专题摘要：2010年年中以来，商品市场以软商品和农产品为首出现了长达数月的疯狂上行。年末因欧洲债务危机和新兴市场政策收紧的担忧，商品紧急“掉头”。2011年全球经济如何演变？商品又将呈现怎样的大趋势？[评论]
16年磨一剑 股指期货鸣锣上市
期货公司分类监管酝酿新规
6亿元成期货公司增资新标杆
中国期市迈入300万亿时代
机构投资者渐次试水股指期货
商品期货整体上涨 棉糖逞雄
三大交易所打出调控“组合拳”
手续费大战短兵相接
交割日魔咒“倒掉”
期指首张罚单敲山震虎
[详细]
尽管年底商品可能因获利头寸平仓和欧洲债务问题的不确定性而有所回调，但供给面和新兴市场需求不断增长等因素会在2011年继续推升商品价格。 最看好的品种依次是大宗物资(铁矿石、煤炭)、贵金属(黄金、钯金)、基本金属(铜)、软商品(玉米、大豆)、能源(铀、柴油、原油)。
尽管近期爱尔兰债务危机和中国政策收紧抵消了美国QE2政策的部分作用，导致了商品的回调，但2011年供给受限的商品品种依然会有较好的表现。由于主权债务危机、政策调控失误风险以及保护主义等众多不确定性，商品在未来也很可能不时出现短期大幅回调。我们主要看好铜、原油和黄金。
由于全球经济步入复苏周期，商品消费将很容易超出目前较为受限的生产，因此我们看好2011年商品走势。如果政府实施价格管制或者设置其他它贸易壁垒，将会阻碍原本不多的库存流向需求强烈的地方，价格将有可能出现短期的大幅攀升。我们最看好的是布伦特原油、小麦、玉米和铜，对贵金属仅谨慎看多。
2010年的农产品市场波澜壮阔。7月后，世界小麦价格借俄罗斯、黑海地区的干旱危机刺激飙升，拉开了农产品上涨大潮的序幕。随后，玉米、大豆、油脂甚至粮食品种的早籼稻、强麦纷纷响应。11月中旬后政府出手管理通胀，行情一度陷入震荡，但农产品的全面牛市已经来临，而豆类油脂类品种有望领涨下年度的农产品市场。
中国农业科学院农经所所长秦富表示，由于主要农产品的供求总体平衡，在国家加强物价调控特别是对游资炒作加强管理的大背景下，明年农产品价格总体上预期会比较平稳。但从长期来看，农业品价格受到“推”和“拉”的影响会在一定范围内上涨。
全球各地天气都出现异常。联合国粮农组织先前就以农作物歉收为由，预估今年粮食将短缺3740万吨，为三年来首度供不应求。极端气候重创全球主要农业生产大国。黄豆、玉米应声上扬，棕榈油创30个月新高。粮食价格狂飙意味着全球即将面临一场粮食震撼。
国际宏观形势以及基本面供需因素将支持农产品价格温和上涨。而在粮食耕地面积与经济作物面积之间一直存在着土地竞争，而且近年来生产成本一直在上涨，生产成本，流通成本的高企也是支撑粮价温和上涨的动力。
2010年，国内外糖市大幅上涨，创出历史新高。展望2011年，这种趋势究竟是继续延续，还是会转势向下？2011年是产量周期的临界点，同时面临整体通货膨胀走势的不确定性，影响因素错综复杂。
2011年全球货币供应宽松将成为一种常态，金融属性将助推油脂价格重心上移。全球植物油供需面依旧偏紧，供需缺口的扩大将为油脂价格提供支撑。原油补涨或再次激发油脂的上涨热情，国际油脂市场将会在多重利好共振下继续演绎牛市行情。
2010年大豆市场整体脉络相对清晰，大豆市场新一轮牛市行情已经启动，并且正经历着供应牛市初级阶段向需求牛市发展阶段过度。2011年由需求主导的牛市行情将获得深化，价格将有望向2008年的前期高点冲刺。
总体而言，农民更多的是希望保持惜售，在来年春节后在进行玉米销售，届时将玉米卖出好价钱，因此对于当前无论是现货还是期货市场来说，后市均看震荡走势，但是市场普遍对于明年春季过后玉米下游消费行情比较乐观。
要论2010年国内商品市场的投资回报排名，棉花当仁不让占据第一。不过，创历史新高的棉花价格对产业链影响深远，包括国家政策对2011年的棉花也将特别关注。因此从投资角度看，棉花在2011年的吸引力将有所降低。
纳斯达克及标准普尔指数均创出自2008年9月份以来的新高；原油期货小幅下跌，LME金属多数品种小幅调整，期铜走势较强，收盘站在每吨9000美元之上。CBOT农产品多数品种出现下跌；美原糖及美棉上涨；美元指数在80附近窄幅震荡；黄金小幅下跌。
发改委冶金处处长唐严表示，中国将建立有色金属国家收储机制，以调节市场供求。但成本价值变动区间的时限很难确定，需要充分考虑的问题还很多。因此建立有色金属国家收储机制现在还没有明确的时间表。市场对此一般理解为年内不会把去年收储的锌和铝全部抛出。
目前来看各国以宽松货币政策跟进“汇市干预潮”的倾向更为明显，在通胀可以忍受的范围内尽量保持货币宽松的取向可能导致各类商品价格的上涨，尤其是以黄金为代表具有金融属性的金属投资需求可能升温。
全球经济筑底向上，全球再平衡中商品为赢家。全球经济已经筑底向上，预计2011-2012年全球GDP增速分别为4.1%、4.8%。美日等国维持宽松货币政策，而新兴市场进入紧缩货币政策周期，全球经济面临着再平衡，但是，这个再平衡过程对于商品需求将是极其正面的。
临近年终，全球金属市场似乎没有再现通常年份里呈现的交投淡静的运行格局，市场的动荡仍然十分剧烈，经济复苏背景提升铜需求预期，中国进口铜的旺季能否在2011年上半年重启、铜价走向如何备受瞩目。
作为投资者青睐的品种，锌的金融属性已经取代金属性，美联储量化宽松政策带来的流动性充裕和中国宏观调控等成为左右锌价走势的重要力量。2011年中，这些因素仍将继续影响锌价走势。
011年全球经济增长和通胀水平都可能逐步抬升，大宗商品价格仍然具有一个总体利多的宏观环境。全球天然橡胶供应短期难以大幅增长，但需求中期看好，2010年和2011年可能是天然橡胶供需最紧张的两年。
由于中国推行节能减排政策的影响，铝产量逐月下滑，但电解铝的消费却仍维持高增长势头，铝库存自高位缓慢下降，虽然短期内产能过剩依然抑制铝价上涨，但如果节能减排的措施能够得到长期的贯彻，铝价将摆脱低迷的行情而逐步上涨。
通胀高、成本、房地产调控、节能减排、去库存化这五大关键词主导着2010年的钢价沉浮。2011年，通胀问题仍将延续，2010年的节能减排措施使得去库存化效应显著，同时在成本上行、内需逐步启动的环境下，2011年上半年钢价将上演牛市行情。
由于新兴市场原油需求增长因为通胀压力越来越大而放缓、欧美等发达国家原油库存依然处于历史高位，而且OPEC 依然拥有500万-600万桶/日的闲置产能可以满足任何额外的需求增长，因此明年全球原油市场维持供大于求的局面的可能性较大。
2010年上半年与下半年国内“化工三兄弟”的走势可谓冰火两重天，上半年国家宏观调控及次贷危机引发的系统性风险的拖累，PTA、PVC、LLDPE期、现货价格大幅下挫；下半年伴随着美元回落和通胀预期炒作愈演愈烈，化工品种逐步走高。
其中，化工品种已经是连续两周增仓，成为目前国内期货市场的一个亮点。受欧美恶劣的天气影响，原油价格开始给力，化工品也受到资金的追捧。我们认为化工品后市仍有较大的上涨空间。
2011年上半年，PTA供应偏紧的矛盾会较为明显，PTA期价的运行区间会较2010年再上一个台阶。进入2011年下半年后，由于供应增多，期价会有一个理性的回落。
塑化(无论是LLDPE还是PVC)在2011年将继续受到需求层面的支撑，需求潜力的根本在于中国城镇化推进、收入增加、人口红利，其对于塑化的影响则等同于2010年。
上海燃料油期货在大的方向上仍跟随纽约原油的变动，2011年上海燃料油期货上半年仍保持强势，三、四季度会冲高回落，全年来看夏季过后将是较好的卖出保值机会。
2011年全球经济仍处于4%以上的增长，2011年全球原油消费增幅将超越供应的增长，供需逐渐转为偏紧，石油库存将得到消耗，2011年油价的底部继续抬高。
登高，突破，再登高，再突破。2010，黄金牛气没有停歇，从年初的不到“千一”，到年尾激战“千四”，随着其他市场的动荡不定，黄金的人气急剧上升。
由于白银具有天然的保值功能，广泛受到投资者青睐。白银将面临着美元走强与大宗商品走强的双重影响。若美元较为强势，那么白银很有可能受压；若大宗商品较为强势，那么白银可能继续上涨。
2010年黄金再度笑傲江湖，尽显王者风范，在即将过去的一年里，国际现货金价格出现了极度强劲的两段式上涨行情。在全球经济政治环境极其复杂的年度里，以黄金为首的贵金属市场发挥了独特的魅力，成为资金的避风港。
今年以来，随着投资者对于白银投资的热度日益升温，今年全球白银市场规模相较去年将实现质的飞跃。白银价格今年涨幅超过72%，远高于黄金涨幅。各大机构对2011年白银表现同样寄予了很高的预期。
此前流动性泛滥支撑行情或许已经难以为继，但是蓝筹板块估值实在难以让指数大幅下探。对于2010年最后几个交易日的行情，笔者保持谨慎态度，预计还是震荡为主。而在期指的操作上还是宜以观望为主，投资者或可来年再战。
2011年的股指期货市场，将是与政策、资金共舞的舞台。如何踏准节奏，有一些大致的脉络可以把握，例如热钱集中流入的时点；加息的时点；大小非解禁量的时点；IPO募集资金的时点等等，另外，从技术面，一些关键支撑位、阻力位的把握也比较重要。