经济“L”型预期吓趴A股 没股灾不会再救市？

沪深两市低开低走，沪指失守2900点。盘初沪指快速跳水，随后在低位维持弱势震荡。午后开盘，两市受资源股拖累小幅下杀，盘中掌趣科技、山西证券逆势拉升，大大提振市场人气，然而无力护盘。临近尾盘，沪指再现杀跌。盘面上，各大板块全线飘绿，钢铁、煤炭等权重股领跌两市，银行、酿酒、OLED等板块跌幅较窄。两市逾百股跌停，行情可谓惨淡。

对于“证监会正在对海外上市的红筹企业回归A股市场深入分析研究”的影响，业内人士认为，这需要区别看待。尤其对于中概股私有化，多位业内人士表示，目前海外上市的中概股回归A股所处阶段并不相同，相关政策可能也将采用“具体问题具体分析”的方式，不会“一刀切”。

截至收盘，黑色板块有热卷、螺纹、铁矿以及硅铁、硅锰5大商品主力合约跌停，焦炭期货主力盘中也触及跌停。其中，热卷主力合约1610下跌6%至2308元/吨，螺纹主力合约1610下跌6%至2175元/吨，铁矿主力合约1609下跌5.94%至388元/吨。而焦炭主力1609合约下跌6.91%至929.5元/吨，位于跌幅榜首位。

人民日报5月9日头版再度刊登权威人士采访文章，为中国经济问诊把脉。该权威人士表示，我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。同时，我们明确了股市、汇市、楼市的政策取向，即回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段。

管清友认为，访谈代表了中央高层的声音，包含了预期管理的意图，是对过去一段时间预期政策的总结评价。对于股市，根据访谈的内容，管清友在最后的问答中表示，其个人认为，只要不发生类似去年股灾的情况，“救市”的状况不太会发生。

回顾历史，股市趋势性上涨或下跌都有很强的宏观背景，目前流动性环境和经济增长均趋于稳定，千点美梦和恶梦都难，维持震荡市判断。趋势性机会需等待创新或改革发力，当前不宜大胆冒进，也无需诚惶诚恐，提着灯笼找业绩优异的子行业，如新能源汽车链、食品饮料、饲料养殖等。

李大霄表示大可不必恐慌，下行只是牛躲躲。应该在养老金进场之前坐稳轿子。整个国家大的政策与趋势、对股票市场的呵护与 支持，并没有任何改变。我眼中所见的养老金、社保基金、外资，特别是MSCI，后续的长期资本对A股优质的公司虎视眈眈，没有办法进来。过去是没有机会进 来，现在后续的钱将会源源不绝地流进这个市场。

在存量资金博弈下，股指每一次反弹都是对其资金的消耗，指数难以向上拓展空间便出现调整走势，短期股指将再度寻找下方支撑。但考虑到市场经过三次股灾后，连续大幅下行的概率较小，缩量震荡阴跌或将成为主旋律。在价值层面，配置真正的成长行业，如人工智能的语音识别领域；新能源汽车的整车和零部件行业等。

我们仍坚持4月12日《火线快评74-经济从L型走向U型复苏》判断，U型复苏仍在持续，或将超出市场预期弹性。中观层面，高炉开工率、焦化企业开工率、水泥开工率等均不断新高，同时价格端呈现稳步提升，量价齐升也反映经济复苏需求良好。

前期壳资源炒作的资金大举出逃，3000点久攻不下打消了多头积极性；虽说利好不断，但都是虚的，没有资金进入一切都是扯淡；大盘震荡，但个股涨幅不少，不少股年内新高了，也到了出货时候了；国家队无作为，或说没有子弹了，券商尾盘的拉升也不是很强势，近期政策表明支持实体，资金放出来不少，但使用方向把控严格，所以这是变相抽血，实在的利空。

大盘连续两日的暴跌，吃尽了近三个月来的恢复性反弹幅度，又回到了前面股灾之后的底部位置，可以说大盘已经处于超跌阶段。接下来的大盘会怎么走呢？虽然政治局强调要保持股市的健康稳定没有起任何作用，但A股市场的运行也必须要讲政治，绝不能股灾破坏经济转型发展的大形势。于是可以期待，在A股市场经过两日杀戮之后，必将出现一轮抢筹的反弹行情。

从趋势上看，指数会继续向下，但是之前大盘站上3000点已经实属不易，中央高层又罕见地关注股市，更是一个长期利好，可偏偏市场又出现了下跌的趋势，只能说是主力故意砸盘而后做到调仓换股的目的，今天大盘也许是最后一跌，我相信反弹很快就到了，因为目前没有理由继续杀跌，也许明天就是一个大反弹，让我们拭目以待。

连续大跌后，市场利空消息已经得到消化，市场恐慌情绪与做空动能得到释放，技术上看2800点整数关口以及2810点缺口附近有一定支撑，短线股指有望在2800附近企稳反弹。操作上，周二再度急跌至2800点附近要勇于低吸。中小市值与题材股仍是关注的重点，尤其是其中次新股，经历了连续调整后，会出现建仓的良机，短线股指一旦企稳，很多个股还是有再创新高的能力。