专题摘要： 整体来看，2015年全球经济大的格局是基本确定的，即全面性的、平稳的、温和式的复苏，尽管存在各类不确定性的风险因素，但发生系统性金融风险、经济危机的可能性不大......[评论]
1.期货法草案已拟出第二稿
2.三大商品期货交易所夜盘齐上市
3.首届期货创新大会召开 引领期货公司发展方向
4.大宗商品“拼跌” 美好时光只待追忆
5.期货公司资管一对多获批
6.东航期货手机开户被叫停
7.国内期货公司并购再起
8.商品期货ETF指引实施
9.风险管理公司配套细则日趋完善
10.“国九条”绘就期市发展蓝图
1.商品期权、股指期权上市交易
2.原油期货挂牌上市
3.镍、锡、土豆、水泥、棉纱期货上市
4.有色金属指数期货上市交易
5.夜盘交易品种数量继续扩大
6.期货公司自营业务获批
7.期货行业并购大潮再起
2015 年可能会转向为估值驱动与成长股交替上攻的行情，沪指有望挑战 5 年前创下的 3478 点。动用股指期货工具，不仅能对冲系统性风险，也将给投资者带来不菲的回报。主要大宗商品尚无扭转颓势的迹象。在美元指数上涨和美联储逐步收紧货币政策的背景下，基本金属短期内看不到牛市行情，但下跌空间有限。
全球经济的春和景明使得大宗商品在2015年有望结束快速下行的趋势，转向波澜不惊的震荡回暖行情。在全球大宗商品波动率减小的背景下，2015年国内期货市场中大宗商品亦将维持区间震荡的格局，因此2014年的整体做空商品思路将不再适用于2015年的期货市场投资，应转向由原油下跌、美联储加息与中国降息这三大短期风险因素主导的区间操作策略。
据此展开。据测算，10 年期国债收益率可能将降至 3.1%-3.4%。总体来说，利率仍具下行空间，将对国债期货市场形成支撑。资金面可能会面临阶段性的波动，谨防因此带来的短期回调风险。若全面放松的时点有所提前，在大规模的刺激下经济通胀在后半年企稳，将对债市产生不利影响，牛市可能将在四季度面临一定的考验。
长远来看，供大于求更加突出，采取逢高做空的操作方法可能更加安全。后期油脂主力合约将换到1509，预计2015年度油脂各品种的运行区间如下：豆油1509在[5100，5800]，棕榈油1509在[4500，5300]，菜油1509在[5300,6100]。
全球经济缓慢复苏，商品价格呈现底部特征，豆粕、菜粕经历大幅下跌后有望触底反弹。北美收割迟缓，中部及东部实际供应不足，谷物价格普遍大跌，大豆种植面积有保证。南美大豆种植进度稍慢，天气忧虑再度显现，机构转势调低面积预估，连续增产可能终结。
2015 年初期(3 月份前)蛋价将好于2014 年同期。对于2015 年下半年行情的一个整体判断是在供需关系改善的预期下，2015 年蛋价很难达到2014 年的高度。
从国内基本面来看，国内食糖价格已经具备由熊转牛的条件，2015年步入牛市还需要国际上其它各国配合。
考虑到豆棕价差跌至十四年的低位区间，2015年或存在技术性补涨需求，建议投资者密切关注价差走升的机会，节后择机介入。
2014/15 年度美豆产量创历史记录，南美也有望继续增产，2015 年全球供应格局趋于宽松，而中国需求趋弱，供应过剩格局将更加明显，豆类价格有望继续下行，预计美豆或跌至[800，900]美分/蒲式耳区间内。
2015年棉花减产几成定局，全球经济缓慢复苏，棉价重心或有上移，但大幅上行困难重重，关注季节性价格波动机会
预期明年铜价仍然呈现偏下行态势，LME 铜价格区间在 6200-7200 美元/吨区间内震荡，沪铜(45030, -460.00, -1.01%)期货价格在 41000-51000 元/吨区间内震荡。
激进投资者在期价反弹到500附近、稳健投资者在前期高点520、550附近采取逢高做空的交易策略，并在460附近看支撑力度如何，一旦连续3日均处于460下方，可视为有效突破，则可持有空仓至450以下，甚至400元/吨附近。
铁矿和螺纹在2015 年整体维持空头思路，特别是上半年将继续弱势下行，关注铁矿下方400 元/吨、螺纹2000-2200 元/吨的支撑；下半年由于钢材供给端减少和需求端的改善，螺纹价格或将止跌后微弱反弹，上方关注2800-2900 元/吨的压力。
我们认为2015年铜价重心将继续下移，最低点可能在41000元/吨，LME铜5800美元/吨左右。但在这种向下的过程中，由于国内结构性改革下，经济下行风险增加，政策上的平衡措施也将加码。
供应紧张并未出现，主要缘于多年积累一定库存，明年或也难现全球性紧张状况。但大型锌矿关闭下，明年下半年将出现区域性紧张，供应收缩已深入人心。此外全球精炼锌产量增速不及消费增速，有望延续短缺。
2015年铅价外强内弱不改。在成本支撑及内外供应受限下，估计2015年内外铅价分别于12000-12500元、1800-1850美元的底部有较强支撑，而其上方空间主要看消费能否好转，以及宏观形势是否平稳。
预计螺纹钢与铁矿石比价有望进一步走高，投资者可寻找套利交易机会。另外，铁矿石供应增量在 2015 年一季度进一步释放，价格有望进一步向边际成本靠近。
2015年，对于化工品保持战略抛空思路，波段操作可参考运行区间预测，至低点运行区间，空单获利减仓。关键点位获得支撑，逢低做多。高价区间遇阻则逐步建立空单，遇关键技术点位，配合基本面以及技术面综合判断，进行仓位的调整。
明年还得继续关注玻璃生产线的停产检修情况。考虑到目前玻璃期货价格已位于成本线附近，继续下跌的空间有限。预计玻璃的下一个主力合约1506 明年的核心震荡区间为800-1100，下方继续大幅下探的可能性不大。
2 月底 3 月初逢低是入场做多的机会，一旦 3 月份地膜需求集中释放，相信将对期价有一定利好，但在煤化工的压制下不可过分高估反弹高度。在地膜的产销旺季结束后，5 至 8 月期间如我们在前一部分提及的那样，石化企业可能会选择在这一阶段内选择对装置进行检修。
2015 年 PTA 价格将维持较低水平。但是，不排除 PTA 企业仍可能继续通过减产保价来影响短期行情，且消费端仍存在刚性需求，这在一定程度上限制了 2015 年 PTA 期价跌幅。
2015 年煤焦期价一季度弱势下行，二季度小幅反弹，三季度再度转弱，且出现年内低点，四季度企稳。考虑到明年全年煤焦价格仍处于偏空格局，因此操作上建议关注 2015 年初以及二季度末的逢反弹抛空机会。
2015 年胶价可能有一些上涨的机会。目前的胶价已经临近胶农的承受底线，胶价在2015 年的下行空间所剩不多，可能存在一些零星的上涨机会。这些上涨机会可能是中国政府的刺激政策所带来的。
这意味着油价目前仍远未见底，在悲观情境下，我们认为油价(Brent)的底部在50美元/桶，明年全年的运行区间将在50—70美元/桶，一二季度下行筑底，三四季度触底反弹。
金银 2015 年将延续下跌走势直至美联储加息尘埃落定，四季度经济进入复苏后调整阶段，金银在低位盘整并逐步回升。由此，对应的沪金沪银波动区间分别为(200,278)、(2946,5315)。
盘面上来看，市场资金炒作重心开始由蓝筹股向题材股转移，短期内，机会将更多体现在题材板块中而在没有大力度利好刺激的情况下，沪深300指数短期或继续延续震荡偏多格局，IF1501短期运行区间3200-3350点。