对外EMBA丁志杰教授

　　伴随大选即将到来，美国再次对华汇率施加压力。上个月，美国参议院通过了《2011年汇率监督改革法案》。尽管中国相信美国不会赞成和通过这一法案，但在美国大选年的特殊政治时机，中国必须做好最坏的准备。  

　　2010年6月，我国再次启动汇率改革，人民币汇率弹性进一步增强，至2011年10月末，与2005年7月第一次汇改初期相比，人民币兑美元汇率已升值了30%，高于大多数货币对美元的升幅。  

　　人民币今后是否会继续升值，企业未来又如何面对汇率的变化？11月17日，对外经济贸易大学举行了“人民币汇率改革、走势与应对”的讲座，对外经济贸易大学金融学院院长、教授、博士生导师丁志杰对此进行了详细阐释。  

　　他认为，尽管人民币汇率已有较大幅度的升值，升值预期减弱但依然存在，表明人民币汇率有小幅的低估，经济基本面决定人民币依然是强势货币；不过人民币适度升值也不尽是利空，强势人民币有利于产业结构调整，有利于扩大内需，有利于改善民生和生活质量，使增长和发展更为协调一致，避免只有增长而没有发展的状况。 

　　依然有升值空间  

　　丁志杰认为，美国人未必真心希望人民币升值。过去十年中国在国际市场上进口价格不断飙升的大宗商品，加工变成中国制造，价格涨得少甚至不涨，中国人承担了全球大宗商品价格上涨的大部分负担。人民币升值让企业的廉价策略难以为继，而中国的商品是有提价空间的，作为中国商品进口大国的美国会因此受到影响。  

　　那么美国缘何逼迫人民币升值？丁志杰认为，主要缘于美国国内的政治因素，“我个人的判断是，美国人更多的是拿汇率做一张牌，跟中国在其他方面要价，汇率不是他真正的目的，人民币升20%给美国能带来什么呢？带来不了什么，恰恰会使美国的通胀上去。”  

　　事实上，今年7、8月份，美国很关注从中国进口的商品的价格上涨，担心这会成为美国物价上涨的重要因素。他说，“因为中国人认为汇率很重要，你认为这是你的命门，打蛇就打七寸，打这个地方你才会为了妥协付出更大的让步。”  

　　尽管如此，人民币依然还有升值空间。丁志杰认为，如果人民币汇率回到6元以内，等于到了1993年底的水平，当时的价格5.72元，“现在看来也不多，10%左右的升值空间。”  

　　汇率升值的负面影响并不像想象的那么大。2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币不再盯住单一美元，对美元汇率一次性由8.2765调整到8.11。那一年，绝大部分中国经济学家会认为，人民币如果升值20%，那么中国的出口将被受到巨大冲击，特别是劳动密集型产业，如服装、鞋帽、纺织行业。事实上，人民币汇率从2005年的8.27升到2008年的6.85，那几年中国的出口都以近30%速度在增长。丁志杰说，就拿中国的服装、纺织行业而言，那几年雇佣的劳动力人数增加了，这些行业的利润提高了，但是同时带来的变化是这些行业出口的所有的产品的质量上升了。  

　　升值背景下的产业升级  

　　丁志杰认为，人民币升值并没有想象中那么可怕，事实上，与经济基本面相适应的的升值，有利于产业结构的调整。  

　　人民币升值尽管对贸易部门造成冲击，但这种冲击是短期的。丁志杰认为，长期来看，由于产业结构升级，会使中国商品在一个新的平台上获得国际竞争能力，中国企业会活得更好，“但是这个过程有点痛苦。”  

　　他说，将一些产能过剩并且具备比较优势的劳动密集型行业转移到国外，是升值之初产业国际转移的重要形式。对于在世界市场竞争的大企业，升值为其全球战略提供了很好的契机。走出去投资，从短期来看存在人民币升值的风险，但有利于长远发展。  

　　丁志杰认为，在人民币升值趋势下，企业经营战略必须要调整，受到冲击的出口和进口替代行业，可以通过将生产转向劳动力更为低廉的中西部来降低成本，也可以通过提高产品质量，增加产品品种，延长价值链来提高竞争力，但是更为根本的方法是转型转产，转向新的汇率环境下中国依然有国际竞争力或潜力的行业，特别是资本密集型或技术密集型行业，用短期阵痛的代价换取长期的发展空间。这种现象已经在过去几年出现了。