选择质地好的上市公司，投机炒作现象会慢慢降温。注册制改革将带来估值泡沫调整，也会对炒新现象起到明显的抑制作用。[详细]

• ►卖方看好注册制概念 券商创投普涨机构抢筹

    长江证券认为，注册制可以有效带来整个市场规模的扩大。比如企业在美国、香港等证券市场上市就既快又多。但注册制绝不是简单地备案了事。注册制需要证监会和交易所进行有效监管，在退市制度和一系列的惩罚制度上做出完备的安排。注册制也对券商和相关机构的发行能力提出新的要求。股市中不缺少讲故事的公司，如何从故事中去伪存真考验着券商和投资者。整体来看，注册制的推行符合国务院主张简政放权的市场化原则。但同时，眼下注册制的推行还需要证券法的修改以及相对完备的退市制度等配套措施。
　　申银万国则认为注册制在中国具有特殊情况。申银万国在其研报中表示，从我国证券发行市场的现状出发，新股发行“堰塞湖”和社会融资的“两多两难”问题使得我国不可能一步跨越到类似美国那种注册制发行体制。尽管证监会明确2015年将出台注册制改革方案，但未来我国更可能走一条核准制和注册制相结合的“中间型”发展道路。借鉴德国经验，建议我国一方面优化股票公开发行的审核标准，借助差别化的发行标准来改善中小企业融资环境；另一方面强化信息披露，尤其在新三板市场上。
　　长江证券也在其研报中表示，表面看上市流程的简化将减少企业的发行费用，实则不然，投行部门为了股票的顺利承销和自身信誉，并减小被做空及退市风险，将加大对企业的辅导和审核力度，相应地，投行业务在注册制下将获取更高的发行和承销费率。客户资源将决定证券公司未来的业务开展的深度和广度，在注册制的环境下，证券的发行高度市场化，拥有雄厚客户资源的券商将具有较强的定价权和销售能力。[详细]

• ►两券商公告参股证通公司 证券版银联浮出水面

　　近日，国海证券、兴业证券分别发表公告称，将各自出资参股设立证通股份有限公司。据悉，上述证通公司，正是今年召开券商创新大会时券业筹划成立的“证联”公司，由36家机构发起成立。分析认为，有关证券业资金账户的“互联化”趋势正在提速。证券版银联即将诞生。
　　证券版银联是一个证券业的交易平台，该平台的公司名称暂定为证通股份有限公司(以下简称“证通公司”)，市场之所以把它称之为证券版银联，是因为该平台在功能定位、组织架构、运作机制等方面非常接近国内银行卡支付清算的运营网络中国银联。
　　此前，如果不同证券资金账户想要转账，需要将证券资金账户的资金先转到绑定的银行卡中，再转入别的证券资金账户，而在证券版银联这个平台上，客户可以绕过银行直接转账，提高了资金流通效率。[详细]

• ►新三板做市公司继续扩容 券商股将直接受益

　　据Wind资讯统计，在已公告的61家转让方式变更为做市交易的公司中，20家采用了增发配股的方式引入做市券商，只有8家通过老股转让的方式引入做市库存股。新三板论坛就此请教了有关业内人士，该业内人士表示，从主板市场经验来看，定增配股的股价估值更加合理。不过做市初始股价一般都会比较活跃，以普滤得为例，券商定增配股获得做市库存股的价格仅为每股6.7元，做市首日股价大涨1400%，报收15元/股，券商库存股浮盈124%。
　　此前，业内普遍认为做市商业务启动后市场将出现明显变化，其一将提升市场活跃度，其二将有助于强化二级市场价格发现功能，市场报价将趋于连续，其三也实现了强化了新三板市场的投融资功能，而不仅仅视其为上市跳板。
　　华泰证券更乐观地认为，参照美国以及台湾经验数据，预计做市商业务每年可为券商带来205亿元收入。预计2015年-2017年新三板可分别为券商带来2.3%、4.5%、8.4%的业绩贡献。预计未来新三板挂牌企业家数有望达万家级别，成熟阶段新三板市场可为行业贡献15%收入，而好投行业务领先、资本实力雄厚、定价能力强的券商在做市商业务具有综合优势。[详细]

• ►融资融券火爆利好券商股 基金三季度抢筹

　　融资融券的账户数量及交易额在过去两年均呈现出爆发式增长。统计数据显示，截至2014年9月30日，信用账户数目达到219万户，相比于2012年底的49万户以及2013年底的133万户呈梯形增长。从交易来看，截至2014年11月7日当周，融资融券余额已经达到7279亿元，其中融资买入额为2995亿元，融券卖出额为282亿元。融资融券标的也增至906只。
　　据中国基金报记者了解，包括中信证券、广发证券、海通证券、西南证券、招商证券、国海证券、方正证券、华泰证券等上市券商，以及拟上市刚刚过会的国信证券在内的多家主流券商，目前融资利率定为8.6%，融券利率在8.6%至10.60%不等。
　　深圳另一家基金公司的权益投资经理对记者说，融资融券对券商股业绩利好的作用非常明显，国内券商也正把融资融券作为一块主要业务在拓展，考虑到券商业绩提升是大概率事件，在投资上可以适当增加对券商股的配置。[详细]

• ►金百临：互联网重塑券商股价值

　　周四两市共成交2946亿元，量能相比周三小幅萎缩，但资金净流出趋势依然清晰。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出91.00亿元。 同时，券商、保险、外贸等板块获得多头资金积极关注。其中，券商板块居资金净流入首位，净流入3.89亿元，净流入最大个股为东吴证券、国金证券、海通证券。
　　由此可见，券商股已成为多头护盘抓手。A股成交量萎缩，其实并不利于券商股估值重心上移，但有分析人士分析，随着近年来的发展，券商的盈利渠道已拓展融资融券、股票质押式回购等新业务。对于部分大券商来说，这些新盈利渠道的净利润规模已占到公司总净利润一半以上。所以，券商股需要重新估值。[详细]