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[世华财讯]2004年中国棉花现货价格持续下跌，安徽安泰分析师顾斌认为，当前的棉花市场两大问题值得关注，在棉价下跌中也同时蕴藏了巨大的市场机会。
在2004年国内棉花市场举行“上海会议”以前，笔者对棉价不看好，认为价格上涨过头，对纺织工业能否支撑得起持续的高成本抱有怀疑。“上海会议”以后，笔者的观点彻底改变，看到的都是利好。现在看来大家应对市场有一个重新认识了。
单纯从资源平衡来看，即便进口大量棉花，2004年的棉花价格也不至于跌到目前这种程度。以前大家考虑最多的是棉花供需与成本关系，支撑2004年棉花高价运行的因素：一是预期的缺口；二是高成本。现在看来是如此不堪一击。难道是需求大幅萎缩?也不是，全国的纱产量仍是有增无减。是进口多了?也未必，只不过进口了100多万吨棉花，从理论上讲还是有一定的缺口存在。
笔者认为，主要问题出在以下方面：一是资金链。可以说近年来国内经济持续高速发展很大程度上依赖于银行的不断增贷，4月底货币政策一调整，在市场上立竿见影，商品价格大幅跳水，特别是一些资金占用量大的原材料商品，棉花也未能幸免；二是信息。现阶段收棉花也使用电脑，信息传播速度快，反映敏感。1995年棉花价格每吨超过20000万以后，用了数年时间才逐步跌回。而今年只有几个月的时间，棉价就波动10000万元左右；三是投机。2004年棉价加速上涨或下跌和投机资金的运作是分不开的；四是心理。2004年棉价涨至高位以后，从各个方面来看这个价位均是挺不住的。其中主要是，棉花种植面积增加，价格走低是必然的。
有了2004年的经验教训我们对市场可能有了进一步的认识，市场是由一些基本要素构成的，但还有很多其他要素，其中有一些是大家到目前为止仍然没有认识的，也就是说市场是多变的、是复杂的，谁也没有把握说一定会如何，这些要素在特定的情况下，都有可能成为主导因素。
对于下阶段棉花市场的问题，笔者认为有两方面值得关注：
1.政策取向。近期，国家有关部门正在研究棉花宏观调控问题，通俗的说是有关部门对棉花市场比较重视。现阶段这些因素已在郑棉期市有所反映，大盘已走出了连续数日的强势行情。
2.市场各方面的反应。目前距新棉上市仅有三个月时间，棉花市场较弱，稍有风吹草动棉价就跌。同时，现货市场反映出来的已不仅仅是价格问题，更是资金问题，后期棉价能不能走出低谷，还需要进一步观察。但从国家大的政策趋向来看，年底以前是不会放松银根的，资金是棉花市场最大的制约因素。另外，纺织厂的态度短期也不会有大的改变，无论棉价高低，其均将是随用随购，不会大量库存。而商业企业还贷压力较大，急于销售，倾销现象严重。
笔者认为，在众多因素制约下短期形成反转还是有一定困难，最多是一轮反弹行情。但可以肯定地说，此次价格大幅下跌蕴藏了巨大的市场机会，按目前的市场走势到新棉收购结束肯定会出现严重超跌现象，届时市场机会较大。
(刘新朋 编辑)
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