给温州财团一个忠告

　　刘杉

　　中瑞财团和中驰财团的建立，引起国内各界的广泛关注，而关注的目光中不仅有期待，也有疑问。

　　温州财团之所以让人摸不透，恐怕与温州人的行为方式有关。

　　温州人向来低调、务实，尽管两家财团建立时都举行了新闻发布会，但由于发起股东在不同场合分别发表过不同的言论，使得外界对财团的整体思路了解片面。而两个财团也没有及时给社会一个完整清晰的公司战略描述，特别是当温州财团称可以调动上百亿的民间资本时，人们自然对财团的企业性质产生疑问，而当地的金融监管机构也对财团的运行方式和业务范围表示了担忧。

　　除了恶意的炒作以外，所有的担忧和疑问都是正常的。

　　温州财团目前必须要做的功课是，尽快拿出完整的公司战略计划。不过由于两个财团还没有建立好经营团队，那么在短时间内拿出方案也不够现实。但不管怎样，温州财团的股东们必须学会和新闻媒体打交道，必须学会与金融监管部门进行交流。

　　温州财团是一种制度创新，这是学术界和政府部门的共识，但温州财团会不会因为将金融资本和产业资本相结合而重蹈德隆的覆辙，这是郑胜涛们需要回答的问题。

　　郑胜涛并不讳言看好金融领域，他说希望在政策允许的情况下，中瑞财团也可以涉足商业银行和保险业。由于中国目前还没有针对以产业资本为主体的金融控股集团的法律规范，郑胜涛的想法也不是不可行的。由于温州财团进行的是工商企业登记，还不具备金融机构的资质，那么温州财团调动民间资本的方式倒是值得关注。

　　在此，我对温州财团提出一点忠告，这就是，慎用民间资本进行投资。

　　任何投资都有风险，只是不同项目的风险大小不同而已。

　　而一旦调动民间资本，则不仅是增加了财团自身的风险，更有可能因为融资方式问题而触犯金融监管法律法规，并由于牵扯的投资人过多，而产生系统性风险。

　　目前两家财团的注册资本都不多，而如果进行大规模的实业投资，则需要大量的外部资金进行配套。温州人不习惯给别人打工，包括给银行打工，所以，温州企业乐于使用民间资金。但作为财团，中瑞和中驰进行民间融资的方式需要慎重使用。尽管温州财团表明会在适当时间进行增资扩股，但大规模面向个人进行权益融资是不可能的。那么财团调动民间资本的方式就是通过信托公司发行信托凭证，或是建立产业基金吸引民间投资，但对于不习惯进行金融投资的温州人来说，这两种方式都不够现实。或许第三种方案具有可行性，这就是财团作为一个实业项目的发起人，然后通过权益融资方式，吸引民间资本参与投资。

　　应该注意的是，这种融资方式也具有很大的风险性，与自己投资办厂不同，任何形式的股权投资，其实都是一种金融投资，这与投资股市没有很大区别，唯一的区别在于温州人相信温州人。

　　我担心，温州财团可能涉及的投资领域或项目过多，而通过股权融资则会在调动民间资本的同时而产生更大范围的投资风险，而一旦某一个项目产生问题，则有可能波及财团的其他项目，从而引起连锁反应，导致财团整体的财务危机，并可能触发当地的金融和社会危机。这不是耸人听闻，而是前车之鉴。

　　温州财团是一个新事物，我们应该给它尽可能多的忠告。