18只个股涉市场操纵被证监会立案调查

12月19日，证监会新闻发言人张晓军通报了证监会近期针对市场操纵违法违规行为的执法工作情况。目前，已对涉嫌操纵中科云网、百圆裤业、兴民钢圈、山东如意、湖南发展、铁岭新城、宝泰隆、宝鼎重工、元力股份、东江环保、中兴商业、山东威达、宁波联合、远东传动、科泰电源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒18只股票的涉案机构和个人立案调查。张晓军表示，今年以来，市场操纵行为出现了一些新变化、新特点：一是操纵持续时间短、建仓拉抬出货快等隐蔽性较强的类庄股操纵模式有所抬头；二是涉案人集中资金优势，以连续交易、对倒交易、虚假申报撤单、尾市拉抬等多种手法交叉并用，操纵股价非法获利巨大；三是出现“以市值管理”名义内外勾结、通过上市公司发布选择性信息配合等新型手段操纵股价的案件。

上周五证监会新闻例会上，证监会发言人张晓军通报了18只被市场操纵的股票，与此同时，这18只股票，也被新闻联播公开点名。截至周一收盘，中科云网、百圆裤业、兴民钢圈、山东如意、铁岭新城、宝泰隆、元力股份、山东威达、宁波联合、远东传动、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒13只个股跌停，湖南发展大跌逾8%，其他4只股票停牌。

在深交所大数据系统挖出马乐老鼠仓案之后，大数据这一“捕鼠神器”一战成名。如今，监管层已将大数据监控系统运用于筛查调查市场操纵。公开资料显示，上交所和深交所各有一套证券交易监控系统，针对老鼠仓等交易行为还建立了专项核查和定期报告制度。其中，上交所异动指标分为4大类72项，敏感信息分为3级；深交所建立了9大报警指标体系，合计204个具体项目。据悉，大数据“捕鼠”大致分三步：首先是通过对网络信息和交易数据的分析挖掘出可疑账户，其次通过分析交易IP、开户人身份、社会关系等进一步确认；最后进入调查阶段。

私募人士指出，庄股或类庄股主要是利用资金或信息优势短期或长期操纵股价的行为，与市场一致性预期形成的大资金买卖不同，很多操盘手可以通过特殊的成交异动分辨出这类庄股。他给记者发来了庄家出货的多种形态，包括对敲式心电图经典出货、钓鱼线式经典出货、断崖式出货等手法。“像断崖式出货，通常主力假装拉升后突然一笔或者连续几笔大单狠狠砸下来，把所有买单全部吃掉。通常落差都在3%以上。为了吸引资金接盘，主力砸下来后会在买二的位置挂出大单来假装护盘，然后再次大单砸盘。”

与监管层倡导的市值管理不同，操纵市场的“市值管理”已经变味。首先是上市公司大股东本身有动力做大市值，一般会选择一些总市值不大、股价最好在低位的公司，首先需要上市公司大股东让渡一部分股权给市值管理员(一般是机构)，一般至少是5%，往往通过大宗交易来实现。　之后，“市值管理员”会通过各种方式来做高上市公司股价，如并购重组、高送转利好、对外投资或收购等等，当然这个过程需要大股东的配合。其中最为有效的是并购重组，往往一个非上市的项目估值不会超过10倍市盈率，但注入到上市公司动辄三四十倍市盈率，“这其中就有了差价，所以往往重组复牌后股价都是连续涨停”。而股价做高之后“市值管理员”很多时候不需要直接减持，大股东会通过股权质押等手段套现把事先约定好的收益给“市值管理员”，而“市值管理员”再把之前通过大宗交易接手的股票“还给”大股东。这样便实现了“双赢”。

业内人士称，这仅是一个开始，现在产业资本的影响力已超过公募基金。他们市值管理的冲动太强烈。而私募等金融资本，通过在二级市场增持，或者参与定增，成为公司股东，最终实现联手操作。目前产业资本和金融资本联手操纵股价，里面猫腻太多，乱象横生。目前业内比较常用的一个做法是在产业资本和金融资金之间建立“防火墙”。产业资本进行重组并购等操作时，有场外的私募等金融资本配合做高股价。然后双方私下利益共享。双方表面上并无联系。此外，产业和金融资本也利用监管灰色地带公开合作套利。比如一些私募通过增持或者定增，成为上市公司股东，然后和上市公司进行市值管理等深度合作。因此，私募可提前获得更多资讯，甚至可以影响公司战略制定。双方捆绑在一起后，表面上并不违反规监管规定，但获利颇丰。据称，查处的18家公司中，就有知名二级市场私募牵扯其中。

市场上出现一些以市值管理为名，行“概念炒作”之实的行为，无疑与新“国九条”倡导的市值管理相背离。分析认为，市值管理目的是为投资者创造价值，实现公司市值与内在价值的大体均衡。上市公司不应碰触虚假披露、内幕交易、市场操纵等“高压线”，中介机构也不应给上市公司出馊主意，上市公司应将主要精力集中在真实创造公司价值上，市值管理工具只是辅助手段，不能本末倒置。在目前市值管理尚未出台顶层设计、规范边界未清楚界定的前提下，不少上市公司的市值管理被扭曲，操纵股价、概念炒作等现象频繁出现，而这背后，往往是中小投资者遭受巨大损失。

与普通投资者比耐力，持续性拉升、震荡、合谋发出利好消息等挑战投资者心理，最终试图将普通投资者圈进来宰杀。操纵持续时间短、建仓拉抬出货快等隐蔽性较强的类庄股操纵模式有所抬头；涉案人集中资金优势，以连续交易、对倒交易、虚假申报撤单、尾市拉抬等多种手法交叉并用；出现“以市值管理”名义内外勾结、通过上市公司发布选择性信息配合等新型手段操纵股价。目前的股市已经使得普通投资者面临两大风险：一种是股市如此暴涨后泛起的巨大泡沫风险；另一种是操纵证券市场、操纵股价等违法违纪对投资者利益侵害风险。对此，证监会一方面要加大对投资者风险提示力度，教育投资者理性投资，规避风险，不盲从跟风；另一方面必须重拳出击，坚决打击操纵股价等违法行为。

目前退市新政已经生效，触发新政中退市风险警示条件的上市公司，也陆续进行了风险提示，退市新政开始执行。从监管层的态度来看，严格稽查执法也是当前的工作重点。随着基础条件的不断完善，注册制改革方案也将择日推出。根据肖钢此前的表态，注册制草案将在年底前推出。目前草案初稿已经上报国务院审阅，市场人士预计方案或在元旦之前向社会公开。业内分析，年末往往是各监管部门政策预期落地最充分的时间点，证监会此举一方面是严厉打击市场不法行为，以儆效尤；另一方面，也是为明年注册制的正式启动肃清市场环境。相关创投、新三板等注册制概念个股有望受益。