调查显示,3月份CPI同比增速最低值1.8%,最高值2.7%,中值为2.5%。
万首席宏观分析师李慧勇指出,春节错位的影响消失,CPI走势回复正常。
就食品而言,3月以来猪价持续回落,菜价季节性回落,截止目前商务部、统计局食品价格环比降幅分别为1.3%、1.4%,海通证券宏观债券首席分析师姜超预计3月CPI食品价格环降1.5%。
非食品环比则可能小幅回升。兴业银行首席经济学家鲁政委指出,从春节分布不同及各年份1、2、3月的环比变动形态看,3月非食品环比将回升。在春节处于1月的2004、2009、2012 年,3月非食品环比均出现了回升,即使在春节出现于2月的2011年亦是如此。
齐鲁证券 刘启元
新时代证券 冯文锁
东兴证券 谭凇
国盛证券 周明剑
方正证券 汤云飞
调查显示,3月份PPI同比增速最低值-2.5%,最高值-1.6%,中值为-2.1%。
中金公司首席经济学家彭文生说,3月份购进价格指数跌幅较大,预示PPI通缩加剧。原材料和产成品库存指数回升低于历史均值,企业没有加库存迹象。
美银美林大中华区首席经济学家陆挺认为,目前还看不到任何迹象表明工业品已经彻底好转。
3月下旬开始国内大宗商品价格开始反弹,但是分析师认为这或是由前一阶段超跌后的修复,价格项下的长期趋势依然没有扭转。
联讯证券 杨为敩
金鹏期货 喻猛国
兴业证券 王涵
第一创业 李怀军
中金公司 彭文生
调查显示,3月新增人民币贷款额预期最高值为13800亿元,最低值为6000亿元,预期中值为9800亿元。
中信证券(首席经济学家诸建芳认为,2月份银行放贷相对较少,以及银行逐步控制表外扩张, 预计3月将有所回升,新增贷款额或达9500亿左右。
据报道,四大行在3月前两周的新增贷款投放势头仍然强劲,因此,瑞银估计3月新增人民币贷款将高于2月水平,符合季节性规律。
与此同时,“表外信贷需求可能会出现一定的季节性回暖,”瑞银证券首席中国经济学家汪涛指出,“再加上宽松的银行间市场流动性,3月份表外信贷增长可能有所好转,但一定程度上仍会受制于监管环境趋紧。
阳光保险 温永鹏
中银国际 程漫江
交银国际 李苗献
航天证券 何筱微
国际经济交流中心信息部 徐洪才
调查显示,2月末,M1同比增速最高值为11.5%,最低值为4.2%,预期中值为6.5%。
“M1的增长依然乏力,较上月小幅回落,”招商证券宏观研究主管谢亚轩指出,“从年初两个月数据推断,受互联网金融、银行理财产品大量发行等因素影响,非银行金融机构存款继续严重分流企业活期存款;同时,经济前景低迷,企业的投资意愿较低,企业活期存款增长缓慢,M1很难重现2013年双位数增长。”
交通银行首席经济学家连平指出,从中长期趋势来看,由于金融产品创新及金融服务便利化,现金和企业活期存款相对货币总量和经济规模将呈现下降的趋势,而这一趋势在经济出现下行压力时将更为明显。
中国银河证券 潘向东
澳新银行 刘利刚
美银美林证券 陆挺
交通银行 连平
国开证券 杜征征
调查显示,3月末,M2同比增速最高值为13.5%,最低值为12%,预期中值为13%。
民族证券研究所所长高谦认为,3月央行货币回笼货币力度逐步加大,新增外汇占款明显回落,预计M2同比增速回落。
联讯证券高级宏观分析师杨为敩认为,资金的结构变化可能使得资金供给与流动性形成暂时的背离,虽然目前流动性尚可,但是资金的新增规模已经比较有限。目前来看,由于保持同样水平的利率可能货币需求会比以往下降,货币增速或将持续下滑。
兴业银行首席经济学家连平预计,在国内信用创造方面,金融市场中长期的结构性改变将压低贷款增速。
西南证券 张仕元
国开证券 杜征征
华泰联合证券 张晶
光大证券 徐高
瑞穗证券 沈建光
调查显示,3月份规模以上工业增加值同比增速最高值为9.8%,最低值为8.3%,预期中值为9%。
海通证券宏观债券首席分析师姜超表示,3月汇丰PMI由上月48.5降至本月48.1,创八个月来新低,显示制造业景气持续下行,电力耗煤和旬发电量增速预示3月经济小幅反弹,但主要源于低基数效应。
“对于增长类指标,3月大部分指标同比读数预计都会出现小幅好转,其中,工业增速反弹至9.0%附近,”兴业银行首席经济学家鲁政委指出,“尽管稳增长措施已出台,但对生产显效依然需要时间。”
南华期货 张静静
中国国家信息中心经济预测部 牛犁
航天证券 何筱微
联办旗星 任若恩
中银国际 程漫江
调查显示,1-3月固定资产投资(非农户)同比增速最高值20%,最低值为17%,中值为18%。
“投资增长低位徘徊,”中信证券宏观分析师孙稳存表示,从已经公布的PMI等指标看,经济整体呈现低位运行的格局。企业投资意愿依然较弱,地产投资继续回落,而两会后政府投资小幅回暖,预计整体投资增长呈现低位徘徊的态势,由于基数原因,同比增速小幅回升。
风险偏好降低抑制投资需求扩张。中金公司首席经济学家彭文生认为,近期人民币汇率的波动、经济增速的放缓、房地产销售的下滑、债务违约预期的增加,从不同方面带来了市场风险偏好下降的压力,风险溢价上升,制造业固定资产投资未必能得益于市场利率的回调。
广发期货 许江山
瑞银证券 汪涛
民生证券 滕泰
长江证券 邓二勇
东北证券 王国兵
调查显示,3月份社会消费品零售总额同比增速最高值13.2%,最低值11.4%,中值12.2%。
3月消费增速可能快于前两个月累计增速,但加速幅度或低于往年同期。兴业银行首席经济学家鲁政委分析,一方面,3月车市未现季节性“小阳春”。虽有车展刺激,但3月车市客流量不如去年同期;加之“3.15”特殊日子存在,经销商对于价格战较为克制,呈现出“有价无市”的局面。
民族证券研究所所长高谦指出,反腐力度继续加大压制高端消费,房地产销售放缓带动家具、建材等销售下行,但政策冲击的边际效应已有所减弱,预计3月社会消费品零售总额增速小幅回升。
兴业银行 鲁政委
国泰君安 汪进
瑞银证券 汪涛
上海证券 胡月晓
中信建设 胡艳妮
调查显示,3月份进口同比增速最低值-7.6%,最高值14.8%,中值为5.0%。
光大证券宏观分析师徐高称,目前总需求因内需不振而走弱,而新订单以及积压订单的低迷令生产面显现疲态,企业主动补库存意愿仍然不高。
齐鲁证券宏观分析师罗文波指出,由于国内经济内生性动能依旧疲弱,尽管已经进入旺季,但是考虑到相对较高的基数,3月进口增速将下降。
广发期货 许江山
民生证券 滕泰
民族证券 陈伟
国际经济交流中心信息部 徐洪才
中信证券 诸建芳
调查显示,3月份出口增速预期的最小值为-10%,最大值为12%,中值为4.2%。
3月份制造业官方PMI企稳,汇丰PMI继续下滑,又出现类似经济刺激初始阶段分化特,大型企业受益在先,反映到制造业为主的出口部门难以直接受益。另外,海外经济复苏目前不确定性依然存在,发达经济体与发展中经济体分化加大。
不过,海通证券首席宏观分析师姜超认为,本轮刺激的实际效果可能十分微弱,市场不应对刺激报太高期望,经济下滑压力仍未完全释放。
瑞银证券 汪涛
高盛 宋宇
兴业银行 鲁政委
招商证券 谢亚轩
摩根大通 朱海斌
调查显示,3月份贸易顺差最低值为-380亿美元,最高值为488亿美元,中值为9亿美元。
2月份开始人民币阶段性贬值,目前已经进入双向波动阶段。对于出口企业而言,出口环境有所改善。
参与本次调查的分析师来自国务院发展研究中心、国家信息中心、建设银行、交通银行、招商银行、高盛、中金公司、中信证券、申银万国、海通证券、美银美林、中银国际、万博经济研究院、南华期货、联办旗星等。
招商证券 谢亚轩
国金证券 李治平
申银万国证券 李慧勇
瑞银证券 汪涛
兴业银行 鲁政委