今年5月11日，珈伟股份在深交所创业板上市，上市当日股价大涨18.45%。然而，业绩地雷已悄然埋藏。登陆创业板只有两个月的珈伟股份2012年上半年业绩快速“变脸”。面对更为严峻的下半年，公司全年业绩“成绩单”或将更加难看。上半年实现净利润240万元至340万元，同比下降94.12%至95.85%。公司去年同期净利润高达5780万元。公司今年一季度实现净利润1800万元，以此计算，公司二季度净亏损约1500万元。

    对于突如其来的业绩下滑，珈伟股份表示，由于公司在传统销售旺季第一季度受美国市场订单下降的影响，以及国内市场尚处于培育和开拓阶段，公司整体销售收入同比下降；同时，为了尽快开拓国内市场，开发适合国内市场需求的产品，公司自去年下半年以来持续扩充研发团队，打造国内市场销售团队，报告期内增加了研发支出和国内销售费用。

    招股书显示，公司太阳能灯具产品的主要原材料之一为残次太阳能电池片，其主要供应商为SUNPOWER，其2009年至2011年占珈伟股份采购残次太阳能电池片金额的比例分别为100%、96.67%和100%。除SUNPOWER外，公司仅向无锡尚德、奥特斯维等太阳能电池生产商采购少量传统双面残次太阳能电池片用于生产。而公司对前五大客户(均为连锁零售商和家居产品超市)的销售收入占营业收入的比重分别为83.14%、77.45%、79.39%，客户集中度也较高。

    珈伟股份主营太阳能灯具产品，其销售收入的来源主要集中于北美地区的美国和加拿大。2009年至2011年，公司来自北美地区的收入占主营业务收入的比例分别为98.28%、98.77%和91.73%，公司境外销售收入占主营业务收入的比例分别为99.47%、99.96%和93.68%。2009年至2011年，珈伟股份的营业收入分别为39579.23万元、60205.67万元和60434.89万元，实现净利润分别为2593.28万元、5567.57万元和5731.55万元。由此可见，珈伟股份2010年业绩处于高速增长时期，进入2011年则增长乏力。而2011年开始光伏行业整体进入“寒冬”。

    还有一个细节是，招股书披露，珈伟股份2011年上半年净利润为5780万元，而全年净利润为5731.55万元。全年净利润竟然比上半年低，由此可推断，自2011年下半年开始，珈伟股份业绩已经出现大幅下滑，甚至亏损。业绩下滑在上市前就已显现，为何在上市后才披露出来？

    翻阅珈伟股份招股文件，这一切不是没有信号。珈伟股份上市公告书显示，公司今年一季度净利润1800万元，比上年一季度的2499万元下降28%。根据业绩预告上半年利润最多340万元，这意味着珈伟股份在4~6月期间不仅没赚钱还亏了不少，而去年4~6月其净利润超过3000元。

    自然，保荐机构可以拿来作为解释的理由不少，比如说上市公告书的一季度利润未经审计；比如说国际经济形势低迷不振殃及池鱼；比如说2011年的美国自然灾害等等。可没有什么能够阻挡旁观者疑云丛生，特别是，招股文件的披露日期是4月20日，距离上半年最后一个报告日不过71天，已是珈伟股份传统上销售旺季的尾声。

    根据相关规定，如公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上时，证监会可根据情节轻重自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。

    珈伟股份的保荐机构为国泰君安证券。大同证券投资顾问张诚表示，创业板企业所处行业及生产产品多为新兴行业及特殊行业生产及消费类产品，投资者对其的了解更多来源于保荐机构的招股说明书等报告，保荐机构及公司自身应更加真实、及时、充分地提示公司经营存在的风险。在目前审批上市的前提和格局下，监管机构也应加大对此类上市即变脸的上市公司及其保荐机构的监管力度，如发现有披露不充分、隐瞒公司实际经营情况、风险提示不及时的情况，应予以惩罚。

    武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也表示，除去市场本身所具有的偶然性因素，在上市这么短时间内公司业绩出现大幅变脸，公司理应有所预期，这也说明了公司在风险提示方面不够充分。另外，作为拟上市公司信息披露的“主要包装者”，珈伟股份的保荐机构负有不可推卸的责任，如果投资者认为公司在信披方面出现欺诈行为，可运用法律手段进行索赔。从制度建设方面看，他建议发行人和保荐人应各担其责，如出现业绩变脸等问题，能依法给予严惩。

    作为珈伟股份的保荐人，国泰君安有可能因此付出不菲的代价。根据珈伟股份风险提示公告，每年11月至次年4月为销售旺季，2009年到2011年上半年净利润占全年之比分别为90%、87%、101%。若此规律在2012年再度应验，则下半年几无利润，与此同时，业绩预告中提及的导致利润锐减的原因之一系“扩充研发团队，打造国内市场销售团队”，这些费用相对刚性。诸多因素合并考虑则“公开发行证券上市当年即亏损”的监管红线一触即发。

    涉嫌造假上市的新大地波澜未平，珈伟股份风波又起，而负责审计这两家公司的均为大华会计师事务所。新股业绩“变脸”，作为审计机构的会计师事务所难辞其咎。在当前新股发审制向注册制转变的热议中，以及IPO万马蹄急的趋势下，会计师事务所的审计工作也显得愈发重要。服务于公司，还是服务于公众，对于会计师事务所而言，是值得思考的问题。

    在2011年上市的282只新股中，截至3月8日，已经公布业绩快报的227家公司中，有67家净利润下滑，其中有30家净利润下降20%以上。这30家公司中，涉及18家审计机构，其中由大华会计师事务审计的公司最多，有5家公司，占其当年审计的16只新股的31%，净利润平均下滑32%。

    “上市公司财务造假，保荐机构和会计师事务所将负主要责任。招股说明书的财务部分主要由会计师负责，而保荐机构和保荐代表人则负责尽职调查。”投行保代告诉记者。

    知名财税专家马靖昊在接受记者采访时说：“由于现行制度的缺陷，企业与审计机构直接联系，企业是审计机构的衣食父母，这使得事务所缺乏独立性，与企业存在强烈的依存关系。一般情况下，会计师事务所的审计报告都会先给企业的董事会过目，董事会满意，事务所才可以披露。现行的制度亟待变革，未来，管理层可以考虑将上市公司审计费用交给民间审计署，由民间审计署来安排会计师事务所进行审计，以保证审计机构的独立性。”