导读:伯南克在美国国会做半年度经济报告时表示,当前美国经济中仍然存在不确定性,美联储已准备好再次支撑经济,美国经济增长也终将加快。他重申,“如果美国经济疲软,通胀下行,美联储将再次放宽货币政策”。[微薄热议]

美联储真会推出QE3吗?
不会
有待观察
如何看待美国前两轮量化宽松?
基本有效
效果不大
有待观察

量化宽松

      所谓量化宽松(quantitative easing), 量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入私有银行体系。
      量化宽松主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆等传统工具不同,量化宽松被视为一种非常规的工具。比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交易,量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额要庞大许多,而且周期也较长。 一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端的做法。

美国前两轮量化宽松

  • 第一次量化宽松
  • 在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后,美联储就赶忙推出了量化宽松政策。在随后的三个月中,美联储创造了超过一万亿美元的储备,主要是通过将储备贷给它们的附属机构,然后通过直接购买抵押贷款支持证券。
  • 第二次量化宽松
  • 自2010年4月份美国的经济数据开始令人失望,进入步履蹒跚的复苏以来,美联储一直受压于需要推出另一次的量化宽松:第二次量化宽松(QE2)。伯南克在去年八月份在杰克逊霍尔的联储官员聚会中为第二次量化宽松打开了大门。但他同时谨慎地指出,量化宽松不是一个成熟的补救办法。而且,也不是所有的人都支持量化宽松政策。

各方观点

伯南克:美联储可能采取进一步刺激政策美国联邦储备委员会主席伯南克13日在国会就上半年货币政策情况作证时说:“近期经济疲软持续时间将比预期更长的可能性仍然存在,通货紧缩风险可能重新出现,表明有采取新政策支持的必要。”他说,美联储可能继续增加收购美国政府债券,向经济注入更多流动性,也可能降低银行向美联储支付准备金的利率,以帮助降低商业贷款利率。
末日博士:美联储应该推出QE3有“末日博士”之称的美国经济学家鲁比尼7月4日在接受媒体采访时表示,美国经济的疲弱表现可能迫使美联储在第二轮量化宽松政策(QE2)结束后出台QE3。他认为,两轮刺激不会有太大区别,但“美国经济确实需要更多货币刺激”。鲁比尼称,美国经济很可能陷入低迷,而财政问题将继续拖累经济,这意味着“在可预见的未来美联储将需要一直保持零利率”。
格林斯潘批评美量化宽松政策格林斯潘表示,没有确凿证据表明,美联储向美国金融体系注入的巨额流动性从根本上发挥了作用,注资“几乎没有增加贷款也没有刺激经济”。他指出,除了通过明显影响美元汇率提振出口部门对外扩张之外,“我没有看到任何效果,不仅是第二轮量化宽松政策(QE2),QE1也是如此”。因此,格林斯潘表示,如果QE3面世,他会感到惊讶。

量化宽松政策影响

      这一在当前几乎普及全球的非常规政策措施,虽然一定程度上有利于抑制通货紧缩预期的恶化,但对降低市场利率及促进信贷市场恢复的作用并不明显,并且或将给后期全球经济发展带来一定风险。 伴随经济逐步复苏,量化宽松极有可能带来恶性通货膨胀的后果。该政策可能产生以下三种效果:
  • 第一种情况
  • 如果量化宽松政策能成功生效,增加信贷供应,避免通货紧缩,经济恢复健康增长,那么一般而言股票将跑赢债券。
  • 第二种情况
  • 假如量化宽松政策施行过当,导致货币供应过多,通货膨胀重现,那么黄金、商品及房地产等实质资产可能将表现较佳。
  • 第三种情况
  • 如果量化宽松政策未能产生效果,经济陷入通缩,那么传统式的政府债券以及其他固定收益类工具将较为吸引。

市场反应

  • 伯南克构架QE3蓝图 美元一只脚踏进悬崖

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  • 伯南克暗示QE3渐近 黄金价格刷新纪录

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  • 伯老讲话利好 美股收高

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