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邹 蓝
如中国加入世贸组织后，人民币贬值弊多利少，综合内外因素，可以说只要日元不烂贬，人民币汇率将保持稳定。
人民币会贬值吗？这个问题在日元贬值以及中国降息可能性越来越大的情况下，进
一步敏感起来。2002年人民币汇率走势肯定是一个很大的看点。
人民币究竟会怎样表现？2001年底，以预言亚洲金融危机而著称的美国学者克鲁格曼曾预测，2002年日元将带头贬值，人民币可能被迫与美元脱钩，港元也受到冲击。他指责欧美日三大经济体的决策者在各地经济同时陷入困境时，推行的政策无助于经济复苏。由于不能大胆推行金融改革，日本经济症结依旧。果然，日元贬值，这种以邻为壑、以贬值促经济的做法激怒了亚洲各国。
日元贬值了，人民币怎么样？有报道为证，2001年12月，用美元现汇兑换人民币，每个美元可以多换0.12元。人民币升值的压力倒是很大。其实中国入世后，人民币如果贬值，局面将是弊多利少。90年代中期人民币曾经剧烈贬值，出口成本是降低了，但却引来了大量的对中国产品的反倾销控诉案。现在如果人民币贬值，在中国日益成为世界制造中心时，等于自废武功：与其他发展中国家的出口直接冲突加剧，招致更多国家对中国提出反倾销指控；因为贬值，中国出口收入不见得有多少增加。
其次，东盟国家乐于与中国合作建立自由贸易区，在很大程度上是因为中国在1997年表现出负责的态度，没有将货币贬值而祸水外引，为东盟减轻了压力并给其出口恢复增长提供了空间。中国要与东盟组建自由贸易区，更不可能给东盟国家的经济复苏造成障碍。
第三，人民币在中国周边国家通用，是因为亚洲金融危机中人民币保持稳定而成为准硬通货，如果人民币贬值，准人民币圈就会消失。这对中国边境贸易和周边国家的厂商和个人，都非好事。
从内部看，因外汇供过于求储备增加，人民币币值长期有升值趋势。人民币与美元汇率由1994年的1比8.7逐步提高到现在的1比8.3。2001年头9个月，外汇储备增加302亿美元，比上年同期增加248亿美元。央行为抑制人民币升值，只能在市场上大量购入外汇。如央行不进入外汇市场，外汇供大于求的局面将使美元价格下滑。
我国的外汇市场上卖方众，买方只有央行。出口增加从而市场外汇供给始终大于需求。收紧银根时外贸对人民币需求更大，更有升值压力。1994年以来，央行一直竭力抑制人民币升值，以免给出口造成困难。但央行一家支撑汇价也难，于是2001年11月出国留学换汇额度提高10倍到2万美元，还有旅游换汇，以增加需求。日元贬值导致中国出口收入减少，只能靠内需补。难怪项财长呼吁职工消费，说有加薪可免后顾之忧；戴行长批评日本的汇率政策。只要日元不烂贬，人民币汇率预期会保持稳定。克鲁格曼的话半对半错。
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