升值预期重挫期货市场 上海铜铝期货全线跌停

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　　□　本报记者　秦　利

　　昨日期市上除了玉米(资讯 论坛)期货出现小幅上涨以外，其他品种均出现了下跌。其中沪铜(资讯 论坛)和沪铝(资讯 论坛)各月合约更是全线跌停。

　　近期，国内外铜价一直在持续上涨。以LME三月铜价为代表的国际铜价涨至16年高位 3175美元/吨，而国内铜价沪铜主力合约CU0412从9月15日的26040元上涨到了11日的30950元，上涨接近了5000元，也创下了多年新高；沪铝各月合约两个月的上涨也超过了2400元。

　　昨日沪铜和沪铝出现了节后的第一次跌停。开盘时，沪铜0412合约在盘初经过短期的震荡下跌后，迅速直线下滑，不久就封在了跌停。尽管盘中一度出现空单的主动性获利回吐盘和少量的逢低买盘，各合约停板先后几度被打开，但在亚洲电子盘大幅下挫的带动下，多方几乎无还手之力，终盘时沪铜各月合约都死死地趴在了跌停板位置。其中主力合约CU0412下跌了920元/吨，最后收盘于29620元，成交71962手，持仓为102088手。

　　沪铝各月合约也全线跌停。其中主力12月合约下跌530元/吨，收盘于16980元，成交13996手，总持仓为44408手。

　　升值预期重挫期货市场

　　长城伟业期货首席研究员景川在接受本报记者采访时候表示，昨日铜下跌部分是因为多方获利回吐，更深层次的原因是人民币升值的预期造成了恐慌性抛盘。他说，今年5月份在国家进行宏观调控的情况下，沪铜出现了相对低点以后，沪铜一直震荡上行，到“十一节”前上涨速度明显加快，一举突破了30000元大关，但从以往行情数据可以看出，铜价在30000元以上持续的时间非常短，消息面上稍有微风草动就会出现恐慌性抛盘，昨日市场的暴跌就是因为市场预期人民币将很快升值引起的。

　　广发期货的分析师冯宝军认为，从目前铜的基本面来看，铜的供需状况并没有变化，铜价的下跌最主要的因素还是与人民币升值预期有关；如果预期最终兑现，预计短期内沪铜还可能继续回落，若人民币升值预期只是预期的话，则沪铜的下跌将是短期行为，铜价整体的运行趋势并不会根本改变。

　　金瑞期货的分析师吕旭波表示，铜价在大幅度上涨以后技术面上需要一个回调过程。昨日的大跌更多的是受市场消息影响，除了人民币升值预期以外，更有消息称美国的某只投资期铜的基金出现了问题，资金链断裂。

　　根据媒体报道，11日美国财长斯诺表示，中国已同意考虑采取更为灵活的汇率政策，作为美国的贸易伙伴，这是至关重要的。斯诺指出，货币是全球贸易的一个关键因素，美国希望中国停止人民币盯住美元政策，中国正考虑这一计划，美国将继续密切注视其动向。分析人士指出，从这一消息来看，国内铜存在一个潜在的大的利空因素。

　　上海期交所降温

　　上海期货交易所日前向会员单位发出《关于调整铜期货合约交易保证金标准的通知》，通知称,由于近期国际、国内铜期货市场价格波动剧烈,市场风险增大,根据《上海期货交易所交易规则》第七十一条规定,交易所决定对铜期货合约交易保证金标准进行如下调整:自2004年10月12日起,暂将铜期货合约交易保证金标准由合约价值的6%提高到7%。通知同时要求各会员单位根据上期所交易规则及有关细则的规定,采取相应的风险控制措施,注意做好风险防范工作,提醒广大投资者谨慎运作,理性投资。

　　市场人士认为,这轮由国际市场引发的铜价暴涨行情,使得沪铜期市遭受了由市场外部突发因素所带来的非系统性风险。面对一边倒的行情,使用提高保证金的市场化的调控手段,是防范风险的较好形式,有望再次成功地给市场“降温”。也有分析人士指出，在空头出现大幅度亏损的时候交易所提高了保证金，对于空头可能会雪上加霜。

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