中国期市映射全球冷暖--我国期市回顾与展望

　　中国期市浴火重生

　　本报记者 张颖

　　2004年的中国期货市场可谓是在浴火重生后，逐步走向成熟。在这半年中，人们看到更多的是期货市场已逐渐步入迅速发展的轨迹。

　　全球关注中国因素

　　期货市场由于具有发现价格的功能被喻为经济的“晴雨表”，全球基础原材料价格走势往往提前在期货市场反映出来。近年来，随着中国经济地位的崛起和中国期货市场的发展，中国因素正在越来越多地受到全球期货市场的瞩目，中国因素对基础原材料定价的作用越来越重要。

　　关注中国的背后是中国经济在全球正在发挥越来越大的影响力。随着中国经济的快速发展和全球制造业向中国转移，对包括有色金属在内的基础原材料的需求也在不断扩大，我国铜、铝等有色金融的生产和消费近年来呈现快速增长的态势，目前已居世界前列。此外，随着中国加入世界贸易组织，基础原材料贸易壁垒逐渐消除，关税总水平不断下降，中国商品正在迅速融入全球定价体系，中国因素对于基础原材料定价的作用越来越重要。

　　今年6月芝加哥商品交易所同意帮助中国开发衍生产品，这不仅说明中国金融市场在日渐成熟。同时表明，国外市场越来越想进军亚洲，在快速发展的亚洲新兴衍生市场站稳脚跟。随后，6月8日中国外汇交易中心与芝加哥商品交易所(CME)在美国芝加哥共同签署了合作谅解备忘录。

　　政策转暖新品上市

　　近期，中国证监会的领导人曾表示，期货市场作为资本市场的有机组成部分，在现代市场体系中具有重要的地位和独特作用。经过清理整顿，我国期货市场已步入规范发展新时期，其发展价格和规避风险的积极功能已初步显露。

　　今年3月，中国证监会发布了《期货经纪公司治理准则》(试行)。证监会期货部有关负责人指出，《准则》的试行只是完善期货公司治理结构的第一步，落实是关键。业内人士认为《准则》的颁布不仅对单个期货经纪公司而且对整个行业都有推动作用，对期货业是一件很好的事情。

　　而更让市场人士欣喜的是，在今年6月1日，郑州棉花期货的正式上市交易。同时，燃料油期货上市交易的准备工作也已基本就绪，不久即可上市交易。这样，我国三大期货交易所的交易品种已达到14个。在8年的整顿治理中，今年的中国期货市场如同久旱逢甘露一般，开始涌出爆发性的发展，交易量在今年突飞猛进。

　　成交量翻番超国外

　　近年来，在各种因素的推动下，我国期货市场自2001年出现恢复性增长以来，在2003年出现了突破性的增长，并一直保持这种强劲的态势。2003年，我国期货市场交易量由2002年的4万亿元猛增到10.8万亿元与2002年同比增长174.52%，创下了中国期货交易新纪录。2004年以来，期货市场交易量持续增长，最新统计数据显示，截至今年5月底，中国期货市场成交金额近6.7万亿元，成交合约1.25亿张，分别比去年同期增长94%和31%。其中上海期货交易所期铜和期铝交易量，已经超过纽约商业交易所，成为仅次于伦敦金属交易所的全球第二大金属期货交易市场及亚洲地区的有色金属定价中心。近日，大连商品交易所的业务也创出纪录，由于我国对大豆需求势如破竹的增长速度，使大连商交所的大豆合约交易量超过了芝加哥期货交易所(CBOT)。

　　有专家预计，随着郑商所棉花期货和上期所燃料油期货的相继上市，今年我国期货市场的总成交量有可能在上年的基础上翻一番。

　　发展空间巨大

　　在市场的发展中，尽快修订《期货交易管理暂行条例》的呼声也越发高涨。大连商品交易所总经理朱玉辰认为，当前，我国期货市场运行环境已经发生了很大的变化，特别是国务院刚刚发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》对稳步发展期货市场提出了新的要求，而现行的诞生于1999年“清理整顿”大背景下的《期货交易管理暂行条例》中一些规定与《意见》精神不相适应，为推动期货市场稳步发展，修改《条例》已是稳步发展期货市场面临的最为紧迫的任务之一。

　　《条例》的修订应体现指导性和前瞻性，体现规范和效率的统一，根据当前市场发展状况和未来趋势。理顺期货品种上市程序，建立合理、高效的品种上市制度；健全风险控制体系和加强风险控制；为期货交易所体制创新、进行公司化改制留下空间等各方面的完善和建设是十分必要的。

　　在郑州棉花上市后，预计7月份燃料油期货也将在上海交易所交易。另有消息称，玉米期货也将会很快被批准在大连商品所上市。市场人士认为，恢复国债期货交易胜于加息。故此，国债期货和股指期货的研究开发工作也在紧锣密鼓的进行当中，金融期货品种推出在各界的呼唤下离我们越来越近了。

　　更值得人们期待的是，今年，更多的企业有望被批准从事境外期货交易。据了解，目前有关部门正在积极研究我国期货市场的对外开放问题，期货市场有望像证券市场那样，也出现QFII，即让有现货背景的境外企业通过合理途径，进入中国期货市场。制度的不断完善，新品种的陆续出台，资金的扩容一系列的变化使业内人士普遍认为，中国期货市场未来发展空间巨大，我们将逐步与国际市场接轨。

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