八月桂花香

　　在“人间天堂”的杭州，有十处最著名的景点，号称“西湖十景”。其中一处有个如画的名字，叫着“九溪十八涧”。每年八月，此处总是游人如织，其鼎沸气象非其他九景所可比。竟其因，原来这里植有万千桂花树。到了八月，花蕾绽放，十里香飘。

　　十年前，本人曾在杭州求学，对此美景留下过深刻印象。此次为《南方周末》写经济月评时，正值八月，几乎是在无意识之下，我就写下了上面的题目：八月桂花香。

　　桂花形小，不耀眼，但香气醇厚，余味无穷。而八月份中国的经济正犹如飘香的桂花，美而不艳，但韵味别致——八月份，几乎在每个经济领域都可以讲一个故事，而每个故事几乎又与过去完全不同。

　　第一个故事，工业经济安上了“车轮”。

　　记忆中，美国一度被称作是“安装在车轮上”的国家，因为当时美国人非常喜欢搬家，一些家庭一年之中甚至就要挪好几次窝，所以，他们的家在许多时候实际上是安装在汽车的车轮上。而从当前的情况来看，中国要成为一个“安装在车轮上”的国家，也许还是很遥远的事。但是，这并不妨碍汽车业在中国经济发展中发挥出巨大的作用。

　　据统计，8月份，我国工业企业完成增加值同比增长12.7%，增速与上月基本持平，保持了稳定较快增长的态势。其中，汽车工业发展速度尤其迅猛，其所属的交通运输设备制造业对工业增长的贡献率高达14.4%，高出了过去的“龙头老大”电子通信设备制造业0.2个百分点。8月份，交通运输设备制造行业对工业增长的拉动作用首次跃升为工业40个行业大类的第一位。在汽车增长的拉动下，冶金行业生产增速也进一步提升，对工业增长的贡献率与上月相比也上升了1个百分点。

　　第二个故事：美伊相争，包括中国在内的亚洲地区却渔翁得利

　　几个月来，由于具有“好战”倾向的美国布什不顾国内外各界的反对，不停地挥舞拳头，要将伊拉克总统萨达姆赶下台。虽然，迄今为止，拳头还未落下，但舞动拳头时带起的气流已经将整个国际金融市场冲荡得东倒西歪。一些投资者前一段时间因为华尔街系列会计丑闻而刚刚将自己的资金从美州市场迁至欧洲市场，现在却又因为害怕美伊战争的“城门失火”会殃及到欧洲市场里的“池鱼”，而不得不将资金再次转移，导致亚洲地区利用外资速度明显加快。统计显示，前8个月我国实际使用外资接近300亿美元，增长了23.6%，与前7个月相比，加快了2.9个百分点。与此同时，合同外资金额增长了40.5%，比前7个月加速了7.5个百分点。

　　第三个故事：财政和货币政策角色出现反串

　　大家都知道，我国积极财政政策到今年为止已经连续实施了5年。稳健的货币政策同样也保持了多年。从过去的经验看，积极财政政策真的是很“积极”，对我国经济保持持续较快增长，起了较大作用。稳健的货币政策则实际上“偏紧”，许多企业尤其是中小企业都因为告贷无门而叫苦连天。但从今年以来的情况看，财政和货币政策的角色几乎有些转换。在我看来，积极财政政策开始有所“怠工”，而稳健的货币政策则开始“来劲”。今年前8个月，在财政投资增幅明显低于去年同期的情况下，货币供应量增长却在逐步加快。8月末，我国境内全部金融机构各项贷款(含外资机构)余额为按可比口径计算增长了13.3%，增幅比上月提高1.1个百分点，达到去年下半年以来的最高水平。面对如此现实，再联想到一个月多前央行行长戴相龙曾说过的话——“货币政策应该发挥更大作用”，我们几乎可以肯定，央行银根的放松绝非一时心血来潮，而是反映出一种趋势。对企业来说，这应当是件好事，在今年剩下的时间内它们也许从银行获得贷款，会变得稍微容易些。

　　第四个故事：西部开发再现英雄本色，固定资产投资迈上新台阶

　　8月份，我国固定资产投资出现了一个的新变化。今年前7个月，一直保持“沉默”的西部地区投资在8月份再次表现出了英雄本色，呈现加速增长态势。1～8月，在中部地区固定投资增长比前七个月减缓1.8个百分点、东部地区投资增长略快0.3个百分点的情况下，西部地区投资增速则加快了2.4个百分点。在西部投资加速增长和外资流入加快双重力量的推动下，我国固定资产投资保持加速增长态势不变。前8个月，国有及其他经济类型固定资产投资同比增长了24.2%，与去年同期和今年前7个月相比，分别高出了5.3和0.1个百分点。

　　第五个故事：中榜学生纷摆“庆功宴”，成为拉动了整个消费增长回升的大功臣

　　在7月份的经济月评中，我曾经指出：今年前7个月，中国经济增长中的几乎各项指标都“出入意料地好”，只有消费是一个例外，是“出人意料地”差。但进入8月份，形势却有所改观，国内消费品市场总体上比较活跃，当月社会消费品零售总额增长了8.8%，与上月相比加速了0.2个百分点。在对8月份我国消费需求出现回升现象进行解释时，国家统计局找到了三条理由，其中第一条就是“中招”和“高招”结果公布后学生们的消费，具体表现在三个方面：一是为了表示同学之间、亲朋之间的庆贺或酬谢老师，学生家长多在宾馆、饭店举行宴会，拉动了餐饮、礼品和娱乐市场的消费；二是为了学生在新学年的学习和生活做准备，除日用品外，学生对电脑、手机、电子词典等通讯电子商品需求也趋旺；三是学生假期旅游、休闲聚会、健身活动在8月份也进入消费高潮，带动了相关商品销售。

　　听完上述故事，我不知读者感觉怎么样，反正我自己是觉得既新鲜而又有趣。不过，其中个别故事新鲜得可能有些过头，以至于让人都感到有些困惑。比如说，对国家统计局所说的“学生消费是8月市场的一大亮点”这一点，我就有些太明白。从历史上看，学生中榜后摆“庆功宴”，在我国已经是一个延续了很久的风俗。据《儒林外史》记载，当年，有个穷秀才，叫范进。因家境贫寒，常受到长辈们批评。但在中举消息传开之后，其当屠夫的丈人立马就“停业”，赶去为女婿操办酒席。现在社会发展了，老百姓生活水平也提高了。学生中榜之后，家长或其他亲友籍此大肆操办一番，更是情理之事。只是我觉得奇怪，既然每年的八月都是各级学校招生的日子，每年的这个时候都有无数的庆功宴席，为什么过去没有，而现在就成为拉动整个消费需求的重要因素？！——需要郑重声明的是，本人只是就事论事，在此并没有将旧社会的范进与现代我们的学生相提并论之意。

　　当然，不管怎样，这些新颖别致的小故事确实编织出了一个中国经济“8月桂花香”的大故事。而这一点，对老百姓来说，才最最重要的！

　　俗话说“金无足赤”。在这美好的大故事中，我们也发现了一个不是很美好、但在前几期月评中我们已经预言将出现的小故事，那就是我国外贸出口增幅出现明显回落。据海关统计，8月份我国外贸出口比上年同期增长了24%，在去年同期基数明显占优的情况下，增长幅度还比7月份下降了4.1个百分点。初步分析，主要原因在于，出口退税支持力度减弱，全年1000亿的总额度7月份刚过，就剩下不到200亿。不过，令人略感欣慰的是，在整体出口速度减缓的情况下，由于外资流入加快，工业产品出口增势不减。8月份工业企业实现出口交货值1706亿元，比上年同月增长24.9%，增速比上月又加快1.2个百分点。

　　在8月飘香的季节里，中国经济运行中发生了许多有趣的故事，也出现了一些有意思的话题，而且这些话题大多与我们的生活也都有着直接或间接的关系。所以，接下来，我想谈一下其中二个最热门的话题。

　　第一个是经济届最关心的、有关经济周期的话题。8月上旬，许多媒体都在传播着一个观点：“中国经济的新一轮上升景气周期即将逐步形成”，让人耳目一新。目前的情况是，在经济届许多人对明年中国的经济会怎样走都还不太清楚，更别说是对国内经济中长期走向进行把握了。在这个时候，有人却旗帜鲜明地告诉你，中国经济新的一轮上升景气周期即将来临！我相信，这消息也许会令一些人激动不已。一些头脑灵活的证券投资者甚至立刻就会想到，作为“国民经济晴雨表”的中国股市是否就会提前做出反应，马上启动新的一轮牛市行情？！不过，笔者作为一个经济研究人员，听到此结论后虽然也感兴奋，但在兴奋之余，却更想搞清楚结论背后有什么样的依据。

　　有关资料显示，一些学者之所以认为新一轮景气形成，主要是基于以下三方面的考虑：一是中国成为“世界工厂”的进程开始加快，二是多年累积的积极财政效应开始逐步释放，三是国内一些支持经济增长的内生性因素正在步入持续发展的轨道。在笔者看来，这三条理由应该说都有一定的道理，但却并不一定能保证催生新一轮经济上升周期。第一，中国成为“世界工厂”历史趋势，我相信是不可改变的。但具体今后两三年，这一进程能否持续加速，我却并不能肯定，因为它取决于外资流入的速度能否持续加速，而后者却随着世界形势的变化具有一定的不确定性。第二，积极财政政策效应并非现在才开始释放，而是早已显现。这几年，我国房地产和汽车之所以发展这么快，在很大程度上就与大量国债资金被投入到了道路和城市基础设施建设上密切相关。但是这种效应能够持续多长，还有待考证。第三，“国内一些支持经济增长的内生性因素”在投资方面主要是指民间资本，在消费方面应该是指汽车和房地产。应该说，从长远看，民间资本、汽车和房地产确实都还有巨大的发展潜力。但从近期看，民间资本能否顺利还尚属两可，汽车和房地产则也许不久之后会进入一次短期的调整。以房地产为例，目前我国商品房空置率已高达26%，远远高于10%的国际空置率红线标准。虽然现在有许多人出于各自的不同动机，从各个侧面进行论证，试图说明中国房地产还有很大的发展空间。但在我看来，中国的房地产实际上与股市的情况有些类似，从长期看，确实有无限上升空间，但由于多年积累的泡沫实在太多，短中期看向下调整的空间要远远大于向上发展空间。

　　第二个则是与老百姓联系最为直接的、有关税收的话题。在上一期月评中，笔者曾经重点谈起过这一话题，并在文中给过读者一句忠告“虽然自己要努力发财，但也别忘了纳税，以免得不偿失！”。现在看来，这种提醒还是很有必要，因为尽管8月份税收增长速度并没有再次降低，但有关影响却似乎正变得越来越大，而且有了新的“发展”。

　　实际上，我国的税收征管力度从去年就开始明显加大，只是去年重点是国内一般的企业和个人，今年的重点却似乎转移到了外资企业、国内明星和富豪。比如，最近上海市就决定，从今年起，对浦东的外商投资企业的利润补贴总额(即税收返还)将会减半。虽然，该政策引起了部分外商的不满，认为是“出尔反尔”，但据悉可能还是会很快颁布实施。新的税收形势对个人的影响，除了上次谈到的刘晓庆事例外，笔者最近听到的故事也是一个很好的例证。过去，国内企业家都以能上《福布斯》的富豪排行榜为荣，但今年由于上了《福布斯》国内富豪排行榜的人都成了当地税收部门的重点检查对象，最近《福布斯》为了新一期排行榜而寻找候选人时，被盯上的企业家都非常恐慌，不是避而不见，就是列举各种理由来证明自己“不够上财富榜的资格”。据说，一位富豪甚至因此而改变了处世原则，过去是“不该露脸的机会，绝不出来。”现在则成了“该露脸的机会也不敢出来！”

　　9月份，在全国再就业工作会议上，中共中央总书记、国家主席江泽民在会上讲话时表示“财政再困难，也要拿出钱来支持就业”。这一讲话实际上又为国家的财政政策增加了一项新的政治任务，表明强化税收征管已经成为一项长期性的工作，对此，每个人都应该有足够的思想准备。

　　附:本月财经事件简评

　　祖国大陆首次超越美国成为台湾第一大出口市场

　　外经贸部的统计显示，今年上半年，祖国大陆首次超越美国成为台湾第一大出口市场，目前台湾是大陆的第四大贸易伙伴、第二大进口市场和最大贸易逆差来源地。与此同时，中国内地还是日本、亚洲“四小龙”最大的出口对象、最大的海外GNP来源(从中国内地进口的产品中，大部分是其在中国内地的生产基地生产的)。事实证明，中国经济对整个亚洲地区经济的拉动作用明显加大，所谓的中国经济“黑洞论”是彻头彻尾的谎言。

　　中国政府加强宏观调控以避免新的房地产“过热”

　　针对目前房地产市场出现的投资增幅过大、土地供应过量等问题，中国政府将加强对房地产市场的宏观调控，防止出现新的房地产“过热”。建设部、国家计委、财政部、国土资源部、人民银行和国家税务总局8月底联合发文，提出九条具体意见，加强对房地产市的场宏观调控。根据前文的有关分析，我们认为这项政策出台得非常及时，有利于防范房地产泡沫危机的出现。

　　最高人民法院出台第一部与WTO接轨的法规

　　最高人民法院日前公布了《关于审理国际贸易行政案件若干问题的规定》。这个将于10月1日施行的《规定》，是最高人民法院出台的第一部有关人民法院审理与世贸组织规则相关的国际贸易行政案件的重要司法解释，对于法院依照国内法承担世贸组织规则和中国加入世贸组织法律文件所要求的司法审查职责，将产生重大的影响。

　　就业问题成为下一届政府关注的新焦点

　　9月份，在北京召开全国再就业工作会议上，江总书记他指出，做好当前及今后一个时期的就业和再就业工作，要正确处理好以下五个方面的关系。其中，第一个方面就是，要正确处理发展经济和扩大就业的关系，通过发展经济促进就业，通过扩大就业推动经济发展。这表明今后政府的宏观调控工作将改变过去单一追求经济速度的做法，而将增加就业也放在了与经济增长几乎同样重要的位子。