专题摘要：财富神话带来的诱惑即使是上市公司高管也难以拒绝。临近岁末，“中国娱乐第一股”华谊兄弟刚开始为年度贺岁片展开宣传攻势，公司的三名高管却开始高频率地减持股份。谁在抛售华谊兄弟，他们为何抛售？【评论】
| 姓名 | 职位 |
| 王忠军 | 华谊兄弟传媒股份有限公司董事长 |
| 王忠磊 | 华谊兄弟传媒股份有限公司总经理(微博) |
| 马云 | 华谊兄弟传媒股份有限公司副董事长 |
| 胡明 | 董事、副总经理兼董事会秘书 |
| 张彦萍 | 华谊兄弟传媒股份有限公司财务总监 |
自11月1日华谊兄弟首次公开发行前已发行股票被允许流通后，华谊兄弟一次又一次忍受着原始股东“抛弃”所带来的股价“阵痛”。而且随着时间的推移，这一切还没有出现终止的迹象，昨日(11月26日)的大宗交易再次显示华谊兄弟遭到抛弃，原始股东通过大宗交易平台甩卖400万股套现高达1.2亿元，而背后的抛弃方很可能就是公司董事的母亲。【详细】
监事会主席的太太带头减持并套现1.87亿元。11月22日，华谊兄弟再次出现在大宗交易平台，成交金额1491万元，这也是其自解禁以来的第九笔大宗减持。统计显示，目前，该公司已成为创业板减持交易量最大的公司，减持总量达3.19亿元。截至目前，华谊兄弟成为创业板首批解禁公司中交易量最大的公司，其减持状态在大宗交易平台高管及相关人员股份变动数据中均格外抢眼。【详细】
数据显示，自11月1日至8日，有9家创业板公司的21名高管发生减持，总共减持667.7万股，套现约两亿元。其中，遭高管套现最多的是华谊兄弟。公司共有3名高管及家属减持了375.83万股，套现总金额多达1.1亿。其中，套现最多的是公司监事谭智的配偶孙晓璐，此人6次抛售355.53万股，套现约1亿元。也是到目前为止，创业板高管中个人套现金额最多的一位。【详细】
11月26日，华谊兄弟再遭大宗交易减持，当天出现3笔大宗交易，累计股数400万股，套现金额达1.2亿元。深交所统计数据未披露上述大宗交易详细情况，不过华谊兄弟董秘办人士向记者证实，马云减持了所持华谊兄弟300万股，“是为了改善生活”。【详细】
如果创业板高管减持股份，深交所的诚信档案会有记录，而这两天的大宗交易并未出现在诚信档案中，说明减持的股东并非华谊兄弟的高管。目前，持有华谊兄弟股票超过450万股的股东共有12人，除去6名高管外，剩下的6人嫌疑较大。其中包括著名导演冯小刚持有576万股。 【详细】
深交所诚信档案显示，11月1日至23日，华谊兄弟董事虞锋的母亲王育莲、监事会主席谭智的太太孙晓璐、及监事赵莹频繁上榜，上述三人减持次数分别达到13次、10次、3次，他们该次可获得上市股份数量分别为910万股、720万股、2万股，其中孙晓璐在前期10次共减持720万股，而王育莲尽管减持次数最多，但总共减持不到200万股，因此此次减持的450万股很可能就来自王育莲。 【详细】
是谁“背弃”了华谊兄弟，更为重要的是华谊兄弟缘何遭受如此待遇？从持股数量的多少来分析，共有27人上榜。先不说倒底是哪位掌门人还是商界大腕或明星，我们先来分析他们到底为何急于抛出自己持有的股份。进入2010年，华谊兄弟加大了收购或自建影院的步伐，但从目前取得的效果来看，并未能让人满意。或许，正是转战影院的不利，引起了股东的不满，从而被双抛。华谊兄弟收支的不平衡，引发了一系列的不确定因素，比如黄晓明与李冰冰的不确定合约，表示对此需要继续再协商，而周迅更直接明确与华谊兄弟不签约，因此华谊兄弟原本为留住艺人而出的股份，仍然无法吸引住这些大腕明星。 【详细】
华谊兄弟副总裁、董秘胡明日前证实，华谊兄弟部分限售股11月1日解禁后，确实有明星股东减持股票。胡明认为，明星股东的减持行为，对公司而言是自然而然的事情，“每个人对待资本的态度不同，也有自己的理财方式，面对资本他们会做出不同的选择，这是再正常不过了，但如果抛售与抛弃画上了等号就有点苛刻了”。对于是否减持，包括黄晓明、张涵予和李冰冰在内的华谊大腕近日都表示，对公司股票有信心，目前都不会抛出手中华谊股票。 【详细】
人才危机：暗流涌动的“个人”主义
核心人才缺乏稳定，而人力资源储备也没有随业务增长而同步提升，华谊辉煌的收益数字显得有些危机四伏：除了耀眼的明星资产，少数签约制片人及导演对公司业绩的贡献占比相对较高，一旦核心专业人才变动，将给公司经营业务带来较大的负面影响。【详细】
业务困境：力量失衡的三大板块
如果说华谊兄弟的人才弊端是对“一哥一姐一导”过于依赖，那业务构成方面，就是“经纪电影电视”发展严重失衡。“华谊兄弟的盈利模式过于单一，盈利点集中在影视制作，而国内其他几个电影企业，都比华谊拥有院线、影院资产优势。”一位圈内人如此认为。【详细】
资本迷局：高风险的商业大片模式
一系列高票房影片的背后，是巨额的成本支撑，而高成本很大程度上就意味着高市场风险。而这种做法的直接结果是，票房提升了，效益却反而下降了。“华谊兄弟近年来业绩徘徊不前，伴随着公司股本的无限扩张，引进了不少钱，但不代表盈利能力的提高。”有证券分析师这样认为。【详细】
招商证券传媒行业分析师赵宇杰解释：“艺人出走对公司业绩无实质性影响。”华谊兄弟的三季报也显示，公司前5 名和前20 名艺人为公司贡献收入仅占公司总收入的2.3%和5.4%。 中投证券传媒行业资深分析师冷星星表示：“减持的压力是短期的，如果公司未来能够如三季报所言保持50%的增长，那么目前的估值水平就不高，依然还可密切关注。”【详细】
