金河生物涉嫌隐瞒巨额关联交易_财经频道

【导语】金河生物的第一大客户即将履约到期（12月31日），能否续约尚无定论，其与控股公司之间的巨额关联交易亦未作披露；另外，金河生物的历史沿革过程中存在大量的虚假出资；股权转让过程中被指存在同股不同价现象；其最近几年生产经营过程中还出现过违章排放污水，公司生产车间出现爆炸等事件。 [评论] [招股说明书]

金河生物简介

金河生物是一家生产和销售饲用金霉素及动物保健品为主的民营控股企业，1998年被国家科委认定为“国家重点高新技术企业”。

董事长王东晓简介

王东晓先生因持有金河建安100%的股权、从而间接持有金河生物43,313,420股股份。其妻子路牡丹、小舅子路漫漫、小妹王晓英、儿子王志军都直接持有公司股份。

调查

金河生物IPO涉嫌多宗罪

第一大客户独家采购协议将到期
招股资料，金河生物目前主要从事药物饲料添加剂的生产和销售，主要产品包括饲用金霉素、盐酸金霉素和盐霉素。其与第一大客户AlpharmaInc。的合同即将于2011年12月31日到期，如果不能按期续约，金河生物的营业收入必将受影响。
招股资料显示，AlpharmaInc。是公司的主要客户，2008年、2009年、2010年和2011年1-6月(下称“报告期内”)公司对其的销售额分别约为13962万元，10216万元、18342万元和16779万元，占公司同期营业收入的比例分别为31.43%、22.27%、31.08% 和48.03%。
大额关联交易尚未披露
金河生物与控股子公司金河淀粉之间的巨额关联交易也颇为抓人眼球。招股资料透露，金河生物持有金河淀粉73.68%的股权，报告期内，金河生物一直是金河淀粉的第一大客户。
尽管金河生物将金河淀粉列为关联公司，但却未将上述交易列为关联交易而予以披露。大同证券IPO投资顾问刘云峰指出，双方之间的交易为关联交易无疑，金河生物理应对双方交易作出解释。
曾违法排污被内蒙环保部门责令整改
2009年8月28日呼和浩特报道内蒙古自治区环保厅近日接到环境保护部信访办转送的群众举报材料，反映内蒙古金河生物科技有限公司在当地造成水源严重污染的问题。
材料称，金河生物科技股份有限公司生产废水不经处理，而是通过暗管排放到20里之外的一片沙地，严重污染了地下水源。
金河生物IPO外部股东引争议女老总18岁入股遭质疑
金河生物如顺利上市，股价有望达到27元，50名自然人股东将一夜致富，这些股东多数为非员工外部股东，其中北京生物医药研究所研究员(教授)郑应华靠国有事业单位与金河生物合作关系，私人投资20万元，现持10.0309万股，申报稿对此只字不提，有违规之嫌。
金河生物设立之初存瑕疵
金河生物设立之初名为金河饲料，由托县科委及金河建安前身等5名股东共同设立。金河饲料设立时向登记部门申请的注册资本为1400万元，但在公司董事会章程中，股东根据筹建过程中的资金落实情况将公司注册资本确定为1300万元，并据此约定了各自认缴的出资金额。
2000到2004年公司经营性资产缩水千万元
2000年，华蒙金河与另外四家机构股东合资成立内蒙古金河生物技术有限公司(下称“金河技术”)，并计划以此为主体开展上市准备。然而到了2004年，华蒙金河却萌生退意，金河技术不得不以解散清算终了。据当时的清算报告，此时的金河技术较最初6800万元的股东出资缩水17%。
此后，其他股东投资款按原出资额予以清退，其余资产、负债则由华蒙金河全部承继。华蒙金河直至2008年才付清了全部退股款。如此一来一往，华蒙金河支付了1650万元的退股款，而领回的是盈利能力看起来大不如前的资产。

金河生物大客户被收购

美国AlpharmaInc为金河生物第一大客户
报告期内，美国AlpharmaInc始终为金河生物第一大客户，销售占比远超其他客户。根据招股书，2008年、2009年、2010年和2011年 1-6月，金河生物对AlpharmaInc。的销售金额分别为13,962.40万元、10,216.10万元、18,342.12万元和 16,779.86万元，分别占当期营业收入31.43%、22.27%、31.08%和48.03%。
Alpharma Inc被收购
2011年2月28日，美国辉瑞公司宣布完成对King Pharmaceuticals Inc的收购，King PharmaceuticalsInc成为美国辉瑞公司的全资子公司。由于AlpharmaInc。为King PharmaceuticalsInc的全资子公司，因此本次收购完成后，Alpharma Inc成为美国辉瑞公司的下属公司。
金河生物承认存在不利影响
对此金河生物自己也在招股书中承认，“如果未来Alpharma Inc改变原材料采购对象，或者其经营状况发生变化，将直接影响对公司产品的需求，公司产品销售将因此受到不利影响”。

金河生物独家销售协议即将到期

双方的独家协议即将到期
根据招股书，金河生物自2005年开始与Alpharma Inc。签订协议，双方约定AlpharmaInc。将金河生物作为其唯一的饲用金霉素原料供应商，而金河生物的饲用金霉素产品在美国市场也仅向 AlpharmaInc销售。而上述双向独家关系将在2011年12月31日到期。
　　虽然金河生物对此解释为，协议到期后，能使金河生物在美国设立的子公司法玛威与其在“购销活动不受上述双向独家关系的限制，同时维护自身与AlpharmaInc之间的良好合作关系”，但是，上述双向独家供应销售关系仍将在2011年12月31日到期。虽然双方之间的供应销售关系仍将持续，但2013年8月16日到期。
幕投项目致产能进一步放大销售还没着落
根据金河生物的上市规划，本次上市的主要募投项目为年产10,000吨高效饲用金霉素扩建项目，建设期为2年。募投项目或将于2014年建成。2014年的金河生物，不仅失去了和Alpharma Inc的独家销售协议，销售关系协议也早已到期。金河生物自己也担心“如果未来AlpharmaInc改变原材料采购对象，或者其经营状况发生变化，将直接影响对公司产品的需求”，如果这种担心变成现实，金河生物未来该何去何从？

金河生物募投项目构成关联交易

主要原材料为玉米淀粉
根据招股书，金河生物本次募投项目饲用金霉素所需要的最主要原料为玉米淀粉，占所需原料比重高达72.29%，将由金河淀粉提供，同时金河淀粉还将提供另一主要原料玉米浆，占比达5.56%。
控股子公司金河淀粉独家提供
金河生物持有金河淀粉73.68%的股权，金河淀粉为金河生物的控股子公司。报告期内，金河生物一直是金河淀粉的第一大客户。2008年、2009年、2010年和2011年上半年，金河淀粉对金河生物的销售金额分别占当期营业收入的72.90%、74.12%、81.21%和74.12%。
招股书涉嫌刻意隐瞒关联交易
如此重要的原料均由控股子公司独家提供，金河生物却对此项关联交易只字未提，只有一句无关痛痒的“其他的原材料如酵母粉、氨水、泡敌、碳酸钙、硫酸铵、氯化钙等为常规原料，区内外均易购到”。

微博网友质疑金河生物

存货余额激增资产负债率远高于同行业公司
存货余额激增，资产负债率远高于同行业公司，历史上出资问题十分严重，存在很明显的虚假出资问题。而且2011年的业绩大变脸看起来不遥远。上半年3个多亿的收入，现金流量表直接反映了近乎于营业收入的现金流量，但是存在大量应收账款。
金河生物历史沿革各种混乱出资不实
金河生物历史沿革各种混乱，出资不实、各种不同形式股权转让形式，但拿到内蒙古政府兜底批文。主要疑惑还是大客户依赖，持续经营能力存疑。

幕投项目

募集资金投资项目名称	项目投资金额（万元）
年产10,000吨高效饲用金霉素扩建项目	16,750.20
金河生物研发中心建设项目	3,101.72
合计	19,851.92

金河生物曾违法排污被内蒙环保部门责令整改

金河生物被举报生产废水不处理暗管排沙地
2009年8月28日金河生物被举报生产废水不经处理，而是通过暗管排放到20里之外的一片沙地，严重污染了地下水源，附近水井出现发臭有异味现象。内蒙古环保厅立即责成自治区环境监察总队派出执法人员，赴呼和浩特市托克托县金河生物科技股份有限公司就群众举报的环境问题进行现场调查。
金田生物被责令立即停止土霉素碱车间违法生产
据查，金田生物在未经环保部门批准的情况下，擅自利用盐酸金霉素生产设备开始试验性生产土霉素碱。22008年7月20日，托克托县环保局已责令金田生物立即停止土霉素碱车间的违法生产，补办相关环评手续。

金河生物托县工厂去年曾发生爆炸

金河生物托县工厂去年曾发生爆炸2名员工被炸伤
　2010年12月20日9时许，位于呼和浩特市托县的金河生物科技有限公司的提炼干燥(闪蒸)车间发生爆炸起火事故，2名员工被炸伤。当日9时 17分，呼和浩特市消防支队接到报警后，调集辖区托县消防一中队、托县消防二中队5辆消防车、17名消防官兵到场展开扑救，同时调派市区特勤二中队、四中队进行增援。
　　接警5分钟后，托县消防一中队官兵到达现场，此时的金河生物科技有限公司的提炼干燥(闪蒸)车间已经被浓烟包围，车间内的大火通过窗户开始向四周蔓延。据了解，起火的车间在消防官兵到达时已经发生过2次爆炸，导致2名员工被炸伤，伤者已经被送往医院进行治疗。

金河生物十大股东

序号	股东名称	发行前持股数量(股)	发行前持股比例(%)	发行后持股数量(股)	发行后持股比例(%)
1	金河建安	43,313,420.00	53.0217	43,313,420.00	39.7663
2	新湖集团	3,984,098.00	4.8771	3,984,098.00	3.6578
3	普鸿谷禧	3000,000.00	3.6724	3000,000.00	2.7543
4	蒙吉利	2,000,000.00	2.4483	2,000,000.00	1.8362
5	路牡丹	3,192,889.00	3.9085	3,192,889.00	2.9314
6	李志平	2,000,000.00	2.4483	2,000,000.00	1.8362
7	初秀丽	1,985,809.00	2.4309	1,985,809.00	1.8232
8	路漫漫	1,529,929.00	1.8728	1,529,929.00	1.4046
9	谢昌贤	1,488,143.00	1.8217	1,488,143.00	1.3663
10	李福忠	1,374,893.00	1.6831	1,374,893.00	1.2623

金河生物初涉股市“赔了夫人又折兵”

2000年公司就想上市
早在2000年，金河生物的前身华蒙金河实业有限公司(下称“华蒙金河”)就曾准备将旗下饲用金霉素相关生产经营资产运营上市，但最终夭折。
2004年华蒙金河萌生退意金河技术解散清算
招股资料显示，2000年，华蒙金河与另外四家机构股东合资成立金河技术，并计划以此为主体开展上市准备。然而到了2004年，华蒙金河却萌生退意，金河技术不得不以解散清算终了。据当时的清算报告，此时的金河技术较最初6800万元的股东出资缩水17%。此后，其他股东投资款按原出资额予以清退，其余资产、负债则由华蒙金河全部承继。华蒙金河直至2008年才付清了全部退股款。如此一来一往，华蒙金河支付了 1650万元的退股款，而领回的是盈利能力看起来大不如前的资产。
经营4年之后：公司资产缩水千万元
值得关注的是，华蒙金河在2000年初投入的经营性资产的评估值为6958.77万元，较账面价值尚有12.47%的溢价。在经营了4年之后不仅分文未增，反而缩水千万。

【导语】如果金河生物的第一大客户不履约，那上市当年（按照正常的IPO速度，金河即便上市也是2012年）金河的业绩有可能快速变脸；另外金河生物存在大量的中小股东，很多都是社会人士，他们对公司的经营不会关心，突击入股就是为了搭顺风车，上市后存在大量减持的可能性；第三，金河生物所在行业的成长性也不被业内人士看好。