“两大超级泡沫正在开始启动，虽然我们可能都不喜欢泡沫，但我们改变不了现代大宏观经济的循环。”在周末的国金证券下半年宏观经济形势分析与预测会上，著名经济学家金岩石提醒投资人，要学会泡沫化生存。

　　超级泡沫这个概念，让我们看到非理性的繁荣。从任何一个理性的标准，去评估股市、楼市和各种投资品，我们都找不到合理估值的依据。在这个阶段，驱动股市上升的主要来源于人们的情绪和资金。金岩石认为，所以隐形的通货膨胀已经存在了。

　　金岩石认为，股市房市两大投资市场之间存在互动，当房价下跌的时候，总资产下跌，特别是当你有贷款的时候，你的投资意愿必然弱化，这个时候你股市投资也趋于保守。但是当房价触底开始反弹的时候，你对你的财富贬值的恐惧消失了，你就立刻会增大对股市的偏好，股市的流动性偏好就会把你在房市当中的信心转移到股市。于是当股市形成收益的时候，每一个人都会把一部分钱转投到房市，因为他这样感觉安全，人们的差异只是，有的人抽本金留收益，有的人抽收益留本金。于是当股市出现破位上升的时候，流入房市的资金必然放大。这时候股价、房价的互动就开始出现了一个循环，这个循环在相互作用下，会形成一个超级泡沫。“虽然我们不喜欢泡沫，但我们改变不了现代大宏观经济的循环，未来相当长的时间，我们要学会泡沫化生存。”

　　本报记者 张建华

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