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朱瑛石
7月16日，国家统计局举办新闻发布会，公告2004年上半年国民经济运行情况。统计局新闻发言人郑京平表示：中国宏观调控取得明显成效，整体经济正朝着宏观调控的预期方向发展。
今年上半年中国GDP同比增长9.7％，低于此前经济学家普遍预测的10.6％。属于调控重点的钢铁行业同比增长23.2％，比第一季度下降回落了6.3％。这表明宏观调控效果确实比较明显。
就在有人表示乐观的同时，也有不少人表示担忧：宏观调控以来，固定资产投资增速持续下降，从年初同比增长53％到5月同比增长18.3％，这个下降速度为近10年来所没有的。这蕴涵着“硬着陆”的可能性。
在一些专家看来，本轮“经济过热”同以前几次“过热”有着本质的不同。
国务院发展研究中心产业经济研究部副部长冯飞就持此种看法，他强调，影响中国经济的周期有两种。一个是与政府行为相关的短周期，周期持续时间大致为5年，与政府换届基本上吻合。同时，还存在一个中周期，即中国工业化的周期，目前中国正在进入重化工业的新阶段。
近几年来，重化工业在整个工业增加值中的比例不断上升，在2003年，这一比例达到64.3％。仔细分析这一轮“过热”，我们会发现，钢铁、水泥、电解铝和石油石化这些高增长的材料产业，同汽车、房地产、基础产业和基础设施这几个“过热”的带头产业有着非常高的关联度。而汽车等带头产业的快速增长与政府行为并无直接关系。它取决于三个因素：居民消费结构升级、城市化进程和中国目前扮演的“世界工厂”角色。
按照冯飞的看法，本轮“经济过热”是短周期和中周期重叠作用的结果。参考其他国家的经验，中国的重化工业中周期将持续10年时间。如果这个说法成立的话，至少在未来10年内，本次“调控”的行业都存在强大的市场需求。这为本次宏观调控分寸的拿捏提出了很高的要求。
除了分寸的拿捏之外，宏观调控的手法也很引人注目。是更多地运用政府资源(政策、禁令)，还是更多地用市场化操作手法(金融手段、政府引导)，成为受到广泛关注的一个问题。考虑到本轮“经济过热”与以往不同，所以，调控手法也应有不同才能做到对症下药。
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