• ►中石化混合所有制改革引爆国企改革

      中国石化2月19日晚宣布，董事会同意在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况厘定。这标志着，民众期盼已久的国企改革正式启动。其实此前各地已在着力推进国企改革。

      上海地区积极推进培育国有跨国公司，文广集团、光明集团、上汽集团等大型国企纷纷通过股权激励、引入战略投资者、拥抱互联网等方式推动改革。

      珠海国资委通过转让格力集团股权，也迈出混合所有制尝试的重要一步。

      广东国资改革则有以下亮点：不设国资持股比例下限，混合所有制企业比重明显提升，以及引入互联网思维、负面清单制度的创新思路。

• ►券商解读：三条主线挖掘国企改革受益公司

    申银万国认为，三类公司最有望受益：一是，获准进入此前受保护领域的民营企业，或已进入受保护领域但业务范围有望扩充、竞争优势进一步体现的民企；二是，目前已经经营较好、若有管理层激励则业绩有望继续改善的国有企业；三是，将受益于产业内的收购与兼并、产能整合与调整及管理较好的国有龙头企业等。

    【石化行业】中石化此举可能只是国内油气改革的第一步，未来民营资本有望在油气网管进入、非常规油气开发等领域获得突破。建议买入中石化，同时看好油气领域相关公司，如泰山石油、宝莫股份、辽宁成大和华星化工等。

    【家电行业】在国企改革主题下受益的家电行业上市公司有两类：（1）优质型国企，持续受益治理结构改善带来的业绩和效率提升。重点推荐格力电器、青岛海尔、合肥三洋以及海信电器。（2）拐点型潜力国企，在治理机制完善后业绩和估值更具弹性。建议关注美菱电器、海信科龙以及深康佳。

    【汽车行业】潜在改革企业以乘用车及客车国企为主，表现为增速较慢或盈利未充分释放的公司，其未来有望通过完善治理机制实现业绩表现的改善，代表企业：上汽集团、华域汽车、金龙汽车、江淮汽车。

    【医药行业】建议沿以下三条主线掘金医药行业国企改革新机遇：（1）优质型国企：进一步做大做强。建议关注：云南白药、东阿阿胶、同仁堂、华润三九、国药股份、中国医药。（2）潜力型国企：转型、控费、挖潜、增效。建议关注：上海医药、片仔癀、白云山、华润双鹤、现代制药。（3）拐点型国企：期待盈利弹性释放。建议关注：乐普医疗、江中药业、海正药业、国药一致。

    【交运行业】以国企为主的交通运输企业将通过两条路径受益于国有企业改革：（1）基于资本运作"做大做强"企业并提升运营效率的逻辑，重点推荐海博股份、上海机场和深赤湾，建议关注盐田港。（2）基于估值水平提升的逻辑，我们推荐珠海港和北海港、建议关注上港集团。

    【零售行业】零售行业作为完全竞争行业，国有资本长期将从竞争性行业退出，国企改革将释放巨大制度红利，改革本身也是零售企业转型的前提条件，我们建议关注：百联集团旗下的三家公司友谊股份、上海物贸、第一医药，以及益民集团、重庆百货、兰生股份等。

    【机械行业】国企改革将从两个方面改变目前企业的状态：（1）提升企业经营效率方面，推荐楼宇设备的上海机电、广日股份；铁路设备行业的中国北车。（2）提升资产证券化率方面，推荐中国船舶、广船国际、中国卫星、航空动力、哈飞股份、中航电子。关注航天长峰、航天科技、国睿科技、四创电子。

    【化工行业】化工行业国企在ROE、负债率、经营效率等多方面都明显不如民营企业，未来改善增效空间较大。我们建议优选PS低的公司，主要关注华鲁恒升、黔轮胎A等。

    【地产行业】从潜在改善空间大、资产整合动力强、模式独特及管理优秀三个角度掘金地产国企改革新机遇，我们推荐南国置业、华侨城A、招商地产、保利地产等公司。从主题角度建议关注中华企业、格力地产、华发股份、信达地产、首开股份、鲁商置业、深振业、北京城建等改善潜力较大的公司。