专题摘要：亚太投资峰会是中国风险投资领域最具行业影响力和知名度的会议之一，经过前五届的积累，已经得到海内外投资人的广泛认可，每年有超过150位来自SAIF、红杉资本中国基金、今日资本、凯雷投资集团、深圳创新投资集团……
回顾既往，金融危机改变了金融格局，改变了旧有的游戏规则。全球金融体制和新兴经济体进入历史性变革期，在开始新一轮投资周期的同时，催生出更多的……
一个是怎么看我们国家PE行业的形式，我认为我在那个会上讲了这么几个观点，第一个发展是主流，这个行业第一位的主导还是发展，从政府的政策取向来看。
大家知道，最近党中央国务院提出了转变我国经济发展方式的重大战略决策，改革开放30年来，投资、出口、消费是拉动我国经济持续快速增长的三大推动力
大家看到了第一个专场是人民币基金崛起的专场，09年有105支人民币成功募集100亿美元的基金，接近700亿人民币的规模。今年第一季度数据显示有17支人民币基金募集36.78亿人民币的基金。所以人民币基金崛起不言而喻，但有几个问题，目前我们看到过去中国十年以来大部分的基金管理者都是以外资为背景的管理员，也叫GP，外资基金同时现在也募到人民币基金，像德同资本，他过去是管理美元的。另外人民币基金管理人民币基金的GP同时也在募集美元，像赵忠义先生，也募集完一支美元基金。在这个专场里大家有很多疑问，人民币基金、美元基金投资如何平衡的，如何平衡之间的LP权益和利益问题。
这种三高特点的创业板市场大家看到我们的创业投资机构的身影频频闪现，所以很多媒体上，在业界大家都认为创业板的开启，创业板上市是创业投资机构的盛宴，因为知道第一批28家创业板企业当中有20家是在上市前获得了创业投资机构的投资，按当时的发行价计算，这些机构的平均的投资回报率是5.76倍。第二批上市8家企业有5家上市前获得了创业投资机构的投资，按照当期发行价计算，这些创业投资机构获得的投资回报是6.77倍，此后到为止的创业企业中，2/3的企业都有创业投资机构的身影。当然按照现有的市场的股价计算，创业投资机构的回报是相当可观的。
我听过一个朋友讲，他认为再一个比较成熟的经济体里，PE发展历史上，有两种货币投资的并行轨道的情况，并且基金结构是不相同的，这种事情在全球范围内都是很少见的，中国这件事情是很独特的现象，跟我们国家的外汇管制等政策有关。我们现在听到的感觉到可能是对外资的投资人来讲，就像我们这样的投资人可能是挑战，可能我们也经常讲人民币基金的蓬勃发展对内资投资人是机遇，但对我们讲，这种现象的产生人民币和外币并行存在，也可能是个机遇，保持好自己的利益的同时我们也会紧跟政策发展，因为政策总有一天会发展到一个程度，总有一天产生机会，把中国PE饼做大，外资内资通过河西的方式结合在一起。
投资之后退出是理所当然的，尤其像我们过去五年里投，总共有八家公司上市，市值超过10亿美元有四家，我们内部里，把IPO上市的时候10亿美元是我们的目标，你可能就一两亿美元上市也算是上市，怎么说，你把上市标准设高，而且有持续性。我们投一家公司的时候，虽然我们投的很早期，从我们投的阶段开始，我们就开始算公司能不能成立独立或者10亿美元市值的公司。投之后，首先是内部的管理，一般公司来看，我们觉得CEO很多都是草根，其实这种人是最好的创业者，创业要做最好的公司并不是找投行过来或者拿MBA的，他对上市没有观念或者没有经验的，所以我们一般比较喜欢投这些早期的公司，他非常了解市场，非常了解业务也了解用户。
整个新能源方面，节能环保我们看了很长时间，目前像传统的风能、太阳能或者核能，我估计很多基金看了不少了，我觉得有一个方面我们比较花时间看的，是节能领域，因为实际上根据不同的市场调研的分析发现，可能有30%的电能源是完全浪费掉了。比如咱们这些灯，非常的亮，实际上我在这里坐着就出汗，这在光电转换上有很多能量浪费掉了。比如我们投过一个公司做建筑的外墙的断热材料的，中国的这些建筑如果按照欧洲、美国的标准，绝大部分是不合格的，不应该卖的。我们中国这些不管是居民住宅楼还是办公楼，散热率大概是欧洲标准的5倍以上，冬天需要产生很多暖气，但可能通过窗户、墙散出去了，夏天要开很多的空调，外年的热量又进来了。这块在欧洲已经有强制性标准，如果没有断热材料楼就不能卖。
对于生态圈里，我谈的是VC起什么作用，一会儿我们论坛会沟通，每个不同的参与者，包括企业家，其实是最主要的角色，当然今天我们的论坛没有企业家参与的，没有企业家我们生态圈就不存在的，企业家是中心。很多程度上尤其是技术类创业，像大学、科研机构，我们看到很多清洁技术项目，每个项目都有清华大学的教授在里面，这是我们大学的科研能力跟现实的产业紧密结合的一个趋势已经出现了。天使投资人、会计事务所等，还有政府的法律体系完善、指导作用，退出渠道的拓展和创业板的发展，这些都是生态圈健康发展的重要因素。
这时候我们再说企业标准有什么区别，除了上面说的，一点是长期、稳定可预测的，还有商业垄断性之外，对企业还有另外两点非常重要。第一是团队，如果人投瞎了，再好的企业都瞎。所以对人的调查应该是相对长期的净值调查，千万不要图速度。第二再好的企业也必须有非常好的安全遍及，就是说估值，你的价格要远远低于你的内在价值。
四种情况，说好企业、好估值这是唯一能做到的，如果好企业估值非常差，进去以后就会等着相当长的时候才能出来。说坏企业好的估值，你只能在一秒钟中跑掉，坏企业坏估值是绝对不能做的，而这四种情况很多基金经理都在自己的投资生涯中逐渐的体会到。
我们看一下国外，成熟的LP在哪里，大概有几类，一类是FoF，一类是养老金，另外是大学基金、金融保险机构、实业企业、投资机构、富有的个人等。中国有政府引导基金，国外也有银行，中国也有政策性银行介入，比如国家开发银行已经介入了股权直接投资。当然大家探讨商业银行能还是不能，以什么方式介入私募股权。另外大家探讨企业年金还有一些基金信托方式发行的，当然基金也可以有债权融资，看GP愿意不愿意做杠杆。这些是LP国际上的来源，我们中国缺失了什么？大家可以看到，前六个全没有，十个后面也没有，基本剩下富裕的个人，家庭、政府引导基金、政策性银行和一些投资机构，所以中国LP比较难找，是渠道不够成熟。
我们这个时代是受资本影响越来越深，创业家往往怀着自己的创业梦想为了自己的志向理想奋斗。在创业家成功的故事背后，往往都是投资人也就是资本的影子，我们今天邀请的嘉宾包括投资人和一些成功企业家，共同探讨企业家成功背后的资本故事。我们今天主题重点探讨三个方面，也就是说从企业家、投资人角度如何把握投资融资的时机。第二再融资过程中的一些关键的要点，和需要规避的风险。第三主题是企业家和投资人结合之后的后续的也就是说婚后如何和谐相处。
