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燃油期货是上海期交所即将推出的一种期货交易品种。由于其新，它的交易规则、它对交易品种的质量要求都有一个不断完善的过程。因而它的投资风险也很大。对此，投资者在投资过程中可采用以下策略避险。
对于交易的品种应该有全面的了解
上海期货交易所上市交易的是180CST燃料油合约，国内也有重油、渣油之称。但值得注意的是重油、渣油和燃料油这几个名词虽然大体上指的是同一类油品，但并不能完全等同，主要反映在工序和侧重点上。重油是相对汽油、柴油、润滑油、石脑油等轻质油而言的，渣油是重油提取过非标准柴油后的叫法，燃料油主要是区别于润滑油以及汽柴油可以车用的油。此外，国内所谓1～7号燃料油和200号、250号商品重油等也不能等同于180CST燃料油，主要是因为检验方法不一样，质量标准也不能套用和比较。180CST燃料油是国际通用叫法，在我国也主要是进口燃料油使用的品质标准，这就决定了该期货合约的现货基础。我们应该重点关注180CST燃料油的现货供求情况，主要是进口燃料油的供求情况，其他国产燃料油作为替代品也可以适当关注。广州黄埔码头作为我国燃料油进口的主要港口，云集了许多油商和消费者，在当地形成的价格基本上已成为国内180CST燃料油的权威价格，具有良好的代表性。
对于交易品种的质量要求应当有一定了解
180CST燃料油的质量要求主要表现为密度、运动粘度、倾点、含硫量、灰分、残碳、水分、闪点、机械杂质和钒含量等指标，其中密度、运动粘度、倾点、含硫量是比较重要的。国内燃料油的主要用户(电厂、炼油厂和陶瓷厂等)一般要求密度在0.98以下，国内进口的燃料油也一般是符合这个标准的，但新加坡上市的180CST燃料油的密度要求是在0.991以下，和国内燃料油虽然相关性极高，但也并不完全是一回事。运动粘度方面合约规定是180，但新加坡380CST燃料油的价格也与它高度相关，两者之间的价格关系是值得进行一番研究的。燃料油用户对于倾点和含硫量的要求是根据自身设备不同而不同的，但一般来说，这两个指标的值都是越低越好。
对于风险规则与交割细则应当进行研究
应当重点关注保证金和涨跌停板设置。上海期货交易所规定燃料油期货合约交易的基础保证金是8％。由于燃料油期货合约本身属于石油市场，其所面临的价格波动是比较剧烈的，对于期货公司而言就是存在很大的风险，特别是上海期货交易所规定涨跌停板的幅度是5％，使得在一些极端的市场条件下部分期货公司可能将面临极大的风险压力。对于不同的期货公司，8％的保证金是否足以控制自己客户的风险是不一定的，有必要根据自己的实际情况制定不同的保证金标准。
应当关注相关市场价格变化
对燃料油期货合约价格影响较大的主要有WTI、IPE和MOPS价格以及相应贴水情况。WTI指美国西得克萨斯中质原油，其期货合约在纽约商品交易所上市；IPE指北海布伦特原油，在英国国际石油交易所上市；MOPS是新加坡普式现货价，即新加坡燃料油的基准价格，也是我国进口燃料油的基准价格。WTI和IPE价格是世界原油的定价基础，由于燃料油与原油价格有极高的相关性，因此WTI和IPE价格的变化自然会对燃料油价格产生重要影响。而MOPS及其贴水状况则反映了进口燃料油的成本，对我国的燃料油价格影响更为直接。这些价格形成了联动的价格体系，值得对其进行数理分析研究。
(朝晖)(晓健／编制)(来源：金羊网）
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