钱世政教授(左)向曹远征教授赠送礼品

　　5月23日，中国银行首席经济学家曹远征先生作为“问学讲堂”的主讲嘉宾作客复旦大学管理学院，带来了一场题为“人民币国际化缘起与发展”的精彩报告，详细地讲解了人民币国际化的前世今生。学院会计学系钱世政教授主持了讲座。

　　复旦兼职教授经济学博士、国家特殊津贴获得者曹远征教授，毕业于人民大学经济系，曾任中国国家体改委处长、中银集团下属的中银国际执行副总裁，现任中国银行首席经济学家，有着丰富的实践经验。

　　人民币国际化是一种特殊的安排

　　曹远征教授表示，人民币跟所有的货币都不一样，是非常特殊的。通常来说主权货币国际化，第一是全面可兑换；第二，国际收支逆差，这是满足非居民资产负债表拥有主权货币的前提；第三，货币政策的非完全独立性，一旦主权货币成为国际货币，意味着你本国的金融市场就是国际金融市场。相形之下，人民币都不符合国际化的条件。但是，目前人民币已经开始国际化了，这显然是一个特定阶段的特殊安排。

　　始于贸易，但不止于贸易

　　他随后表示，人民币的国际化始于贸易，首先是存在国际需求。他以98年亚洲金融危机为例，指出亚洲一方面是储蓄率最高的地区，另一方面是经济急需发展投资的地区；但亚洲的资金却流到了美国，这种错配是亚洲金融危机发生的一个很重要根源，凸显了发展中国家国际贸易和投资体系对美元过度依赖的系统性风险。他进一步指出，用本币结算，本币贸易融资将得到增加，对非本地区货币贸易融资的依赖将会减少，扩大经济贸易合作。人民币在这样一个过程中，由此就变成很多国家的首选货币。在人民币还没有很明确国际化的时候，很多国家宣布人民币进入储备资产，换言之，人民币国际化首先是产生在海外。

　　人民币是靠跨境贸易结算出去的，但从长远看，其使用“不止于贸易”。他分析，如果因贸易结算在海外积累的人民币头寸没有良好的投资渠道，继续使用人民币的动力将大大削弱，这也是境贸易结算两种模式中上海方式贸易结算量远小于港澳方式的原因所在。为此，一定要用好大陆和香港的人民币回流机制。

　　人民币为世界经济再平衡承担责任

　　在人民币国际化过程中，上海和香港就如同两台发动机，格外重要。上海是人民币最大的本地市场，一旦人民币实现全面可兑换，上海必然是以人民币国际化为基本内容的国际金融中心。香港是人民币最大的离岸金融市场，其崛起与发展得益于人民币尚不能立即实现全面可兑换。上海的作用是建立并扩大人民币在经常项下流出，香港的作用是稳定并维护人民币在资本项下回流。曹教授做了一个形象的比喻：国际收支资本项下的管制就如同水库大坝，香港金融市场因大坝而成为人民币的水库，中国人民银行和香港金管局为闸门的管理人。

　　最后，曹远征教授进行了总结：“我们人民币国际化，并不是中国民族主义的产物，而是国际的需要，既是满足了国际需要，也意味着中国在承担更多的义务，为世界经济再平衡承担责任。”