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提前交割控制风险 有利期市健康发展

http://finance.sina.com.cn 2004年07月06日 09:44 证券时报

  近年来,在中国期货市场上发生的巨量交割当中,都会出现一定量的提前交割。例如:大连大豆s0205合约的80万吨巨量交割,实际在2002年4月底的时候就提前交割了10万吨大豆;在沪胶ru0306合约发生的8万吨交割当中,实际在5月底发生了2万吨提前交割。这次RU0407合约上很可能发生20万吨以上的巨量交割。市场消息称6月底发生了2万吨左右的提前交割。

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  市场提前交割往往是在实现了多头、空头和交易所三方共赢的状况下发生的。多头进行提前交割,有三个好处。首先可以利用仓单融资缓解到期交割所面临的资金压力(不过一般提前交割的数量与最终实际交割的数量相比,比例较小,对多头融资的帮助并不大,起决定性的仍是多头自身所具备的资金实力)。其次可打压市场上无货可交的投机空头信心。第三,不会影响盘面价格的变动,减少价格博弈,减少交易费用。对于空头,在提前交割的谈判当中,有可能获得较最终到期交割优惠的条件。对于交易所来说,提前交割可缓解交易所交割风险。所以提前交割的发生应该说是有利于期货市场的健康发展的,不过我们认为交易所本着“三公”的原则,最好能在提前交割完成后,将发生提前交割的数量向交易者公布。

  实达期货 孙敏涛






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