专题摘要：基金公司目前陆续发布2012年A股投资策略报告。综合基金观点来看，2012年股市仍将以宽幅震荡筑底为主基调，总体结构性机会应该大于去年。[评论]
2012年投资者更加厌恶风险，总体策略应为防御保守。理性投资、价值回归应成为主流投资理念。如政策应对得力，2012年股市有望柳暗花明又一村，总体上要好于2011年。
经济与通胀双收缩至少会持续到2012年二季度。2012年一季度末前后可能出现政策、流动性正向累计效应，可能会促成市场阶段性机会。2012年可以重点关注四类投资机会。
目前A股的估值水平具有极高的吸引力。一方面，A股市场整体估值处于历史低位，无需过分担心下行风险；另一方面，流动性可能得到显著改善，推动估值积极回升。
政策面超预期是长城基金看好一季度市场的一大理由。由于政策预期好转和流动性改观，春节前后市场可能会迎来较好投资机会，中小板300指数有望反弹。在经济转型的背景下，成长股的表现总体来说好于周期股。
综合看来，戴京焦将明年的投资框架总结为债券牛市进入下半场，股市政策底出现，盈利底还需等待，债券市场的上涨同时也在提升股市的重心，总体看股票市场投资时机逐步来临。
在大概率情况下，2012年A股总体呈震荡格局，但波段性机会或将好于今年。策略上或将以低估值的蓝筹股、业绩增长确定的估值合理的消费股和成长股作为基本配置。
2011年中国经济出现回落，A股市场步入寒冬，但新华基金预计明年年初在货币适度放松、流动性改善的环境下，股市会有一个“跌出来”的反弹行情。全年看，新华基金判断上证指数呈现U形走势的概率比较大。
关注四大类公司的投资机会：估值合理、稳定成长的大消费类股票；未来成长空间大，PEG较低的新兴产业股票；跌幅大，估值足够低，基本面面临好转的周期股；业绩拐点出现的股票。
从大类资产回报看，股票作为大类资产对存量资金的吸引力明显增加。2012年悲观情绪的修正和流动性改善将推升指数上行。从行业配置而言，半年看估值修复，下半年看盈利改善。
A股市场将总体处于底部震荡，中枢逐渐趋升的运行格局。首先，对于已经处于估值底部区域的A股市场而言，估值下降的相对空间有限。其次，伴随着政策改善，流动性改善和市场风险溢价水平下降，市场中枢有望逐渐趋升。
