《金周刊》记者张翼谢红玲

　　1个月前，地产界翘楚北京华远董事长任志强突然辞职“不玩了”，出让股权、回收华远品牌，与亲密合作了6年之久共同创下融资奇迹的资本方华润集团缘尽分飞，一时间舆论哗然、莫衷一是。对此，任志强自己的解释是道不同不相为谋，他反问记者：“两种企业文化冲突，好合好散，由我来建立一种退出机制，这难道不是一种革命？”

　　华润一直以来致力于将中国最大的两个地产公司华远与万科组合成中国地产业的“航母”劈波斩浪，但华远却选择了远离华润这条大船，宁愿摇起舢板、重新来过。这在外人看来多少有些不识时务，不过任志强自己倒是信心十足，他宣称：“3年以后，我将率领新华远凭借10亿股本‘再度’上市。”

　　-特写：任志强和华远的资本轮回

　　华远一直在追求用社会融资的方式扩大经营规模，一直在追求成为行业中的龙头。华远曾为任志强开出过700万元类似年薪的奖金，这位中国地产界最牛气的“打工皇帝”引以为豪壮的便是华远超常规的国际资本运作。从1500万元原始资本到80多亿元总资产，是华远资本运营的结晶成果。6年时间的总融资量超过了中国境内上市的所有地产公司的单个融资量，总资产值也超过了所有上市的地产公司的总资产值。境外上市公司“华润北京置地”融资4.23亿美元，境内华远房地产公司从境外吸引外资达4.1亿美元(含股东贷款与分红款入股)。华远的资本运作历经了这样的三级跳：股份制、合资、境外上市。任志强自言：华远在资本市场完全彻底地走了个遍，所有的招都用上了。

　　资本扩张的螺旋线

　　华远的资本故事要从1993年讲起。是年4月，华远实行股份制改造，首度试水资本市场，1500万元的资金一下子变成了3.75亿元。到1994年4月，华远房地产首次通过分红扩股增配，将股本扩大到37500万股，公司净资产达到6.048亿元。华远借此一跳，跳出了区属房地产企业的窄小圈子。

　　1993年，在华远努力寻求上市发展机会时，法人股上市仅一天半就被证监会通知与同时上市的6家企业一起停牌了。国家宏观调控政策使房地产企业上市被无限期暂停。情急之中，华远开始创新摸索一条崭新的路，即海外融资发展。1994年进行送二配三扩股，使股本变成3.75亿股。当年12月，第二次合资扩股，以放弃控股权为代价，吸收华润控股的坚实发展有限公司为股东。华远借坚实发展认购的40625万股普通股?约占52%?，将股本扩大为78125万股，注册资本扩大为7.8125亿元人民币，净资产增至12.9亿元，总资产超过26亿元，成为中国第一家中外合资股份制的房地产专业开发商。

　　1996年，华远借海外股东华润北京置地间接上市，融资10亿元人民币。华远地产在静悄悄中完成了三级跳的最后一跳，完成了从量到质的蜕变。1997年，境外发行可换股债券1.725亿美元，境内扩股为13亿股。任志强说：“股份制改造和扩股是第一步，先做大自己；第二步是合资，吸引外资；第三步是建立起中国地产的第一个股份合资企业，这里有两个突破：无合资年限，无投资总额。”

　　在这场资本游戏中，华远可谓数开先河：华远的境外上市不应该叫做公司境外上市，因为只是外方股权上市了，不需要国家任何部门批准；之后证监会专门发了一个红筹股监管文件，文件对中资的外资境内合资公司上市问题做出了规定，别人就不能再用同一办法了。当时国内还没有发行可换股债的先例，而在境外可发行换股债券，华远是境内公司用境外上市公司发债的第一家。1998年，再次利用上市公司扩股融资1亿多美元。快速递进的四个年头里，1994至1998年华远合计完成利润总额17.4亿元人民币，合计纳税13.1亿元人民币，总资产高达78亿元人民币，总股本13亿股，自有资金超过30亿元人民币。

　　我卖的不是房子，而是股权

　　随着资本实力的日渐雄厚，参与游戏的各方面孔也开始像走马灯式的变来换去。1996年，华远的三大外资股东是太阳世界、国泰财富和华创，上市前太阳世界转给美国的高盛公司，这中间发生过很多次变化。现在国泰还在，华创转给了华润集团，太阳世界已经转让了。上市以后增加了境外资本市场上的其他股东，实际上只剩下原始股东国泰和华润。

　　在任志强看来，别的地产商是经营产品，自己则是经营公司，经营产品卖的是房子，经营公司是卖股权。1996年境外上市之前，任志强一直是华远资本大戏的总导演、主角。在接受记者采访时他也不无得意地说：“华远成功地创造了境内地产公司与境外资金结合的高速发展过程，这是华远与华润共同合作的硕果。”华远集团公司所持华远地产股份的股权在几年的资本运作中被逐渐摊薄：1993年持有35%的股权，1996年变成16.8%，1997年13.4%，最后是2001年包括华远集团的其他企业17.7%的股权全部退出。

　　早在1988年华远总公司成立集团之前就提出了股份化、国际化、集团化战略构想，1989年以后全放下了，但实际上那时候起任志强已经想好了用这三种方式扩大企业资本。1993年中进行了华远集团下属六个公司的股份制改造，改造有多种形式，国有控股、国有不控股、非国有，这都是社会融资的方式，这里头包括了吸收其他社会法人股，比如说华控进行股份制改造把北京某个工厂吃掉了，工厂的资产变成了股权。所以这六个公司里头变成了各种各样的股权持有方式。

　　1993年9月份华远集团公司获批，实现了集团化。国际化始于1988年境外设公司，1996年境外上市，实际上就是企业经营资本国际化，外资在这时占到了房地产公司股权的70%。到1996年华远“三化”实现，耗时8年。1988年华远成立了第一家信托投资公司，现在有金融、房地产、以自动化控制为主的高科技、服务业，甚至包括零售业、餐饮业、旅游业都有，华远还是商业银行的第二大股东。

　　光大撤出

　　1994年以前华远与华润之间关系并不紧密，华润控股华远纯属“意外事件”。虽然现在是以华润为主控股的境外上市，但是事先安排外方持有52%的股权，使华远境外借桥上市，一直是与光大国投为主谈判的。合资时上报所有的文件中外方坚实公司的大股东都是光大，另外两个股东是太阳世界(石油部的一个在港上市公司)和美国国泰财富，三大股东注册的坚实发展有限公司。光大国投在1994年扩股时还另持有3.4%的国内法人股。实际上谈判是光大国投为主的，外方持有52%，就是为了境外上市。

　　1994年7月31日合资签约前，开始谈判时有七八家，最后签合同的只有三家。8月8日光大却出人意料地决定撤出。光大退出后，华远陷入困境、极度被动。因为和光大签约后，华远房地产公司和北京市政府签约了一个交纳7个多亿元土地出让金的京通快速路土地合同。本来这笔钱要依靠境外投资才能履行，如果不能保证这个合资合同做成，华远就没有办法履行和北京政府签的合同。

　　任志强认为，合资谈判的第一步如果成功了，他一定会找到新的投资者去填补光大退出的空缺，所以他冒险并未终止这个合资合同的审批手续。实际上是到了北京市政府批完合资合同后，才找到华润做为新的外方投资者。作为一个企业管理者，任志强承担了双重的风险压力：一个是和政府履行已签合约的压力，因为完成的可能性没有了；一个是最后找不到合作者，可能这个合资的合同无法完成。幸运的是，最终他终于走完了这段钢丝。

　　任志强遭“暗算”

　　但另一件意外事件，则使公司在香港的上市差点在阴沟里翻了船。记者小心翼翼地问及16年前的那个“错案”，触痛了任志强最为敏感的神经，他两眼定定地直视前方，一脸凝重。“1985年9月份我曾被检察院拘留审查，关了一年多，最后无罪释放。这件事到后来我早已遗忘了，因为人大代表、劳动模范都已经当上了，这个阴影应该已经没有了。”

　　但在1996年11月7日，上市公司正式挂牌的前一天，香港的八大报纸和香港联交所同时收到一封匿名信，说任志强曾被判过刑，按照香港法律的规定，没有资格作为上市公司董事。这个匿名信在香港引起了轩然大波，因为它将直接决定公司能否继续上市的问题。

　　任志强回忆说：“我是下午3点钟左右得到这个信息，华远的党委书记跑到检察院去取证，下午5点拿到检察院出据我无罪的证明，由公司把这个证明发到香港，向联交所声明。”同时由香港公司的律师紧急起草了相关函件，通告各大媒体：任志强不是罪犯，媒体得到的信息是错误的，如果刊登了这个信息公司要追究你们的法律责任。在上市前的很短一段时间内，任志强和整个公司向香港的各大媒体和联交所做了大量的应急工作，才最终保证了上市的顺利进行。

　　想起这段往事，任志强至今仍无法完全释怀：“这件事对我个人来说我不觉得什么，可是如果因为我个人的事影响公司的发展，我觉得是无法弥补的损失。如果公司没有找到检察院的知情人员开出证明，可能第二天就不能在香港市场挂牌。华远公司和华润集团在资本市场的信誉就无法挽回了。”

　　从头再来

　　“把玩”资本这些年，长袖善舞的任志强宠辱不惊，一次次化险为夷，然而最终不得不出走华润系，资本意志的高压是否让硬汉任志强痛感资本的无情无意？任志强的回答多少有点出乎记者料想，他说：“资本本身是有情的，也一定会有意的，我如果是大股东我也会这么做，这不是对错的问题，只是认识不同。道不同我们不干就是了，你愿意那样做你就那样做，转让前华润占70%，转让后华润占90%，剩10%没有任何可说的。小股东要听人家的，因为人家占到90%了，人家出了钱。”

　　一纸收回“华远”名称、标志及与“华远”形象有关全部品牌的合同将随着一个公司的股权结构改变而生效，同时也将改变一个公司的经营风格和文化。从外经贸部批准之日起现在的华远房地产公司将于一夜之间消失，并更名为华润置地(北京)股份有限公司。分手之后，“新华远”除了自己的文化内涵之外，几乎完全是一张白纸，任志强必须在这个基础上开始重新建立自己的土地储备，重新开发自己的项目。“新华远”将从原华远80亿元资产的经营规模和上百万平方米的开复工面积，变成了重新注册的新公司，重新开发项目推出新楼盘的小舢板，但有着军人作风的任志强宁愿重操旧业，重新融资，重新树立自己的名牌项目形象，也要留住“华远”的根。

　　记者屡屡重提“辞职事件”，让任志强有点烦，他不愿再提那档子旧事，他很忙，忙着新公司组建和原有公司变更的审批，还得把交接做完(现在还没完)。目前他正在做新公司名称登记，把新公司的治理结构、公司制度定下来，这要花一些工夫，需要一段时间。今年4月份华远收回、重组了什刹海开发公司，任志强的想法是改造“什刹海”打造“新华远”，第一步改造成有限责任公司，第二步改造成股份有限公司。估计到不了年底，“新华远”就开张了，计划三年以后以10亿股本上市。

　　任志强说：“变成有限责任公司的意思，是要先全部由华远集团的所属公司参股改造为非全民的企业，再进行社会融资，然后扩股、上市，分几步走。这其中不排除竞争，也可能再一次吸收外资，可能境内上市也可能境外上市，其实还是资本市场走一遭儿，无非当年是1500万元起家，现在是5亿元的基础。”与华润分家后任志强的第一个项目海润国际公寓将于11月开盘，“华远”占该项目55%的股权。

　　三年再造一个华远？

　　任志强当过11年步兵，华远集团党委7个人中5个人当过兵，一个是军属。过去华远集团公司400多人的时候，大概有三分之一曾是军人，因此华远曾被唤作披着绿军装的地产大军。任志强自认为部队指挥、管理的一套，对企业管理有相当的作用，“没有人希望打败仗，总要争取、努力争取最后的胜利，确定的目标一定要完成”。任志强坦言：“部队对人的个性有着深刻的锤炼，不服输，无论有多少困难都要克服，坚韧不拔，顽强奋斗，不断地进攻。我们不怕丢阵地，丢了可以夺回来，不怕大船变成小船，心理上没有障碍。但是仅仅靠部队的光荣传统是不行的，还要靠市场的知识，进行不断地学习，所以创新和学习很重要。”

　　华远集团历来把探索、创新作为一种精神，他将把怎样一种创新的精神融入新华远？新华远要达到原华远房地产的规模还要几年？任志强说：“新华远在法人治理结构上是最新的，比现在的公司在治理结构上更新。制度的建立、股权结构的建立以及对管理层激励机制的建立都比较新。新华远可能更多地用社会招聘的方式来组织，总经理我们现在没有任命，就是想招聘一个称职的职业经理人。所以在制度的安排、社会融资的安排、以及员工队伍的管理上都会用一些更新的方式来进行。这个很明确，就是说我还是认为我是从事公司经营的，更多的是从公司结构上或者制度上去考虑问题，而不是单独地做产品经营者，所以我不当这个总经理，我的职位是新华远的董事长。达到昨日华远的规模需要几年？我想三年之后、上市之后可能就能达到。”

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