对冲基金扫荡原油期市 做空中国炒家被击败(2)

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　　对冲基金转攻原油期市

　　客观地分析，目前油价高企是需求增加等多种因素造成的，但是对冲基金的疯狂炒作确实起到了火上浇油的作用。

　　诞生于上世纪50年代初的美国的对冲基金，最初的活动是利用金融衍生产品进行实买空卖、风险对冲的操作，以规避和化解证券投资风险。但是经过几十年的演变，对冲基金早已丧失了其原有意味，成为一种大量利用杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。

　　90年代中后期，索罗斯的量子基金成功地狙击了英镑、墨西哥比索、泰国铢、印尼盾，引发亚洲金融危机，令各国政要瞠目结舌。

　　之后，各国政府大大提高了防范金融风险意识，加强金融市场监管，国际监管合作也日趋紧密。再加上低利率、美元疲软和低迷股市，使得对冲基金在金融市场的活动空间日渐萎缩。

　　而近几年日益繁荣的世界石油市场遂成为对冲基金联动炒作的一个新对象。

　　美国商品期货交易委员会8月的资料显示，根据近10周的数据，以对冲基金为主的非商业交易商，持有原油期货仓位最高时达到了32.9%，最低时也有24.5%，远高于以往。他们的任何动向都会导致市场的剧烈波动。另据德意志银行的分析资料表明，在过去两年中，世界原油交易中的投机活动增加了一倍。

　　对冲基金对高油价的“贡献”到底有多大？

　　目前，全球对冲基金的规模有一万多亿美元。据分析，如果对冲基金拿出1%的资金来收购原油现货，起码可以造成100多天的原油供需不平衡。如果把这1%的资金用于购买原油期货，对石油市场的冲击又会放大数倍。路透社的一份调查则指出，分析家们估计投机因素使美国市场的原油价格每桶大约上升了8美元。

　　对冲基金之所以拼命“做多”，主要是因为可资他们炒高油价的题材源源不断：日趋严峻的中东局势、俄罗斯尤科斯公司停产问题、欧佩克国家“已无增产空间”、美国拒绝动用战略石油储备，台风侵袭委内瑞拉等等。

　　对冲基金因何难以遏制

　　炒高油价让对冲基金投资人赚了个盆满钵溢，但对实体经济的危害却让更多的人感到不安。

　　权威机构预测，每桶原油的价格每上涨10美元，全球经济增长率就将减少0.5个百分点，通货膨胀率则上升0.5个百分点。长期跟踪研究国际油价问题的专家牛犁则指出，如果这种油价走势继续维持下去，那么将导致中国今年GDP下降0.7至0.8个百分点。

　　对冲基金不断兴风作浪，但目前似乎还看不到能遏制它们的具体手段。

　　也有人很有信心地认为，国际社会总归能找到遏制对冲基金炒作原油期货的办法，就像上世纪末各国防范对冲基金对金融体系的冲击一样—但到底是什么样的办法？还没有人能说清楚。

　　英国《金融时报》不久前有一篇分析文章提到，可以通过战略石油储备高抛低吸来抑制油价，但问题是，谁来承担这份“道义”？

　　相反，支撑对冲基金炒作的力量倒是很丰富。

　　香港浸会大学能源研究中心主任周全浩不久前在参加一个国际能源会议期间，向许多专家及分析师征询对油价走向的意见，结果发现西方学者一般倾向于油价会进一步走高，而其他学者则多持相反观点。他分析这可能是西方中产阶级往往有投资在对冲基金里。

　　有分析指出，以前很少涉足国际石油期货市场的大型对冲基金至少有50家染指石油期货交易，所持头寸已接近交易总量的15%，而这些大型对冲基金大多来自美国。

　　更何况，美国拥有全球最大的几家石油公司，控制着美国国内产量的77%，同时也控制着世界近70%的石油资源，石油价格越高，他们赚的钱就越多。需要注意的是，美国一些政府高官和美国石油集团存在着“剪不断、理还乱”的亲密关系，白宫甚至有多位官员直接来自石油工业。

　　看来，对冲基金在原油期货市场翻云覆雨的日子不会太短。

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