夏斌：多管齐下调控我国经济

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌为当前中国经济开出一剂紧货币、稳汇率、调价格、松财政、补穷人的综合配方——多管齐下调控我国经济

　　王劲松

　　★当前全球物价上涨，是十多年来经济全球化和美元为主导的国际货币体系矛盾的必然结果，是世界经济不平衡的表现。

　　★我国在国际收支失衡、全球物价上涨的压力之下，从紧的货币政策绝对不能变。

　　★财政应对生产企业尽可能给予减税的支持，以增加有效供给，来帮助缓解物价上涨的压力。

　　“单一政策解决不了当前中国经济的问题，重要的是各项政策相互协调，谋求综合效应。这些政策协调的思路是什么？我认为是紧货币、稳汇率、调价格、松财政、补穷人。”在日前举行的新浪长安中国经济50人论坛上，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌明确地表达了上述观点。

　　夏斌曾任中国人民银行非银行金融机构监管司司长。他认为，物价上涨需要控制在一定幅度，但更重要的是保增长。如何在中间取得平衡，这是今年宏观调控的难题。他还从全球背景下分析了中国的处境。他说，当前全球物价上涨主要是全球总需求大于总供给、供需矛盾积累和加剧，以及信用膨胀积累的结果。其深层次原因，则是十多年来经济全球化和美元为主导的国际货币体系矛盾的必然结果，是世界经济不平衡的表现。基于这种状况，如果中国主动不惜代价紧急刹车，急剧减少国内需求，会造成失业加重等一系列问题。

　　总需求大于总供给是全球物价上涨的主因

　　近半年多来，全球石油、粮食、矿产等大宗产品价格飞速上涨，据有关部门统计，目前已经有50多个国家的物价出现了两位数的增长。

　　夏斌认为，这一现象意味着全球化红利的高回报时代已经结束，同时也表明世界经济的高增长低通胀周期出现了重大的转折。

　　夏斌分析说，上世纪最后的25年，以及本世纪中国加入WTO后的最近几年，全球化速度在加速，中国、印度等一批新兴国家和转轨国家近30多亿的人口，在这些国家内产生大量廉价的劳动力，全球资本重新深度配置，其结果是全球生产分工的格局发生了重大变化，劳动生产率明显提高。这一经济周期使得2003—2007年期间，全球出现了典型的高增长、低物价现象。短短几年内，随着30亿人口生活水平的提高和经济持续增长，必然会对石油、粮食、矿产等大宗自然资源产生大量需求。应该说，在这一轮经济周期上升的过程中，主导力量是新兴国家和亚洲国家。而这些国家经济增长的模式主要是以出口为主导，并实行宽货币、低利率政策，这就意味着有可能进一步放大这些国家的国内需求，同时为美国扩张美元信用提供了可能性。

　　然而，夏斌表示，供需矛盾和信用膨胀积累到一定程度，必然会出问题。次贷危机则是爆发点。

　　以紧货币、稳汇率、调价格等多项政策协调促增长

　　夏斌表示，要在压物价和保增长中间取得平衡，是比较难的事情，关键在于设定调控目标，追求各项政策的协调效应。今年整体的调控思路应该是紧货币、稳汇率、调价格、松财政、补穷人。

　　夏斌认为，我国在国际收支失衡、全球物价上涨的压力之下，从紧的货币政策绝对不能变，市场不要对货币政策放松抱有不切实际的幻想。在货币紧缩情况下，民营企业及中小企业日子会比较难过。最直接有效的办法是拓宽融资渠道，应尽快推出创业板、私募股权基金、中小企业板，让中小企业更多地突破这方面的融资限制。

　　在稳定汇率方面，夏斌说，从2005年7月汇改至今，人民币对美元累计升值已经达到近20%，对部分出口行业增长过快的抑制效果也已经显现出来。由于企业结构升级需要时间，调整起来不是那么容易，当前经济下滑趋势的负面影响也在慢慢出现。从另外一个角度来看，热钱之所以这么多，和我们在汇率升值上的方式有关。我们的汇率升值是持续的单边升值，再加上海外很多专家不断在市场上说还有5%、6%的升值空间，刺激了更多热钱纷纷往中国进来，增加了从紧货币政策执行的复杂程度和难度。因此，在稳汇率方面，要坚决加强外汇管理，严格管理制度，遏制投机炒作。

　　在夏斌看来，中国经常账户盈余超过GDP的30%左右，这意味着国内节约资源正为国外所用。因此，应该另辟渠道，继续发行人民币债券，用于向国外的直接投资。这样一方面可以直接减轻货币流动性压力，缓解国内物价上涨压力，另一方面配合实现内外平衡的经济战略。

　　对于价格调整，夏斌认为，应遵循十个字：规划、调价、补贴、管制、舆论。面对这一轮全球性的供需失衡，从可持续发展战略出发，从节省资源、控制需求角度看，中国必须进行价格调整。为了确保企业生产的增长和稳定居民收入水平，财政必须给予适当的税收和补贴支持。