玉米期货上市重构竞争格局 期货公司将面临分化

　　本报记者 郭宏超 黄贞 大连、北京报道

　　9月22日上午9点整，辽宁省省委书记闻世震敲响了玉米(资讯 论坛)期货恢复上市的开市铜(资讯 论坛)锣，玉米期货重回期货交易所。

　　“玉米期货这样的大宗农产品(资讯 行情 论坛)期货上市，对于境况并不特别理想的 期货公司来说的确是个不小的好消息。” 一家期货经纪公司的负责人说。

　　期货公司的机遇

　　期货市场新发品种经过数年的沉寂，今年开始热闹起来，燃油期货、棉花(资讯 论坛)期货和玉米期货三个品种接连获批。

　　作为世界第二大期货交易品种，玉米期货对于中国期货业的意义更显得非同一般。前段时间一直在党校学习的证监会主席尚福林亲临大连，吉林省省长洪虎也赶到大连。几百位大商所会员单位代表拥挤在大商所交易大厅的过道上，非常兴奋。

　　目前世界上共有8个国家的12家交易所上市玉米期货合约及相关衍生品，其中CBOT玉米合约成交量约占CBOT7种农产品总量的35%。作为中国第二大粮食品种，其市场熟知度较高，这对期货经纪业来说无疑是一大利好。

　　沈阳中期的于晓兵先生分析道：“玉米期货上市后，期货经纪公司肯定受益，玉米期货属于大品种，其产业链条上的客户要远多于其他期货品种，相对于其他品种是不折不扣的大盘股。”

　　对于期货公司而言，新加盟的玉米客户群体将成为公司新兴的服务对象，期货公司也将在服务过程中获得进一步发展的契机，毕竟就国内市场资金规模而言，目前的上市品种并不能为这些资金提供充足的容量，玉米期货一旦推出将使更多的资金关注并最终进入这个市场。

　　现货公司也将在市场蛋糕扩大中受益。中粮期货公司副总经理尤龙说，作为玉米现货经营的龙头企业，中粮曾参与了国际市场玉米期货保值交易，但国内市场经营风险却无法回避，玉米期货的推出将为其现货经营在国内市场的避险提供契机。

　　据了解，大连商品交易所此前已经做了大量的玉米期货的培训工作，许多期货公司也早已在资金、技术、人员、培训等方面做好了充分准备。

　　期货公司将分化

　　也有市场人士认为，玉米期货对整个期货市场意义重大，但未必对所有的期货经纪公司都是利好。

　　“玉米期货交易量大，产业链较长，我粗略算了一下，大概有20多个相关链结，这就需要期货经纪公司有强大的研究机构和完善的客户服务，因为相关企业参与期货的环节更为复杂，相关产业链上哪个环节在什么时候做怎样的套期保值？设计起来相当复杂。”于晓兵指出。

　　另外，国内玉米符合上市标准的品种多，不像小麦(资讯 论坛)只有强筋等少数几种，这就要求期货公司对玉米期货的各个标的的各个环节都要熟，这对小公司来说压力非常大。

　　“我国期货经纪公司虽然经过这两年的发展和整顿，在经营和管理上得到了很大的提高，但是与世界上期货发达市场的期货经纪公司相比，还有着巨大的差距。”东北一家期货经纪公司的人士告诉记者。

　　而一家期货公司老总也称，近三年来期货交易量持续增加，但由于成本增加，期货公司增产不增收，经营依然面临较大压力。

　　玉米期货自身的特点也对期货经纪公司的风险管理水平有很高的要求。单纯一吨的玉米期货价格要低于其他期货品种，越低对于投资者来说越易于炒作，这样对期货经纪公司的风险承受能力要求更高。

　　“而这就对期货经纪公司的设备有很高的要求了，单吨低价，肯定会吸引大批散户投资者，客户的频繁交易肯定会加大期货公司的压力，上马新系统是当务之急，至少短期内会增加期货公司的管理成本。”

　　“对于期货公司来说，真正的意义可能是会带来两极分化，大的越大，小的越小。”于晓兵指出，“由于玉米期货这种大品种今后将会对期货公司业务处理能力有很高的要求，例如要有很大的资金调拨能力，因此，今后小公司吃不饱会很正常”。