袭击

那天小布什像往常一样起得很早，在特工陪同下跑步，吃早点，然后浏览报纸，当天最大的新闻是迈克尔-乔丹打算重返NBA。

上午，小布什动身造访Emma E.Booker小学，正往教室走的时候，他被告知一架飞机撞上了世贸中心。小布什在自传中写道“我当时以为是一架小型的螺旋桨飞机突然失控而撞上大楼”。但国务卿赖斯在电话中告知他，撞上世贸中心的是一架商用喷气式大型飞机。他“当时震惊了，心想那架飞机上的飞行员一定是世界上最糟糕的——他怎么可能在一个大晴天撞上一座摩天大楼呢？”

小布什带领教室里二年级的小学生做阅读理解的时候，他忽然感觉身后站了一个人——白宫办公厅主任安迪-卡德凑近他耳边，悄悄对他说，又一架飞机撞上了世贸中心双子塔中的另一座大楼（左图）。“他说的每一个字都故意带着马萨诸塞州的口音——美国正遭受袭击！”

2001年9月11日，星期二，那一天发生的事改变了美国，重塑了整个世界，也或许终结了一个时代。

战争

如果没有911事件，美国也不会入侵阿富汗和伊拉克。战争，使得美国6000多士兵殒命，阿富汗、伊拉克和巴基斯坦约13.7万平民死去，并产生了780万难民。战争相关费用达到四万亿美元。

战争也不可避免的改变着世界的平衡。小布什曾经问胡锦涛，什么最让你睡不着觉。得到的回答是，每年如何创造2500万个就业机会。而小布什最担心的，是如何防止下一次恐怖袭击。

普通美国人为了安全丧失了部分自由。举个例子，美国一些机场开始引用新的X光安检机，具备电子除衣功能——乘客双手放在头上通过这套昂贵的电子设备，在监视屏上呈现清晰的裸体3D形象。一些旅客感到无奈、沮丧甚至愤怒。

左图：美国运输安全管理局展示全身扫描机；美军士兵在阿富汗。

工作

勺子和叉子，每个美国人都使用的餐具，不再由美国自己生产。

这个行业最后一家工厂，位于纽约州阿迪朗达克山区的Sherrill餐具制造厂（左图），2010年关门，80名员工同时失去工作。除了那个镇子上的人，这件事没有引起更多关注，尽管它的关闭代表着这个国家繁荣哺育了几代人的产业宣告消逝。

失去一个产业或者停止某种商品的生产，在美国逐渐成了家常便饭。刚刚过去的这些年，最后的沙丁鱼罐头厂关门；几乎所有建筑都会用到的不锈钢钢筋，美国也不再生产；还有自动售货机、白炽灯泡、手机和笔记本电脑……

而关于就业，最新的数据如下：2011年8月美国新增就业岗位为零，而经济学家的平均预期是增加6到8万人。美国失业率依然保持在9.1%的高位（左图是十年来美国失业率走势）。

五年来，美国失业时间超过六个月的失业者人数从100多万人飙升至600多万人。

收入

左图所示，2010年，美国持有硕士文凭的打工者周薪中位数是1351美元，比十年前只增长了2.6%。学士学位持有者周薪中位数是1037美元，比十年前仅增长0.4%。进入大学却没能拿到学位、高中毕业和持有高中以下文凭这三种情况的打工者的平均收入比十年前分别下滑1.5、0.8和1.9个百分点。

再来看看老板们，2010年标普500指数成份公司CEO的平均年薪达到1140万美元，较2009年增长23%，职工平均工资仅为3.3万美元（引自美国最大劳工团体劳联-产联2011年4月份数据）。在美国厉行紧缩的时刻，这样的差别触目惊心。

美国政策研究学会2011年8月的报告称，2010年，美国收入最高的100位首席执行官中，有25位的收入超过他所在公司缴纳的联邦所得税。

美国皮尤机构2011年7月研究报告称，截至2009年底，美国白人家庭资产净值是黑人家庭的19倍，这是自1984年以来的最大差距。

巨大的贫富差距是一个让美国领导人沮丧的话题。

医保

美国纳税人只有到65岁，才能进入医疗保险(Medicare)项目。享受政府提供的免费医疗。另一个政府项目医疗补助(Medicaid)只惠及一部分低收入家庭。

其他人要么自掏腰包买保险，要么参加单位医保计划，没有工作或者没有钱的人——美国总人口的15%，没有任何保障。

《时代》杂志报道，德克萨斯州每四个人中就有一人无医疗保障，全美比例最高。德州法律规定政府只为那些收入比联邦政府制订的贫困线还要低21%的穷人提供医保，即单身每年收入2274美元以下，四口之家每年收入4630美元以下。

紧急情况下，医院有义务对每一个人实施救护和治疗。但在美国一些城市，流传着医院付钱给救护车，让他们不要把没钱治病的病患拉到医院的骇人传闻。因为一旦不幸发生疾病，无医保者必须支付大笔费用。

看到这里，有网友或许认为美国没在医保这块投入，然而事实和这种猜测截然相反。

2009年，美国整个医保体系开支占美国GDP的18%，约2.5万亿美元。这个数字是教育开支的8倍，对儿童和家庭食品补贴的12倍，能源保持开支的830倍。18%的比例近乎欧洲平均水平的两倍，美国的人均医疗支出在也是全世界最高。《新闻周刊》预计到2018年，医保体系开支会吞噬掉25%的美国GDP。

美国医保体系复杂如迷宫，对资源和资金的侵蚀仿佛是一头怪兽。

这套体系下的美国医患和医疗保险关系畸形。《新闻周刊》称医保开支近三分之一都用在了慢性疾病患者生命的最后两年。路透社表示医保开支三分之一被无谓治疗、过度检查、欺诈和无数其他原因浪费。

以上种种，就是奥巴马在2011年3月23日签署医疗改革法案的原因。这份法案试图解决3000多万美国人没有医保的问题，预计在第一个十年内耗资8710亿美元。具体成效，有待时间检验。

消费

消费者开支通常占美国经济总量三分之二强，是美国经济命脉。

当部分美国人面临失业、收入下滑、没有医保甚至房屋被银行强制收回（后面会谈到房子的事）的境地，不难推断消费状况的变化。这是极端的情况，还是看个普通的例子吧。

左图是丽贝卡，31岁的会计师，一名普通的美国消费者。原来她的食品和杂物储藏室“有八箱意大利烤面条和够一年用的纸巾”。现在储藏规模大大减小，她说：“我摆脱了不断购物的习惯，够用就行了。”

美国动荡的经济使普通人日子过得更理性。然而美国民生痛苦指数(失业率和通胀率之和)正处于28年来的最高水平。消费者信心指数在2008年末降至55.3，这是自1980年5月以来的最低数据。短暂回调后，2011年8月再度探低至55.7。美国老百姓近三十年来从未感觉如此糟糕。

三七开

从1987年5月到2006年1月，艾伦-格林斯潘担任美联储主席超过18年。1999年《时代》杂志称其是“拯救世界委员会”的元老。

一位美国议员这样称赞他：“不论发生股市崩盘、兵凶战乱、恐怖袭击还是自然灾害，你始终指导着货币政策披荆斩棘，奋勇向前。你为美国繁荣做出了重大贡献，这个国家欠你的。”

让我们看看他任期内的美国经济：通胀（紫）保持低位；失业率（白）在90年代末和2005年两次降到20世纪60年代以来从未有过的低点；对金融投资者而言，格林斯潘时代就像天堂一样美好：道琼斯指数（桔）涨到10000点以上，股价年平均涨幅超过10%。

但是，格林斯潘在回顾自己职业生涯功过的时候，用了“三七开”这个词。他坦承监管者“无法完全估计未来危机的可能性”。

诺奖得主保罗-克鲁格曼则在专栏中使用了这样直白的语句：“不到三年的时间，格林斯潘的名字就犹如粪土”。

发生了什么？

泡沫

左图最能说明美国经济历经的痛苦，涉及三个重要参数：纳斯达克综合指数，绿色；美国20个大城市房价综合指数，黄色；以及联邦基金目标利率，红色。

想象一下，如果你购买的房产价格跌去一半，或者尚未缴清的房贷比你住的房子还要贵时，你的人生会是变成什么色彩？

这正是美国人几年前经历的。2006年末房产泡沫破裂，美国20个大城市房价综合指数从峰值重挫32%，部分地区房价跌幅甚至超过55%。社区内充斥空屋，房主无家可归，美国全民房产财富3年内骤减6万亿美元。

911和对通缩的恐惧使美联储进入降息周期，2001年1月3日美联储自1998年来首次降息，并在一年之内连降11次。此后再度降息两次，维持1%的低利率直至2004年6月。格林斯潘用他娴熟的技艺操控一切，然而这位“清醒的美国司机”却没能把美国人民安全地送回家。

另一次泡沫破裂发生在2000年3月，美国纳斯达克指数从5100点用了不到两年时间跌回1300点附近。大量互联网公司无法盈利而先后倒闭。

次贷

之前没人能想到，房地产泡沫破裂对美国经济的破坏程度之深。

要想在这个方块里把次贷危机说清楚有点难，还好，右边这个动画简单易懂，长度只有11分10秒。

2008年11月至2010年6月，美联储先后购买了约1.35万亿美元的政府债券和其他各类抵押债券，2009年6月18日，美国政府出台七十年来最大规模的金融监管改革方案。2010年11月至今年6月底，美联储再度出手购入6000亿美元长期国债。

美联储再次扮演救世角色，开动印钞机，启动一轮又一轮量化宽松，但这就和下面提到的美国国债一样，并不是解决问题的方法。

稳定

2011年8月6日，评级机构标普将美国长期主权信用评级下调至“AA+”，美国历史上第一次失去AAA信用评级。市场普遍预期投资者将会抛售美国国债，从而推高美国国债收益率，使美国融资成本大幅上升。

事实却是另一番模样。

周末过后，8月9日，美国国债不仅没有遭到大规模抛售，反而吸引了更多场外资金。美国10年期国债收益率在这一天走低至2.04%（左图黄线的圆圈处），随后更是创出历史新低。

标普下调美国评级后，全球市场从股市到大宗商品都出现大幅下跌，美国国债反而成了除黄金外的最安全的避险投资品种。

美国国债在动荡中显示出来的稳定，或许更多仰仗这个超级大国昔日的余温，全球投资者在美国经济衰落的背景下依然无奈选择美债，实际上是一种资源错配。

左图的白线是近十年时间海外国家持有美国国债数量的变化，从本世纪初的6000亿左右到目前的3.29万亿美元，四十五度的倾斜角度更加显现了美国国债的稳定。

然而这种稳定到底又有多稳定？

戏法

截至美东时间2011年8月10日16时34分又59秒，美国国债数额达到14,594,874,110,347美元。

如此天量债务美国如何获得？

1971年尼克松宣布美元和黄金脱钩，美元步入可以随意滥发的时代。

美国需要大量资金维持社保等高额开支，刚好积累了巨大贸易顺差的中日两国对美债需求强劲，滥发国债的冲动也就难以遏制。

于是，中日外汇储备中的相当部分又回到美国，形成美国的国债、两房债等资产。美国再把这些钱投入到国防军事、社会保障甚至日常消费。美国人既有取之不尽的资金，过度消费愈演愈烈。美国人消费的资金再度从美国流出到其他国家，兑换成美国需要的商品，最后又通过美国债务回流到美国，周而复始，循环不止。

在美国看来，债台高筑并不是一件可怕的事情，既可以通过发新债还旧债来维持运转，又可以通过开动印钞机来稀释债务。只要美元的全球储备货币地位不动摇，美元霸权依然存在，这个戏法就可以一直变下去。过去几十年，美国乃至世界经济如此运转。

小布什任内历经减税、伊拉克和阿富汗战争、始于2007年的经济衰退，积累6.1万亿美元债务。奥巴马三年历经经济刺激计划支出、减税，债务2.4万亿美元。2001年至今，美国国债总额从5.8万亿上升至14.3万亿，涨幅147%，几乎是上一个十年的两倍。

无奈

中国又为什么会成为美国国债的最大海外持有者？

从2006年开始，我国每年都会保持3000亿美元左右的国际收支盈余。要为如此量级的资金找到安全性高、流动性好的产品没有其他选择。

有网友提议“把外汇储备分给老百姓增加福利”，这种做法行不通。本质上，政府的外汇储备，并不是政府的财富。就像你借钱买房，在拥有了房产的同时也有了负债。人民银行也是如此。它印制的人民币是它的负债，将人民币换成美元等外汇储备只是一笔交易，交易本身并不能给政府带来额外的收益。政府手中的外汇储备本身就是老百姓的财富。

有网友提议“中国减持美债，美国就会断炊”。实际上，中国减持美元国债，本身并没有改变中国是世界上最大盈余国，美国是世界上最大赤字国这一现实。中国可以在外汇资产组合上做各种优化，但是放眼全球，真正借入钱的主要还是美国，真正借出钱的还是中国。减持，只是不直接将钱借给美国政府而已，到最后，钱还是会间接地流到美国。

在外汇储备问题上，中国怎么做才能真正对美国造成最大影响？不是减持，而是真正地缩小自己的国际盈余。

贸易

左图是近十年时间美国对中国的进口和出口情况。美国对华出口增长很猛，势头甚至盖过了对华进口。

2010年，美国对华出口增长高达32%，在美国前五大出口目的地中增幅最大，超过76%的美国国会选区对华出口增长速度超过了其他市场。

渣打银行中国研究部的研究显示，中国购买的波音飞机、精密工程仪器、风力涡轮发电机和污水处理设备为美国创造了大量就业，而且这些岗位大多高技术、高工资水平。

美中贸易还创造了华尔街的工作，他们经手了中国企业在美国IPO。

对华贸易还让美国老百姓享受到了进口商品的便宜价格和多样化。对美国低收入人群而言，这使得他们购买力增强，生活水平提高。

但大部分美国议员永远选择站在少数面临倒闭威胁的企业主的立场，而不是站在大众消费者一边，他们永远不会说“感谢你，中国，让我们的电视机打八折”。

轮胎

2009年初，美国钢铁工人联合会向美国国际贸易委员会起诉中国在此前几年对美国市场进行轮胎倾销，造成美国相关产业倒闭和工人失业，当年奥巴马批准对华轮胎征收惩罚性关税，第一年税率35%，第二年30%，第三年25%。

请注意背景资料里的这句话：“美钢铁工人协会代表美9个州13个工厂的1.5万轮胎工人”。

美国约有2.5亿辆乘用车，约2亿人有驾照。根据美国贸易代表办公室的数据，2009年中国轮胎占美国市场份额约是16.7%，如果用这个比例粗略换算，大约有3000万美国人正在使用中国制造的轮胎。

奥巴马宣布增加中国轮胎的关税，这中间有一部分也许会被轮胎生产商吸收，但还会有一部分最终要由美国的消费者承担。让美国3000万消费者在轮胎上花费更多的钱，是增加关税不可避免的结果。

1.5万轮胎工人未必会因为对中国轮胎征税就保住饭碗，毕竟在美国生产轮胎，特别是生产低端轮胎的成本实在太高，即便不转移到中国，也会转移到其他国家。美国是在牺牲上千万消费者的利益，换取几万个迟早要保不住的饭碗。

判断

本-伯南克，2005年8月9日：住房拥有率处于创纪录水平，支付能力依然非常高。房价的上涨受到强劲基本面的支持。

艾伦-格林斯潘，2005年9月26日：绝大部分家庭都拥有巨大的净值缓冲，可以吸收可能出现的房价下跌。

本-伯南克，2007年3月28日：次贷市场的问题对宏观经济和金融市场的冲击似乎是有限的。

亨利-保尔森，2007年7月23日：房地产市场出现了大幅回调，我认为已经见底。我不否认次级抵押贷款存在问题，但它是完全可控的。

预测

绿线是MSCI美国指数走势，红线是以美元计价的MSCI日本指数走势，把这两种存在11年时间差的指数叠加在一起，美国指数好像复刻了日本的涨跌形态。

美国股市今年来的下挫镜像反映了日本股市11年前开始的跌势，对冲基金TTN认为这表明美国股市可能还会进一步下跌。

美国指数已从今年4月的高点回落大约15%，日本指数从2000年4月开始的那一轮跌势，总跌幅超过了50%。

像十年前的日本一样，美国当前也正深受沉重债务负担和经济增速减缓的困扰，美国股市能否呈现日本股市2.0版的景况？当年的日本出现了要命的通货紧缩。

黑天鹅

让我们对美国经济的回顾以这样一个故事结尾。

西方人认为所有天鹅都是白的，直到1697年探险者在澳洲发现黑色变种。黑天鹅寓意不可预测的事件，出现在意料之外，却改变游戏规则。

基金经理塔勒布认为对世界过往的经验无法应对黑天鹅。比如构建各种金融模型逐利的华尔街可能是错的。于是他开始了尝试一种在别人眼中很疯狂的做法：持续不断的买进某些证券的看跌期权。

尽管这种期权的价格很低，但他的好友这样对他说：“你无异于在慢性自杀。这样能成功，除非一架飞机撞进我的办公室。”

很遗憾，他的好友在世贸中心工作。恐怖袭击，股市大跌，塔勒布一役成名，成为华尔街的孤独求败者。

在充满不确定的世界，判断与预测略显苍白，专家与权威偶感无力。不管怎样，祝美国经济在这个动荡的年代好运。