樊纲：再次加息为何慎之又慎

　　美国次贷危机导致的经济衰退，给中国经济带来了多重影响，一方面出口减少，另一方面，人民币升值加快，国际热钱会蜂拥而至。今天的中国经济与全球经济紧密相连，并且成为了推动世界经济发展的重要力量，我们已经无法规避这样的冲击，那么，中国这艘大船怎样才能在这场风浪中保持平稳？在本届博鳌亚洲论坛上，与会嘉宾也开出了不同的药方。

　　政策措施不是当时就见效

　　《国务院2008年工作要点》提出，既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，同时又要防止经济下滑，这是近年来，国家首次提出需要防止经济下滑风险的出现。对于这项政策,该如何理解呢？

　　中国人民银行货币政策委员会委员樊纲分析说：“这些政策措施有一个特点，就是它不是当时就见效，以至于去年老有人嘲笑，你看采取这措施就不见效，政策从来不一定是当时就见效，很多政策是要过一段时间，逐步逐步才见效，然后这就有一个什么问题，看到政策不见效我就再加一个政策，看到政策还没见效我又加一个政策，可能会出现一种情况就是在政策效果还没有显示出来的时候，采取了一系列的政策，然后到头来，这些政策的效果累积和叠加起来，也许力度可能会过大，这种风险在任何国家都是有的。”

　　在樊纲看来，正如《国务院2008年工作要点》所指出的，目前我们面临的问题既有前一阶段积累的经济偏快的问题，同时也有经济下滑的风险存在，因为中国并不是一个封闭的经济体，国际经济的放缓甚至衰退也会对我国的经济起到降温的作用，因此决策层今年对于继续采用加息这一政策势必采取慎之又慎的态度。

　　加息不是惟一手段

　　“所以在这个意义上也要警惕，我们去年应该说是非常频繁地采取了一系列的宏观调控措施，现在都数得上来，10次提高准备金率，6次加息，发了那么多的银行债券，升值了百分之多少，所以确实需要密切关注经济的变化。” 樊纲说。

　　这是不是意味着，面对现在的问题，加息并不是惟一的手段？

　　樊纲告诉记者，“提高准备金率，发行央票，直接对冲这些流动性，然后是升值，这些都属于货币政策，都属于紧缩政策，所以货币政策不仅仅是利率，还有各种政策，利率和汇率属于价格型的，准备金率、央票等等属于数量型的，这些都不可否认，都可以组合性地进行操作，都可以达到一定的效果，不一定非得用某一种，或者不一定都得靠某一种，某一种可以用一点点，但是其他的同时用的话，综合起来也会达到一定的效果。”

　　加息可能加大流动性过剩压力

　　无论经济学家还是金融机构的领导人，很多人认为美国次贷危机，不仅引发了美国经济衰退，还往全球经济这个池塘里，扔进了一块大石头，会掀起一场轩然大波。实际上，现在这种负面影响已经波及到了中国，从各个层面挑战着中国经济的稳定性。

　　在樊纲眼中，现阶段中国处在一个复杂的国际外环境当中，一方面由于前一时期中国国内的流动性过剩，房地产、地产和能源等基础投资过热，通货膨胀的威胁逐渐显现，因此2007年央行一年之内推出了6次加息的措施，用以抑制国内的通货膨胀，据央行刚刚公布的数据显示，这一系列紧缩措施已经显效，3月末金融存款余额同比增长16.24%，而人民币各项贷款增速减缓，国内的紧缩货币政策开始显效的同时，美国推出了一系列宽松货币政策，截止到3月底，美联储施行了6个月内的第6次降息，降至目前的2.25%。目前我国的基本年利率比美国还高1.89%，形成了利差倒挂，再加上人民币升值有加速的预期，因此继续加息反而有可能导致流动性过剩的压力继续增大。

　　樊纲说：“美国一个劲降息对于我们加息加大了约束和压力，这是肯定的，因为我们现在毕竟考虑的不是利率一个因素，还考虑整个的货币量，考虑整个货币量就要考虑人民币和美元的关系、考虑资金的流动、国际市场上资本的流动等等，所以确实是一个很复杂的局面。”

　　据CCTV