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    A股从来都不缺“韭菜”,但也不缺“神话”。

    2011年他揣着5000万和两个小伙伴成立了一家袖珍型私募,五年间,他所管理的基金规模最高达到120亿。2015年在“杠杠牛市”最疯狂的5000点巅峰他一声令下全部清仓,成功逃顶。当股灾来临时,他已经手持70亿现金和团队在阳光沙滩悠闲度假了。

    2016年4月,在空仓蛰伏十个多月后,当沪指在3000点下方反复震荡盘整之时,他像一匹嗅到肉味饿狼,毅然满仓满仓抄底、并直言已融资加仓。

    他,是泽泉投资的董事长:在股市杀伐决断十余年的83年私募黑马基金经理辛宇。

    是什么给了辛宇清仓离场的信号?又是什么原因驱使他满仓抄底? 泽泉投资董事长辛宇做客新浪财经《对话私募掌门人》。

    “快”、"准"、“狠”三个字用来形容辛宇每次出手再合适不过了。时间倒回到2015年6月12日,上证指数一度冲高至5178点的行情最高点,夏日的骄阳里弥漫着一种“马上就能发财”的味道。然而就在前一个交易日,辛宇却果断下令将旗下A股产品陆续清仓,他换回了70亿的现金,让旗下泽泉景渤财富”净值在6月逆市暴涨127.22%,成功保留住249.98%的上半年累计收益。

    辛宇表示,三方面预警信号让他果决离场。首先,从2013年到2015年中旬的两年半内,A股已经累积了巨大的涨幅,最明显的标志就是创业板指数上飙涨7倍,市场已经实现了一轮完整的牛市涨幅;其次,去年从5月开始,政策面发生改变,从管理层积极查配资杠杆就能初见端倪;最后,在沪指5000点的最后冲刺阶段,市场已经陷入了狂热的状态,全民炒股,身边都是股神。

    逃顶后,在长达10个多月的时间里,泽泉旗下多只产品净值一直呈水平线状态,辛宇表示有投资者多次对他们的“无所作为”抱怨甚至是施压,但他不为所动,直到今年4月8日泽泉多只空仓产品净值开始小幅增长。

    “不管别人抄没抄底,反正我是抄底了。”辛宇镇定自若地说道。

成功逃顶后空仓十月 今年70亿满仓抄底再融资加仓

  今年自3月初以来,大盘慢慢开启了一波反弹行情,沪指从2687点一路攻上3000点,随后在附近震荡。5月6日沪指受中概股暂缓回归等传闻影响开始大幅回落,一度击穿2800点,而辛宇恰在此时建仓了。

  “我们不是小幅建仓,而是满仓。5月6月大盘中午下跌,在两点半以后,我又加了点仓,目前整体仓位在九成以上。”辛宇淡定地说道:“不管别人抄没抄底,反正我是抄底了。”去年果决清仓的是他,现在“满仓”的也是他,辛宇似乎在两种“极端”中切换得游刃有余。在辛宇看来,3000点虽然不一定是最低点,但一定要比4000点、5000点安全得多。

  今年第一波抄底后,市场似乎很不给辛宇面子,连续下跌。但辛宇似乎“愈挫愈勇”,随后又融资几个亿继续加仓。“我没有减仓,反而还加仓了,加了杠杆。具体的融资规模我没统计,因为我们很多产品不能做融资,但是几个亿估计有吧。”他认为目前大盘处在底部区间,越是下跌越是买入的绝佳机会。

3000点以下都是买入机会 战略上绝对看多

  投资大师巴菲特有句名言:“别人恐惧的时候我贪婪,别人贪婪的时候我恐惧”。对于执掌70亿资管规模的辛宇而言,现在就是贪婪的最佳时机。

  在二级市场做投资,就像在刀刃上舔血,永远都是风险与机遇并存。但在辛宇眼中,投资要学会抓主要矛盾。“3000点以下即使大跌也都是机会,因为股价下跌过程本身就是风险释放的过程。虽然我们过去一直空仓,但在战略上我是绝对看多的。很多投资者5000点学会加杠杆、融资融券,跌到3000点以下后学会控制仓位了。这是非常不科学的。5000点的时候人应该恐惧、降杠杆,甚至空仓,3000点学会加杠杆,这才是对的。投资这‘一加一减’一定要加在股票点位低、股价便宜的时候,而不是加在大家所谓的市场好的时候,这个时候往往股价较高,风险更大。”

  作为投资者辛宇是贪婪的,作为交易者的辛宇是现实的。对于满仓抄底是否有些激进,他认为没有人能预测未来,但只要你能在一个大的区间内踩准节奏,就能够赚钱。 “大家如果都希望永远买在最低点,这是不现实的。只要能买到一个底部区间,逃到一个顶部区间,就已经非常非常成功了。”

  至于今年的顶部,辛宇表示很难预测,因为股市从2007年的6000点跌下来已经10年,A股大牛途不用怀疑,点位不断创新高也是是可以期待的,这只是一个时间与过程曲折性的问题。

坚定看好国企改革 八成股票布局中小市值国企改壳资源

  市场在连续走低后,题材股丧失昔日活力,板块轮动呆滞,市场缺乏亮点。对于今年最看好的板块,辛宇毫不犹豫地表示是国企改革。

  自2014年以来的牛市被冠以“改革牛”的标签,但实际上国企改革的进程和速度远低于市场的预期。2014年底的南北车合并,一度吹响了牛市的号角;而中国中车泡沫的破灭,也成了压垮牛市的最后一根稻草。2016年全国两会上的政府工作报告中明确国企5项改革试点,今年国企该可能将正式进入实操阶段。

  辛宇表示,今年从政策导向来看,国企改革会加速:“经过我们调研分析,今年国企改革速度会很快。而且春节以后很多国企的股票都停牌重组,下半年这个速度只会越来越快。”

  从具体内容来看,辛宇最看重的国企改革中的兼并重组和资产证券化,因为这两块带来的股价弹性最高。目前,泽泉投资八成的股票是国企改革壳资源股。辛宇表示:“在近一周,中小市值的国企改壳资源股价平均下跌了10%,甚至有一批股票跌到了20%多。况且,证监会澄清了“跨界定增”的传言。”

精彩对话实录摘要:

  新浪财经:您之前是空仓了10个月,为什么选择在这个点入场?

  辛宇:毕竟市场跌了10个月了,经历了股灾1.0、2.0、3.0,市场回落在3000点一下,应该是机会大于风险。我一般从来不指望自己抄在最低,用我偶像林奇的一句话讲:“与其反复抄底,反复被套,不如等待底部走出来我再慢慢买进去。”所以,我们一直等待底部确认企稳,3000点站稳,进入盘底震荡区进我们开始慢慢加仓,到现在基本上加满。

辛宇认为:A股大牛途不用怀疑,点位不断创新高也是是可以期待的。

  新浪财经:您觉得现在对于普通投资者而言他们可以抄底了吗?

  辛宇:反正我是抄底了,普通投资者没法建议,我只能管好我自己。大家投资一定要纠正一个观点,很多投资者在5000点的时候学会了加杠杆、学到了融资融券,跌到3000点以下的时候学会控制仓位了,这是非常不科学的投资。5000点的时候应该恐惧,应该降杠杆,甚至应该空仓。3000点的时候才学会加杠杆,这是对的。投资的一加一减一定要加在市场点位低股票便宜的时候,而不应该加在市场好的时候,市场好的时候往往是股价更高、风险更大的时候。

  新浪财经:您觉得今年还会暴涨暴跌吗?

  辛宇:暴涨我觉得不至于,从经历了股灾之后,从国家对股市的态度,包括各种人心所向,大家都是个追力量力求稳定。暴涨暴跌不符合大家一致对股市的理想,尤其是市场引入了国家队以后,暴涨反而更难了,但是它会趋向稳定。3000点其实暴跌下去也是机会,只要大家对国家稍微有点信心,对习主席的政治局会议稍微有点信心的话,都应该看到机会。

  新浪财经:您空仓十个月,主要在干吗呢?

  辛宇:我空仓是为下一轮牛市打基础,为下面买的股票做一些研究,这是我主要的工作,规范公司的管理和建设团队。除了在外面旅游休假之外,基本上每天都在看盘,看盘是我最大的乐趣。

  新浪财经:之前您讲过自己交易核心是价格交易、价差收益,自诩为职业倒差价的人。您能具体解释一下吗?怎么倒这个差价?

  辛宇:其实我们是一个很朴实的一个市场的角色的定位。因为作为二级市场的参与者,实际上是这个生态链上比较屌丝的环节。我们赚不到一二级套利的钱,我们也做不了大小非,我们只能二级市场买入,在二级市场卖出,对不对?说一千道一万,到二级市场买入,到二级市场卖出,任何理论基础最后都会变成我说的倒差价这几个字。大家赚的都是什么?是同一箱体不同价格之间交易的点,没有别的获利途径,只有这一条路,对不对?倒差价最简单的做法就是指数低的时候,市场大家不看好的时候你要敢买,股票便宜的时候你要敢买。

  新浪财经:上周(5月9日至13日)下跌时,您有减仓吗?

  辛宇:没有,我还加仓了,加了杠杆。具体的融资规模我没有加起来,因为我们很多产品不能做融资,几个亿估计有吧。

  新浪财经:您个人一直看好国企改革,但目前看来好像这一板块还没有开始启动,您为何坚定看好国企改革?

  辛宇:今年从政策导向来看,国企改革会加速。在过去两年,国企改革这一板块的股票基本没怎么动过。也就是说大家有很多预期,但时机未到,它需要各级政府自上而下都动起来。经过我们调研分析,今年国企改革速度会很快。而且春节以后很多国企的股票都停牌重组,下半年这个速度只会越来越快。从上层建筑的与国家经济形势的要求,各界都迫切需要国企改革,国家战略不容怀疑。国企改革包括很多方面,我们比较看重的是兼并重组和资产证券化,因为这两块带来的股价弹性最高。

  目前我们八成的股票是国企改革壳资源股票,因为他们相对来讲比较安全的买点。在近一周,中小市值的国企改壳资源股价平均下跌了10%,甚至有一批股票跌到了20%多。况且,证监会澄清了“跨界定增”的传言。

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    【第一期】从容投资吕俊:全面牛市还没到来

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