曾渊沧：濠赌的秘密

　　曾渊沧(香港)香港城市大学 管理科学系副教授

　　这场“濠赌”概念的炒风实际上与前几年的全球科网股泡沫非常相似。现在这还只是一个开始，只有等到这些企业真正交成绩单的时候，股民才知道他们的梦能不能实现。

　　突然之间，香港股市最热闹的话题、最热炒的股票已经不是传统的蓝筹股，而是被称 为“濠赌概念股”的股票。

　　所谓“濠”即指濠江，也就是澳门特区的别称，“赌”就是赌场。

　　2002年之前，全澳门只有一张合法的赌业执照，这张执照由澳门娱乐公司持有，大股东为何鸿，被称为澳门赌王。2002年春节，澳门特首何厚铧决定开放赌权，一口气发出了3张新的赌业执照。除了美国赌业集团之外，香港嘉华集团的吕志和家族也取得一张新执照。当然，何鸿的澳门娱乐公司并没有失去执照。

　　新的执照发出后，股市没有什么特别动静，没有人将赌业执照与上市公司联想在一起。何鸿长期在澳门开赌场，但是他们的上市公司信德集团并不经营赌业，而是往来于香港与澳门的船务。

　　执照发出后，执照持有人不可能马上加入竞争，他们必须投资兴建赌场。2004年第三季度，新的执照执有者威尼斯人集团的金沙赌场开幕引起了轰动。不久，濠赌概念股产生。

　　濠赌概念股由何鸿的长子何猷龙打响第一炮。2004年9月10日，何猷龙主持的新濠国际突然宣布停牌，然后宣布投资15亿元提出与澳门合作，在澳门仔兴建一家豪华酒店及赌场。消息宣布后，股票一复牌就上升2成，掀起了濠赌概念股的热潮。

　　短短3个月时间，就有至少20家上市公司的股价由于有了濠赌概念而狂升，有的上升了超过10倍甚至是15倍。

　　这些濠赌概念股为什么会如此热炒？美国股市不是也有许多赌业股票？为什么美国的赌业股没人炒？

　　原因是投机者在作祟。许多分析者都认为：中国人生性好赌，中国人花在赌场的钱是美国人的100倍。今日中国内地居民可以自由到港澳旅游，澳门赌业必然大放光彩。

　　开始的时候，很多人不信也不敢入市。但眼看着濠赌概念股股价狂升，人类天生的贪妄之念就产生了，于是纷纷加入了热炒行列。

　　但澳门新赌业热照不是只有3张吗？怎么又跑出了20多支濠赌概念股，而且有越来越多的迹象，差不多每个星期至少会出现一支新的濠赌概念股？

　　原来，许多濠赌概念股的企业本身不必拥有赌业执照，他们可以从执照拥有人那获得授权经营赌业，或者只是承包一家赌场内的一个赌厅，再加上其他形式的行业，如船务、酒店、地产……说不定有一天会出现澳门杏仁饼也变成濠赌概念。分析员会说，随着旅游的人多了，澳门著名的杏仁饼自然就畅销。

　　2005年1月6日，赌王何鸿公开在记者面前说：”赌业股饱和了“。于是一场不小的股灾爆发了。大量濠赌概念股的股价在短短的3个交易日里下跌5成以上。

　　可是，当传媒开始说濠赌概念股的泡沫爆破了，第4个及第5个交易日，在短短的两天里，这些曾经大跌3天的股票变成狂升2天，已经很接近再创新高的价格。

　　看起来，这场濠赌概念的炒风还只是一个开始。这场炒风实际上与1999年至2000年全球的科网股泡沫是非常相似的。当时，分析员也是极度夸大了科网企业的赢利能力，许多人在股价一升再升的诱惑下，终于忍不住入场。最后，搞了2年，泡沫爆破。

　　科网股泡沫为什么爆破？那是因为一年之后，那些被夸大赢利能力的科网企业拿不出赢利成绩，股民也就清醒了。相信濠赌概念股也得等到这些企业真正交成绩单的时候，股民才知道他们的梦能不能实现。