新世纪以来，中国五矿通过持续开展专业化并购重组，走出了一条跨越式转型发展之路。如今，中国五矿已从单纯外贸企业转型成为中国最大的从事基础金属及大宗原料开采、冶炼、生产与流通的跨国经营企业集团。可以说，五矿的战略转型史就是一部并购重组史。

　　五矿是在两大驱动因素下持续开展并购重组的。一是战略转型驱动，尤其是从2005年开始，五矿提出“五年再造新五矿”，明确了以贸易为基础、以资源为依托，打造国际领先跨国金属矿业集团的战略目标；二是价值倍增驱动，五矿从2000年没有一吨矿、不产一吨钢的贸易企业，在并购重组中充分利用资产、营运、财务等六大杠杆的放大效应，快速实现了资本的价值倍增。

　　五矿持续性并购重组取得了较为显著的成效，具体反映在：一是市场地位不断提升，在“世界500强”中的排名逐年上升，2010年位居第332位；二是财务效果显著，过去十年五矿总资产增长11倍，利润增长18倍，净资产扩大20倍，负债率逐年降低，资本结构不断完善；三是矿产资源控制和金属产能保有量大幅增长；四是产业链更加完善，现已形成从应用研究、工程建设到矿山采选、冶炼生产、加工、流通分销的完整产业链。

　　作为五矿的总会计师，我亲历了公司通过并购重组推动战略转型的全过程，并参与了其中大部分项目的运作。我认为成功并购的关键有以下几点可供参考：一是要以公司战略为指引，持续跟踪研究，主要看并购目标的战略价值和发展潜力；二是要审时度势，灵活应变，对于并购操作中的重要变化要迅速反应，快速决策；三是要开展全方位沟通和交流，特别是中国企业海外做并购，公关策略要到位，过程中要有合适的公关公司协助沟通；四是最好以友好收购为首选方式，建立起与被并企业的信任度和战略认同度。

　　五矿在多年并购重组中也建立了一整套适应自身特点的专业化工作体系。主要有三方面：一是在集团层面构建了开展并购重组的专业组织体系、制度体系和决策体系；二是以专业化为基础，在并购重组全流程中规范操作；三是在并购重组中贯彻好基本要领，即通过友好磋商，形成战略共识并持续进行系统整合。

　　总结这些年的并购重组，我认为企业CFO要做好相关工作，第一是要以公司战略为导向，紧紧围绕战略方向推进工作；第二是要动态把握企业资源约束，循序渐进，量力而行，一定要做好财务规划，把握好规模、效益与风险的三维平衡；第三是要持续研究经济运行态势，顺势而为；第四是一定要遵循并购规律，注重并购重组的专业化和规范化；第五是要在并购后持续开展重组整合，以实现多方共赢为目标。

　　可以说，正是在并购重组中遵循了以上这些工作方法和要点，五矿在持续低成本扩张中进入了良性循环，从而实现了资本的倍增效应和战略的成功转型。